宝城期货有色早报
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 策略参考 宝城期货有色早报（2023年8月4日） 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 铜2309 下跌 震荡 震荡偏强 观望 宏观利好，产业利空，预计铜价震荡运行 锌2309 上涨 上涨 震荡偏强 多单持有 宏观利好，产业中性，预计锌价震荡偏强 镍2309 下跌 震荡 下跌 空单持有 黑色系和不锈钢大幅调整，镍价参考16-17万区间 黄金2310 震荡 上涨 震荡偏强 观望 美国经济韧性强，美元指数上行，贵金属承压 工业硅2309 下跌 震荡 下跌 区间操作 短期期价企稳，中长线基本面压力犹在，参考1.3-1.4万区间 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货有色金属板块品种：铜（CU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：观望 核心逻辑：近期沪铜主力09合约冲高回落至6.9万一线。铜价走强主要是由于内外宏观利好推动，海外美国二季度GDP初值超预期，衰退预期减弱；国内政治局会议召开，宏观利好政策频出。而回落主要是由于美元指数持续上行叠加国内宏观预期炒作暂告一段落。产业上，矿端趋紧，TC加工费小幅下滑；下游精铜杆开工率本周大幅下滑，废铜成交量明显上升，下游对6.9万以上的精铜价格接受程度较低；库存小幅下降。宏观利好，产业偏空。由于宏观预期炒作已持续数周，谨防利好落地后的回调行情。 品种：锌（ZN） 日内观点：震荡偏强中期观点：上涨 参考策略：多单持有 核心逻辑：近期锌主力09合约冲高回落。锌价走强主要是由于内外宏观利好推动，海外美国二季度GDP初值超预期，衰退预期减弱；国内政治局会议召开，宏观利好政策频出。锌价走弱一方面是由于美元指数持续走强，另一方面则是由于国内宏观炒作暂告一段落。产业上7月和8月炼厂集中检修， 给予锌价一定支撑，但锌价在2万上方供应收缩力度较弱，长线过剩预期较强；下游镀锌钢厂库存持续上升，社库开始下降；锌锭库存低位持续震荡。宏观利好，产业中性。短期建议关注5日均线逢低做多，顺势而为。 品种：镍（NI） 日内观点：下跌中期观点：震荡 参考策略：逢高做空 核心逻辑：中央政治局会议给予市场宏观利好预期，商品纷纷上涨。由于国内宏观预期炒作已持续一段时间，谨防利好出尽或不及预期等反向走势。近期镍价冲高回落主要是近期黑色系做多氛围变差，不锈钢高位回落，进而导致镍价下挫。中长期来看，纯镍供应持续上升，下游不锈钢需求欠佳，硫酸镍需求平稳回升。中长线过剩预期在16万一线或已被充分计价，后续持续关注产量落地情况。技术 上来看，镍价突破17万后资金推动意愿不强，建议逢高做空。 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强中期观点：上涨 参考策略：观望 核心逻辑：近期美元指数持续强势，金价承压下行。市场对7月议息会议的反应并不大，这说明了前 期市场对加息计价比较充分。会后美联储主席鲍威尔表示9月是否加息还不确定，但今年不会降息。 我们认为在炒作降息预期前，货币政策对市场的影响大幅下降。需要持续关注欧美经济差异，这很大程度上决定了美元指数和美债收益率的走势。当前美国较欧洲经济表现韧性，美国二季度GDP初值超预期，而欧洲较美国货币政策表现相对鹰派，这很可能使美元指数在三季度围绕100一线偏弱震荡，对应贵金属偏强震荡。 品种：工业硅（SI） 日内观点：下跌中期观点：震荡 参考策略：区间操作 核心逻辑：供应端，随着新疆、云南工厂复产的继续，四川地区限电减产对供应的影响越来越小，叠加高企的行业库存，工业硅供应维持宽松。需求端，多晶硅报价低位维稳，光伏装机有增长的预期，或对工业硅需求有所拉动；有机硅成本倒挂，内卷不停，价格持续探底；铝棒价格微微上调，行业淡季需求依然弱势。短期工业硅供需仍呈弱势，预计维持宽幅震荡概率较大，参考区间13000-14000。关注新疆、云南复产进度和多晶硅消费情况。 <END> 仅供参考，不构成投资建议 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
