贵金属期货研究周报：美国劳动市场强劲，金银价格维持震荡
---贵金属期货研究周报（20230731-20230804） 投研中心（长沙）：段恩典从业资格证号：F03100288投资咨询证号：Z0018035Tel:0731-84409197E-mail:Duanendian@dayouf.com •行情解析： 美国新增就业创新低，但失业率继续下降。美国7月季调后非农就业人口增加18.7万人，低于预期的19万人，7月新增就业人数创下2020年12月以来最低纪录，虽然如此，美国劳动市场依然表现较为强劲，失业率降至3.5%，好于预期，处于50年低点。从分项数据来看，美国劳动市场依然表现较为强劲。服务行业还是新增就业的主要领域，医疗行业替代休闲和酒店业成为新增就业最多的行业，显示就业者对于医疗行业的恐惧感下降。其他如金融、批发贸易行业和采掘业新增就业变化不大，专业、科学和技术服务行业和建筑业新增就业连续小幅上升，验证了美国地产行业的回暖反弹。 美国薪资增速超预期，通胀担忧上升，9月份美联储加息可能性无法完全消除。本次平均时薪同比增长4.4%，高于预期4.2%。薪资继续增长将是驱动成本通胀的因素，这让美国持续回落的通胀有了变数。能源价格是美国通胀得以下降的主要原因之一，但近期由于欧佩克减产，国际原油价格有较大幅度的反弹。加上通胀基数效应减弱，美国通胀存在一定的反弹概率，这让美联储货币政策存在不确定性。虽然市场认为美联储9月份加息的概率很低，但9月加息前还有两次通胀数据，若通胀数据出现较大变化，则美联储在9月加息的可能性不能完全排除。由于加息的阴影存在，黄金白银价格会受到一定的抑制。 由于美国经济短期改善，贵金属价格承压震荡。美国经济数据出现了反弹的迹象，美国劳动市场的强劲表现是经济反弹的主要表现之一，市场逐渐转向认为美国经济会软着陆，这种观点让美债实际收益率获得了支撑，欧洲经济的走弱更加让美元指数偏强，在这种背景下，黄金价格短期面临较大的阻力，而这种现状短期内难以有较大的变化，黄金价格波动走势在月内可能会延续。但后续金银价格无需过多担忧，黄金价格在历史高位维持了较长时间，这本身就说明了黄金价格整体表现较为坚挺。美国经济的韧性主要在于美国疫情期间宽松的经济政策还在起作用，美国政府给居民发放的各类补贴而形成的居民超额储蓄将逐渐消耗，在四季度后可能会看到美国居民消费水平的下降，因消费为美国经济的第一大动力，届时美国经济的动力将逐渐减弱，这也是金银价格中长期向上的基础。 策略：贵金属短期或维持震荡，谨慎交易。 美国PMI：制造业PMI反弹，但仍低于枯荣线 美国消费：短期反弹 美国消费：短期反弹 美国投资：地产行业略有改善 美国通胀：通胀超预期下行，但核心服务类通胀依然坚挺 美国就业：新增就业数低于预期，但失业率在低位 欧洲经济：经济走弱 欧洲通胀：短期内通胀压力缓解，但风险依然存在 美元指数：短期反弹遇阻 白银供需：投资需求短期下降 贵金属市场交易行情 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法，如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经大有期货公司允许批准，本报告内容不得以任何形式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处“大有期货公司”，并保留我公司的一切权利。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 湖南证监局、省期货业协会温馨提示：期市有风险，入市需谨慎。 总部 地址：湖南省天心区长沙市芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼电话：0731-84409000传真：0731-84409009网址：http://www.dayouf.com 分支机构： 长沙分公司 总部事业一部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场5楼电话：0731-84409089 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座2402房电话：0731-84409101 长沙第一分公司地址：湖南省长沙市开福区芙蓉中路一段466号（松桂园）501-506电话：0731-84409030传真：0731-84409020 总部事业二部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场4楼电话：0731-84409089 广东分公司地址：佛山市南海区桂城街道桂澜北路2号亿能国际广场2座1005、1006A室电话：0757-86255208传真：0757-86222961 总部事业三部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场4楼电话：0731-84409089 河南分公司 北滘营业部 地址：河南省郑州市郑东新区金水东路88号楷林IFC A座1309室电话：0371-63567766传真：0371-63567799 地址：广东省佛山市顺德区北滘镇君兰社区怡欣路7号丰明商务中心6楼01号电话：0757-26631669 江苏分公司地址：南京市建邺区庐山路288号4幢709-710室电话：025-58785981传真：025-58785981 郴州营业部 地址：郴州市北湖区五岭大道一号林邑财富中心六楼电话：0735-5777577传真：0735-5777566 山东分公司地址：山东省济南市市中区经四路万达广场C座407室电话：0531-82349019 合肥营业部 地址：安徽省合肥市政务区祁门路333号新地中心A座3502室电话：0551-66104888传真：0551-65776701 武汉分公司武汉市东西湖区华尔登国际酒店二期写字楼1单元37层1号房电话：027-59220179 上海营业部 地址:上海市中山北路2550号1幢2楼B222-B225室电话: 021-62854939传真：021-52711391 邵阳营业部 地址：湖南省邵阳市大祥区西湖路99号B栋3楼电话：0739-5123008传真：0739-5123016
