工业硅周报：供应仍较宽松 累库情况有所改善

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员蒋琴 电话：0769-22110802 从业资格号：F3027808 投资咨询从业证书号：Z0014038 工业硅周报 供应仍较宽松累库情况有所改善 2023-08-06星期日 一、基本观点： 截至2023年8月4日，工业硅合约SI2309收盘价报13330元/吨，周度跌280元/吨，涨跌幅-2.06%；工业硅SI2312收盘价报13990元/吨，周度跌310元/吨，涨跌幅-0.85%。现货方面，据WIND，截至2023年8月6日，贵州、福建、云南553#报价12950元/吨。 本周硅价整体重心下移。供应端，周度产量略有下降，但处于年内高位，四川区域受大运会影响限产，供应略有下降，云南区域开工处于高位，大多数厂家都已复产，填补四川区域减产空缺，西北地区有序复产中；需求端，目前需求端未有明显改善。部分多晶硅企业受限电影响，产量下降；有机硅数家单体厂已经或即将检修，对原料采购减少；铝棒企业周度产量有所增加。成本端，炭电极价格下调，石油焦、硅煤价格弱稳。利润端，周度利润小幅上行，生产回暖。库存端，目前整体库存高位，黄埔、昆明港口库存有所下降。 二、操作建议： 期货：建议短线si2309逢高沽空，长线SI2312多单继续持有，参考13000支撑位。期权：买入SI2309-P-13200。 三、重要监测点及风险因素： (1)大硅厂减产消息再传； (2)国内重大能源政策颁布； (3)原材料价格急速上涨。 四、主要影响因素分析： （1）期现货价格行情 本周工业硅合约整体下行。 截至2023年7月21日，工业硅合约SI2309收盘价报13365元/吨，周度跌300元/吨，涨跌幅-2.20%；工业硅SI2312收盘价报13850元/吨，周度涨310元/吨，涨跌幅-2.19%。 硅2309周K线 硅2310周K线 数据来源：文华财经 现货方面，据WIND，截至2023年8月4日，工业硅本周所有型号平均报17650元/吨，较上周五小幅下行。最新报价，工业硅主流牌号553#价格在12950元/吨之间。 工业硅553#价格历史走势 数据来源：WIND （2）供应端 一般情况下，随着国内丰水季即7、8、9月份的到来，国内工业硅的月度产量达到峰值，而在相对枯水期的1、2、3月份产量去到低谷。西北地区供应增加，新疆大厂仍在恢复中，个别中小企业复产，产量有所增加。本周云南盈江弄璋镇、芒允镇等地区受强降雨影响引发洪涝，周边硅厂停产，但目前已恢复，基本无太大影响。成都地区受大运会影响，涉及产量在3000-4000吨左右。 工业硅周度产量（吨） 工业硅月度产量（吨） 数据来源：百川盈孚、SMM （3）需求端 目前下游整体需求持续弱势。有机硅数家单体厂已经或即将进入检修，对原料材料较少；多晶硅企业受限电影响，产量下行；铝棒企业生产较弱。 工业硅表观消费量（吨） 下游产品价格（元/吨） 数据来源：百川盈孚 （4）成本端 据百川盈孚，西南地区丰水季到来，四川云南地区硅用电价大幅下落至0.4元每度，新疆地区硅用电价低廉且稳定。本周工业硅成本小幅向下调整。其中，炭电极价格向下调整，石油焦、硅煤价格稳定。本周工业硅利润上调，主要是工业硅整体成本走低，价格大体稳定。预计下周工业硅价格平稳运行，成本平稳，利润维稳。 硅用电价（元/千瓦·时） 上游成本 数据来源：百川盈孚 （5）进出口 进出口：据海关数据，2023年6月中国工业硅出口4.77万吨，环比下降2.38%，同比下降18.28%。2023年1-6月中国工业硅出口共计28.82万吨，同比下降16.21%。进入2023年以来，中国工业硅出口持续不振。 工业硅月度出口（吨） 工业硅月度进口（吨） 数据来源：百川盈孚 （6）库存端 目前整体交易一般，企业周度库存有所积累。随着期货仓库内库存增加，港口及工厂库存稍有转移。添加港口库存稳定，黄埔港库存、昆明港库存较前期有所下降。 工业硅工厂库存（吨） 市场库存（吨） 工业硅行业库存（吨） 期货库存（吨） 数据来源：百川盈孚 五、下半年估值 从历史价格来看，目前期货自上市来低位，现货端低于三年平均水平，马上进入枯水期，成本下调带来的供应增量会使得硅价维持弱势，过了10月份供应开始逐渐下调，叠加电力成本长期上涨，硅价会有反弹需求。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/