AIGC行业跟踪报告（二十一）：Shopify持续推出新工具，美股电商SAAS龙头加码AI

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年8月3日 行业研究 Shopify持续推出新工具，美股电商SAAS龙头加码AI ——AIGC行业跟踪报告（二十一） 互联网传媒 事件：全球电商SaaS服务平台Shopify于23年7月26日举行半年度产品发布会“Summer'23 Edition”，披露将推出100多项产品更新，融入人工智能技术；8月2日，Shopify发布23Q2业绩报告。 23Q2业绩：1）Shopify收入16.9亿美元（YoY+31%），市场预期16.2亿美元；实现商家解决方案收入12.5亿美元（YoY+35%），订阅解决方案收入4.4亿美元（YoY+22%）；净亏损13 亿美元，系出售物流业务导致。公司官网披露，6月6日Shopify已完成物流业务向Flexport的出售，Shopify将更加聚焦于为电商企业构建软件平台。2）公司对Q3业绩进行展望，称在对资产销售进行调整后，预计Q3收入同比增速将达到20%左右，公司还表示Q3的自由现金流盈利能力将高于2023年整个上半年。 Shopify 积极拥抱AI，持续优化商家和顾客体验。1）23年2月，Shopify宣布推出Shopify Magic进入生成人工智能领域，这是一种使用AI自动编写产品描述的智能工具，商家可以输入数个搜索关键词，然后让智能工具自动编写包含这些关键词的产品描述。Shopify Magic可集成多款工具，可执行包括为商家生成定制博客文章、商家简单问题自动回复、制定基于AI的邮件营销活动，以及编写商品描述等多项任务。2）23年3月，Shopify将ChatGPT助手添加到商店应用程序和网站中，成为首批采用ChatGPT生成移动产品推荐的企业之一。顾客只需和Shopify的智能客服进行1-2次问答型对话，Shopify就可根据用户过往行为数据提出解决方案。3）23年7月，Shopify宣布将推出一款名为“Sidekick”的新AI聊天机器人助手，旨在帮助商家管理在线商店并分析财务业绩。Sidekick能够根据每个商店的具体背景给予销售策略建议，并生成图表支持该观点；还可根据使用者要求自动更改主页内容，包括更改价格、生成折扣标签、更改店铺设计等。 国内电商SaaS龙头微盟集团推出AI应用产品WAI。5月24日，微盟正式发布基于大模型的AI应用型产品WAI，主要帮助商家生成大量高质量内容。在WAI的协助下，618大促当周：1）相较于上一周，营销标题生成数据量增幅700%，朋友圈营销文案内容生成数据流量增幅265%，小红书种草文案增幅600%，短视频带货文案增幅450%；2）由WAI生成的内容被直接采纳的比例也逐步提高，以SaaS融合形态为例，商品描述采用率最高达到40%，种草笔记正文达36%，口播稿的直接采用率也达到22%。 AI工具对电商SAAS服务商的影响：我们认为，Shopify等电商SAAS服务商的收入的增长主要来源于用户数量及单用户价值的双重驱动。中小商家使用电商SAAS工具本质上是为了效率的提升，而AI工具一方面是面向顾客的客服类型的对话，另一方面则是图文生成，可以为商家提供更好的销售建议，有助于商家改进营销策略，增强消费者购物体验，商家GMV提升后会有效增强对SAAS产品使用的粘性，进而吸引更多商家付费。 投资建议：电商SAAS龙头Shopify推出AI系列工具有效赋能顾客与商户，B端产品力有望得到较大升级，进而提升商家运营效率及促进GMV，建议关注后续更多AI产品推进情况、商业模式及商家反馈效果。映射国内，AIGC浪潮下，以SaaS为代表的To B产业有望迎来新机遇。1）关注AIGC赋能下的CRM、ERP领域，推荐金蝶国际；2）在垂类电商领域，关注电商SAAS企业AIGC工具推出进展，建议关注微盟集团、中国有赞、光云科技。 风险提示：AI技术研发和产品迭代不及预期风险；AI行业竞争加剧风险；商业化进展不及预期风险；国内外政策风险。 买入（维持） 作者 分析师：付天姿 执业证书编号：S0930517040002 021-52523692 futz@ebscn.com 联系人：杨朋沛 021-52523878 yangpengpei@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 网易《逆水寒》手游初上线表现优异，AI游戏迎关键玩法革新——AIGC行业跟踪报告（十二）（2023-07-03） Unity整合发布多款AIGC解决方案，有望辐射游戏结合AI加速落地——AIGC行业跟踪报告（十一）（2023-06-28） 美图发布7款视觉AIGC产品，应用端产品落地加速——AIGC行业跟踪报告（十）（2023-06-20） 腾讯MaaS能力全景图首次披露，行业大模型聚焦把握应用场景——AIGC 行业跟踪报告(九)（2023-06-20） AI算力风口已现，IaaS行业直接受益——AIGC行业跟踪报告(八)(2023-06-17) AI监管加速落地之时，传媒应用端逻辑再思 考——AIGC行业跟踪报告(七)(2023-06-15) 微软前瞻AIGC+游戏产品定档，有望实现游戏底层逻辑改良——AIGC行业跟踪报告 (六)(2023-06-15) 美股AIGC产业链梳理及投资逻辑分析 ——AIGC行业跟踪报告(五)(2023-06-09) 中文数字内容成为重要稀缺资源，可用作AI大模型语料库——AIGC行业跟踪报告(四) (2023-3-29) 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 表1：Shopify与微盟集团AIGC对比情况 Shopify 微盟集团 模型应用 2023年3月，Shopify将ChatGPT助手添加到商店应用程序和网站中，成为首批采用 ChatGPT 生成移动产品推荐的企业之一 2023年5月24日，微盟正式发布基于大模型的AI应用型产品WAI；6月19日，微盟集团联合腾讯云共建行业大模型 AI智能客服推荐 顾客只需和Shopify的智能客服进行1-2次问答型对话，Shopify就可根据用户过往行为数据提出解决方案 直播口播稿 微盟WAI已上线生成口播直播稿功能，也可以把没有写完的脚本交给WAI进行续写和优化。 博客等营销文案生成 Shopify Magic可为商家生成定制博客文章 微盟WAI已上线生成种草笔记、公众号推文、短视频带货文案功能 商品描述 Shopify Magic可为商家编写商品描述 键入需要突出的商品关键词，微盟WAI即可生成商品标题以及详情页的文案。 短信或邮件回复模版 Shopify可进行商家简单问题自动回复、制定基于AI的邮件营销活动 微盟WAI可生成短信模版 自动更改主页内容 Sidekick还可根据使用者要求自动更改主页内容，包括更改价格、生成折扣标签、更改店铺设计等 数据分析 Sidekick能够根据每个商店的具体背景并给予销售策略建议，同时生成图表支持观点 一键选择SaaS后台数据，使用自然语言给WAI下达指令即可生成SQL语句及数据报表，WAI还能够帮助商家一键智能解读多类型的经营数据图表 资料来源：各公司官网，光大证券研究所整理 eUuYlYpWoYgWnUfWaQ9R8OnPmMpNtQiNpPzRfQrRoN7NpOoQuOtQxPwMnQpP 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 行业及公司评级体系 评级 说明 行 业 及 公 司 评 级 买入 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 增持 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%； 减持 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 卖出 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 法律主体声明 本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内（仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。 中国光大证券国际有限公司和Everbright Securities(UK) Company Limited是光大证券股份有限公司的关联机构。 特别声明 光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一，也是世界500强企业——中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。 本报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 不同时期，本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资产管理子公司、自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险，在做出投资决策前，建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当