国防军工行业周报2023年第33周：23年以来乌克兰获超280亿美金援助，火箭军司令、政委晋升上将

2023年8月7日 行业研究 23年以来乌克兰获超280亿美金援助，火箭军司令、政委晋升上将 ——国防军工行业周报2023年第33周(7.30-8.05) 要点 板块行情：20230731-20230804，国防军工板块（SW）下跌0.34%，在31个一级行业中，排在第23位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW） 上涨1.00%，在31个一级行业中，排在第18位。 行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为54.82x，略高于3年历史估值均值-1x标准差，板块估值处于较低位置。细分来看，航空、舰船、新材料子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值-1x标准差附近；信息化、航 天子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值附近；陆装子行业估值水平在 3年历史子行业估值水平+1x标准差附近。 个股行情：本周涨幅靠前的个股为鸿远电子（+13.46%）、国光电气（+8.93%）、火炬电子（+7.99%）、中国船舶租赁（+7.91%）、睿创微纳（+6.74%）。年初以来涨幅靠前的个股为中航电测（+366.49%）、中船科技（+91.34%）、华 中数控（+86.50%）、航宇微（+67.13%）、华力创通（+61.85%）。 行业动态：截止2023年8月4日，乌克兰2023年从“伙伴国家”获取资金援 助超过280亿美元；7月31日，火箭军司令员王厚斌、火箭军政治委员徐西盛 晋升上将军衔；北摩高科、亚星锚链发布半年度业绩（预告）。 行业数据：造船方面本周波罗的海运费指数：干散货（BDI）上涨2.34%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周下跌8.36%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）价格上涨1.29%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周上涨0.12%；造船钢 材价格较上周价格下跌0.22%；7月新造船价格指数在高位保持小幅上涨0.48%。军工原材料方面，本周海绵钛价格保持不变，丙烯腈价格上涨6.33%，LME3个月镍价较上周下跌4.57%。 行业周观点：本周军工板块表现弱于沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。 投资建议：建议沿核心装备、国企改革、军贸及民用三条主线进行投资布局。（1）核心装备主线，推荐中简科技、华秦科技、中航沈飞、钢研高纳；（2）国企改革主线：推荐中航西飞、中国船舶租赁，建议关注中船防务；（3）军贸及民用 主线：推荐航宇科技、航天彩虹、广东宏大、苏试试验、国睿科技。 风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。 EPS（元） PE（X） 证券代码 投资评 公司名称股价（元） 重点公司盈利预测与估值表 000768.SZ 中航西飞 25.32 22A 0.19 23E 0.52 24E 0.74 22A 135 23E 49 24E 34 级 买入 300416.SZ 苏试试验 17.66 0.53 0.73 0.94 33 24 19 买入 688239.SH 航宇科技 57.10 1.24 1.77 2.92 46 32 20 买入 002683.SZ 广东宏大 26.34 0.75 0.88 1.02 35 30 26 增持 300034.SZ 钢研高纳 23.92 0.43 0.60 0.84 55 40 29 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2023-08-04； 国防军工 增持（维持） 作者分析师：刘宇辰 执业证书编号：S0930522090001 021-52523865 liuyuchen0@ebscn.com 分析师：王凯 执业证书编号：S0930522070003 021-52523852 wangkai8@ebscn.com 联系人：杨硕 yangshuo1@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 24% 15% 6% -3% -12% 05/2208/2211/2202/23 国防军工沪深300 资料来源：Wind 相关研报板块震荡向上，估值底部尽显投资价值——国防军工行业周报2023年第32周(7.23-7.29) 北约各国2023年防务开支将达到1.3万亿美元，俄乌和谈或于秋季启动——国防军工行业周报2023年第29周(7.2-7.8) 俄罗斯宣布扩军计划，舰船板块持续走强——国防军工行业周报2023年第26周（6.11-6.17）东部战区组织环岛演练，中法签订百亿美元大单 ——国防军工行业周报2023年第15周(4.2-4.8） 信息化子板块表现良好，国资委强调更大力度鼓励军工央企做大做强——国防军工行业周报2023年第13周(3.19-3.25） 板块磨底，持续看好军工长期投资逻辑——国防军工行业周报2023年第12周(3.12-3.18) 随大盘向下，国防军工板块承压——国防军工行业周报2023年第11周(3.5-3.11） 目录 1、板块及个股行情4 1.1、板块行情4 1.2、个股行情8 2、行业信息9 2.1、国防军工相关新闻9 1.1、上市公司公告10 2、行业数据11 2.1、舰船11 2.2、原材料12 3、行业周观点及投资建议13 4、风险提示13 图目录 图1：各行业周度涨跌幅（20230731-20230804），国防军工涨幅排名23/314 图2：各行业年初至今涨跌幅（20230101-20230804），国防军工涨幅排名18/314 图3：年初至今（20230101-20230804），国防军工与沪深300的走势比较5 图4：国防军工板块（SW）的PE-TTM估值5 图5：2020/1/3-2023/8/4航空子行业PE（TTM）6 图6：2023年以来航空子行业累计下跌3.36%6 图7：2020/1/3-2023/8/4航天子行业PE（TTM）6 图8：2023年以来航天子行业累计上涨7.92%6 图9：2020/1/3-2023/8/4陆装子行业PE（TTM）6 图10：2023年以来陆装子行业累计上涨8.76%6 图11：2020/1/3-2023/8/4舰船子行业PE（TTM）7 图12：2023年以来舰船子行业累计上涨32.00%7 图13：2020/1/3-2023/8/4信息化子行业PE（TTM）7 图14：2023年以来信息化子行业累计上涨12.65%7 图15：2020/1/3-2023/8/4新材料子行业PE（TTM）7 图16：2023年以来新材料子行业累计下跌14.36%7 图17：各（子）行业周度涨跌幅8 图18：2023年以来各（子）行业涨跌幅8 图19：波罗的海运费指数：干散货（BDI）11 图20：中国出口集装箱运价指数（CCFI）11 图21：波罗的海运费指数：原油（BDTI）11 图22：波罗的海运费指数：成品油（BCTI）11 图23：中国新造船价格指数（CNPI）12 图24：造船板上海地区20mm板价格12 图25：国产海绵钛（≥99.6%）价格12 图26：丙烯腈价格12 图27：镍价格12 表目录 表1：国防军工板块个股周度、年初至今涨跌幅TOP108 表2：本周国防军工相关主要新闻9 表3：本周国防军工上市公司重要公告10 表4：行业重点上市公司盈利预测、估值与评级14 1、板块及个股行情 1.1、板块行情 20230731-20230804，国防军工板块（SW）下跌0.34%，在31个一级行业中，排在第23位。 图1：各行业周度涨跌幅（20230731-20230804），国防军工涨幅排名23/31 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年8月4日 年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）上涨了1.00%，在31个一级行业中，排在第18位。 图2：各行业年初至今涨跌幅（20230101-20230804），国防军工涨幅排名18/31 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年8月4日 同一时间段，沪深300上涨3.85%，国防军工板块（SW）表现低于沪深300。 图3：年初至今（20230101-20230804），国防军工与沪深300的走势比较 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年8月4日 当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为54.82x，低于3年历史估值均值，略高于3年历史估值均值-1x标准差（53.56x），板块估值处于较低位置。 图4：国防军工板块（SW）的PE-TTM估值 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年8月4日 子行业周度表现来看，1）航空子行业PE估值下跌1.71%至约88.64x，高于2020年至今估值均值-1x标准差（83.13x）；2）航天子行业PE估值下跌0.47%至约80.47x，低于2020年至今估值均值（84.35x）；3）陆装子行业PE估值下跌1.92%至约82.23x，低于2020年至今估值均值+1x标准差（86.46x）；4）舰船子行业PE估值下跌4.16%至约87.10x，略低于2020年至今估值均值-1x标准差（92.65x）；5）信息化子行业PE估值下跌1.14%至约80.94x，低于2020年至今估值均值水平（83.85x）；6）新材料子行业PE估值下跌0.45%至约52.08x，低于2020年至今估值均值-1x标准差（68.18x）。 图5：2020/1/3-2023/8/4航空子行业PE（TTM）图6：2023年以来航空子行业累计下跌3.36% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图7：2020/1/3-2023/8/4航天子行业PE（TTM）图8：2023年以来航天子行业累计上涨7.92% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图9：2020/1/3-2023/8/4陆装子行业PE（TTM）图10：2023年以来陆装子行业累计上涨8.76% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图11：2020/1/3-2023/8/4舰船子行业PE（TTM）图12：2023年以来舰船子行业累计上涨32.00% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图13：2020/1/3-2023/8/4信息化子行业PE（TTM）图14：2023年以来信息化子行业累计上涨12.65% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图15：2020/1/3-2023/8/4新材料子行业PE（TTM）图16：2023年以来新材料子行业累计下跌14.36% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图17：各（子）行业周度涨跌幅图18：2023年以来各（子）行业涨跌幅 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 1.2、个股行情 20230731-20230804一周，以及年初至20230804，国防军工个股涨跌幅前10名如下表（注：选股范围在SW国防军工一级行业划分基础上，结合各公司主营业务中军工相关业务的收入占比，适当进行了调整）。 表1：国防军工板块个股周度、年初至今涨跌幅TOP10 周度（20230731-20230804） 年初至今（20230103-20230804） 涨幅排名 证券代码 证券简称 涨跌幅 证券代码 证券简称 涨跌幅 1 603267.SH 鸿远电子 13.46% 300114.SZ 中航电测 366.49% 2 688776.SH 国光电气 8.93% 600072.SH 中船科技 91.34% 3 603678.SH 火炬电子 7.99%