医药生物行业周报：严监管实质利好创新品种、价值品种，有利于医药行业中长期发展

证券研究报 告增持（维持） 行业:医药生物 严监管实质利好创新品种、价值品种，有利于医药行业中长期发展 ——医药生物行业周报（20230731-0804） 主要观点 行情回顾：过去一周（7.31-8.04日，下同），A股SW医药生物行业指数下跌2.75%，板块整体跑输沪深300指数3.45pct，跑输创业板综 日期: 2023年08月06日 指4.73pct。在SW31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第31位。港股恒生医疗保健指数过去一周下跌3.21%，跑输恒生指数1.31pct，在 分析师:邓周宇 Tel:0755-23603292 E-mail:dengzhouyu@shzq.comSAC编号:S0870523040002 分析师:张林晚 Tel:021-53686155 E-mail:zhanglinwan@shzq.comSAC编号:S0870523010001 分析师:李斯特 Tel:021-53686148 E-mail:lisite@shzq.comSAC编号:S0870523070001 行联系人:王真真 业Tel:021-53686246 周wangzhenzhen@shzq.co 报E-mail:m SAC编号:S0870122020012 联系人:徐昕 Tel:021-53686141 E-mail:xuxin03308@shzq.comSAC编号:S0870121100014 联系人:邓振 Tel:0755-82959719 E-mail:dengzhen@shzq.comSAC编号:S0870123040026 最近一年行业指数与沪深300比较 医药生物 沪深300 7% 4% 1% -1%08/22 -4% 10/22 12/2203/2305/2307/23 -7% -10% -13% -16% 相关报告： 12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第10位。 本周观点：严监管实质利好创新品种、价值品种，有利于医药行业中长期发展 医药行业反腐正当时。7月28日，中纪委网站发文，纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治工作动员部署视频会议（以下简称7月28日会议）在北京召开。同日，国家医保局、财政部和税务 总局发布关于做好2023年城乡居民基本医疗保障工作的通知，也同样要求加强医保基金监督管理，开展医保反欺诈大数据监管试点。此前，国家卫健委官网7月21日曾发布消息，国家卫健委等部委召开视 频会议，部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。7 月28日会议指出，集中整治医药领域腐败问题是推动健康中国战略实施、净化医药行业生态、维护群众切身利益的必然要求。各级纪检监察机关要以监督的外部推力激发履行主体责任的内生动力，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理。加大执纪执法力度，紧盯领导干部和关键岗位人员，坚持受贿行贿一起查，集中力量查处一批医药领域腐败案件，形成声势震慑。 创新药械迎来新的政策支持。7月28日，上海市医保局、经信委等部门联合印发《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》，包括商业保险、创新药械价格及医保支付等九方面的政策，并细化到28条具体措施。九方面的重点政策措施包括：（一）多方合作加强商业健康保险产品供给；（二）数据赋能支持商业健康保险产品开发；（三）优化商业健康保险理赔，提升服务满意度； （四）加大购买商业健康保险政策支持力度；（五）建立基本医保与商业健康保险行业监管合作机制；（六）做优做强“沪惠保”品牌； （七）完善创新药械价格形成机制；（八）加快创新药械临床应用； （九）加大创新药械医保支付支持。28条具体措施中，涉及对创新药械在定价机制、医院准入、医保支付等方面提供支持：如除国家谈判药品和集中带量采购的药械外，其他药械由企业和医疗机构自主议价；调整优化医疗机构考核机制，医院不得以用药目录数量、“药/耗占比”等原因限制创新药械入院；对谈判纳入国家医保目录的创新药前三年实行单列预算，不纳入当年医院医保总额预算，第四年按前三年最高一年使用情况纳入总额预算测算基数；推广“医保-医企”面对面活动，支持创新药参与国家谈判、及时纳入医保目录；在DRG/DIP支付方面对创新药械予以倾斜，提高新技术应用病例支付标准，新技术应用高倍率病例不设控制比例，成规模新技术应用可独立成组；推动定点药店门诊统筹，推广电子处方流转平台应用，促进国家谈判创新药快速落地；稳步扩大上海市医疗服务项目和医用耗材医保支付范 《医改深入，创新为王，关注低估值、高成长个股》 围，优先覆盖创新药械。 行业周报 ——2023年07月30日 《民营经济支持文件出台，助力公司应收账款回收》 ——2023年07月22日 《中药材价格上涨，各地出台政策促中医药产业高质量发展》 ——2023年07月15日 投资建议 我们认为，严监管有望减少不合理竞争，促使真正有价值的品种脱颖而出，有利于行业中长期健康发展。在疫情后诊疗需求复苏的背景下，合规性较强，研发费用较高，销售费用较低，产品刚需或临床价值高的公司有望保持高增长，在市场环境的变革中持续受益。（1）建议关注创新药械。我们认为，无论是创新药械审评的持续提速，或者谈判药品续约规则的调整完善，都阐明了一个明确的信号，那就是创新是医药产业发展的根本。（2）建议关注中药OTC和中药饮片。我们认为，部分中药OTC不占用医保资金、大部分销售渠道不在院内，部分中药饮片具有“药食同源”属性、主要在药店销售，是未来行业景气度持续增强的方向。（3）建议关注血制品。我们认为，血制品来自于健康人血浆，既是宝贵的人源性生物类药品，也是救治危急重症患者的“救命药”，具有稀缺性和临床应用刚性。建议关注信邦制药、卫光生物、博雅生物、华润三九、寿仙谷、百济神州、康诺亚、百奥泰、迪安诊断、九强生物等。 风险提示 药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险 目录 1本周观点：严监管实质利好创新品种、价值品种，有利于医药行业中长期发展5 2过去一周市场回顾6 2.1板块行情回顾6 2.2个股行情回顾8 3行业要闻与最新动态9 3.1国内医药上市公司要闻和行业动态9 3.2海外医药上市公司要闻和行业动态10 4沪深港通资金流向更新14 5行业核心数据库更新15 5.1疫情及流感数据更新15 5.2一致性评价及注册信息更新17 5.3核心原料药数据更新17 5.4各地集中采购及新政推行更新19 6医药公司融资情况更新20 7本周重要事项公告21 8医药行业重点个股估值21 9风险提示22 图： 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（7.31-8.04）6 图2：港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况 （7.31-8.04）.................................................................7 图3：A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅情况（7.31-8.04）8 图4全国发热门诊（诊室）诊疗人数变化趋势15 图5全国哨点医院报告的流感样病例占比变化趋势15 图6全国哨点医院流感样病例新冠和流感病毒阳性率变化趋 势15 图7全国新型冠状病毒感染本土病例变异株变化趋势15 图8：2020－2024年度南方省份哨点医院报告的流感样病例%16 图9：2020－2024年度北方省份哨点医院报告的流感样病例%16 图10：主要维生素原料药价格（单位：元/千克）18 图11：主要抗生素原料药价格（单位：元/千克、元/BOU） ......................................................................................19 图12：主要心脑血管类原料药价格（单位：元/千克）19 表： 表1：A股医药行业涨跌幅Top5（7.31-8.04）8 表2：H股医药行业涨跌幅Top5（7.31-8.04）9 表3：A+H股公司要闻核心要点（07.31-08.05）9 表4：陆股通资金医药持股每周变化更新（07.31-08.04）14 表5：港股通资金医药持股每周变化更新（07.31-08.04）14 表6：通过仿制药一致性评价的上市公司品规（07.31-08.04）17 表7：近期医药板块定向增发预案更新20 表8：近期医药板块可转债预案进度更新20 表9：本周股东大会信息（08.07-08.11）21 表10：本周医药股解禁信息（08.07-08.11）21 表11：医药行业重点个股估值（8.4数据）21 1本周观点：严监管实质利好创新品种、价值品种，有利于医药行业中长期发展 医药行业反腐正当时。7月28日，中纪委网站发文，纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治工作动员部署视频会议（以下简称7月28日会议）在北京召开。同日，国家医保 局、财政部和税务总局发布关于做好2023年城乡居民基本医疗保障工作的通知，也同样要求加强医保基金监督管理，开展医保反欺诈大数据监管试点。此前，国家卫健委官网7月21日曾发布消 息，国家卫健委等十部委召开视频会议，部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。7月28日会议指出，集中整治医药领域腐败问题是推动健康中国战略实施、净化医药行业生态、维护群众切身利益的必然要求。各级纪检监察机关要以监督的外部推力激发履行主体责任的内生动力，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理。加大执纪执法力度，紧盯领导干部和关键岗位人员，坚持受贿行贿一起查，集中力量查处一批医药领域腐败案件，形成声势震慑。 创新药械迎来新的政策支持。7月28日，上海市医保局、经信委等部门联合印发《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》，包括商业保险、创新药械价格及医保支付等九方面的政策，并细化到28条具体措施。九方面的重点政策措施包括：（一）多方合作加强商业健康保险产品供给；（二）数据赋能支持商业健康保险产品开发；（三）优化商业健康保险理赔，提升服务满意度；（四）加大购买商业健康保险政策支持力度；（五）建立基本医保与商业健康保险行业监管合作机制； （六）做优做强“沪惠保”品牌；（七）完善创新药械价格形成机制；（八）加快创新药械临床应用；（九）加大创新药械医保支付支持。28条具体措施中，涉及对创新药械在定价机制、医院准入、医保支付等方面提供支持：如除国家谈判药品和集中带量采购的药械外，其他药械由企业和医疗机构自主议价；调整优化医疗机构考核机制，医院不得以用药目录数量、“药/耗占比”等原因限制创新药械入院；对谈判纳入国家医保目录的创新药前三年实行单列预算，不纳入当年医院医保总额预算，第四年按前三年最高一年使用情况纳入总额预算测算基数；推广“医保-医企”面对面活动，支持创新药参与国家谈判、及时纳入医保目录；在DRG/DIP支付方面对创新药械予以倾斜，提高新技术应用病例支 付标准，新技术应用高倍率病例不设控制比例，成规模新技术应用可独立成组；推动定点药店门诊统筹，推广电子处方流转平台应用，促进国家谈判创新药快速落地；稳步扩大上海市医疗服务项目和医用耗材医保支付范围，优先覆盖创新药械。 我们认为，严监管有望减少不合理竞争，促使真正有价值的品种脱颖而出，有利于行业中长期健康发展。在疫情后诊疗需求复苏的背景下，合规性较强，研发费用较高，销售费用较低，产品刚需或临床价值高的公司有望保持高增长，在市场环境的变革中持续受益。（1）建议关注创新药械。我们认为，无论是创新药械审评的持续提速，或者谈判药品续约规则的调整完善，都阐明了一个明确的信号，那就是创新是医药产业发展的根本。（2）建议关注中药OTC和中药饮片。我们认为，部分中药OTC不占用医保资金、大部分销售渠道不在院内，部分中药饮片具有“药食同源”属性、主要在药店销售，是未来行业景气度持续增强的方向。 （3）建议关注血制品。我们认为，血制品来自于健康人血浆，既是宝贵的人源性生物类药品，也是救治危急重症患者的“救命药”，具