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担保跟踪2:海航阴影后的中合担保

2023-08-02YY团队YY评级罗***
担保跟踪2:海航阴影后的中合担保

担保跟踪2:海航阴影后的中合担保 YY团队2023/08/01 摘要: 担保跟踪的第二个标的是“中合担保”。 关于中合担保,在面临海航债务风波、担保代偿冲击、固收投资踩雷等颇为不平静的数年光阴之后,当下资质如何,是我们关注的要点。 本文透过股东、业务及资产三个维度分析中合担保: 1)股东维度,海航系股权尚未有所变更,当下宝武成为公司实际的掌舵者,公司总经理、法人均为宝武集团出身的曾 杰,但近期宏达系收购JPMorganChina持有的17.78%的股份事宜,对股权端的现状,形成扰动,后事如何,值得关注。 2)业务维度,担保业务体量持续压降,但2022年新增体量 开始回升,仍然聚焦于“城投债券”担保,区域集中于江苏、湖南和山东三省,且仍有云贵等部分网红主体。整体当年担保代偿率持续压降,但历史的代偿体量高,后续如何代偿追偿存在诸多不确定性。新金融业务围绕宝武而生,当前体量有限,风险相对可控。 3)资产维度,底层而言,已逐步从历史的“烂摊子”之中 走出,目前以债券和基金为主,分别达36.68亿和15.82亿元,监管指标而言,I级资产占比较高,但历史的部分投资仍存在一定潜在的减值计提风险。 综合而言,中合担保在经历了低谷之后,资质是有所恢复的,但存量担保和投资仍然有待退出和消化,未来的方向受城投债整体风险增加的背景下,展业的步伐仍决定了可能的走向。 近期研究: 中合担保:逃不过的阵痛消化期 -2021/5/19 担保跟踪1:中投保的担保和投资江湖 -2023/06/19 1 如需全文或交流,请了解机构付费服务,联系人微信: 2