北交所日报：低开低走再度探底，天力复合一枝独秀

2023年8月1日 证券研究报告·市场日报 北交所日报 南京证券研究所 分析师：韩紫馨执业证书号：S0620522100001 电话：025-58519166 邮箱：zxhan@njzq.com.cn 基础数据 成分个股：210 平均市值（亿元）： 12.96 日成交金额（亿元）： 11.06 日成交量（万股）： 9331.18 日换手率（%）： 1.10 市盈率（TTM）： 29.27 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意 或影响，特此声明。 低开低走再度探底，天力复合一枝独秀 摘要： 行情回顾：周二（8月1日），北证50指 数出现小幅调整，收盘847.52点，跌3.13点，跌幅0.37%，成交11.06亿元，昨日日K线上留下一向上跳空缺口（847.42点- 848.25点）今日已被回补。沪深A股三大指数今日全部小幅收跌，至收盘，沪市与昨日持平，深市跌0.36%，创业板跌0.58%，沪深总成交额9483亿元，站上万亿关口，比昨日（11052亿元）减少1569亿元，成交量再度回到万亿元之下，三大指数均回补了昨日的向上跳空缺口。 要闻及公告：凯德石英（835179.BJ）关于公司入选第五批国家级专精特新“小巨人” 企业并完成公示的公告：据北京市经信局发布，公司已通过审核与公示，将由国家工信部认定为专精特新“小巨人”企业。梓橦宫 （832566.BJ）关于子公司取得2项实用新型专利证书的公告：控股子公司昆明梓橦宫专利“一种应用于自动化制药车间的反应釜”和“一种智能化制药车间高效包装装置”取得国家知识产权局《实用新型专利证书》。 新股发行：今日宏裕包材申购。 风险提示：资本市场大幅波动，北交所政策执行不及预期。 每日市场综述 周二（8月1日），北证50指数出现小幅调整，收盘847.52点，跌3.13 点，跌幅0.37%，成交11.06亿元，昨日日K线上留下一向上跳空缺口 （847.42点-848.25点）今日已被回补。沪深A股三大指数今日全部小幅收 跌，至收盘，沪市与昨日持平，深市跌0.36%，创业板跌0.58%，沪深总成交额9483亿元，站上万亿关口，比昨日（11052亿元）减少1569亿元，成交量再度回到万亿元之下，三大指数均回补了昨日的向上跳空缺口。从成交金额和成交量上看，今日北交所成交金额11.06亿元，与前一日（12.74亿元）减少1.68 亿元；成交量9331.18万股，比前一日（11298.21万股）减少1967.03万股。从个股涨跌情况看，涨跌过半，北交所210只个股，71只上涨，27只持平，112只下跌。盘面上，北证所属的23个申万一级行业，7个上涨，2个持平，3个下跌，其中有色金属（+6.48%）、美容护理（+1.77%）和食品饮料 （+1.43%）；国防军工（-1.72%）、社会服务（-1.6%）和汽车（-0.95%）。盘面热点，今日个股表现仍然非常比较平淡，涨幅超过5%的个股仅5只，昨日4只。 后市来看，北证50成份指数（899050.BJ）从5月下旬开始出现较大回 调，第一波下跌最低至879.89点，之后指数在875-905点区间震荡整理达15个交易日，7月10日开始，市场打破横盘整理的箱体底部再次寻底，期间虽有反弹，但力度有限，之后连收六根阴线，重心不断下移，最低至840.98点，从 5月23日最高969.76点算起，至7月28日的最低点840.98点，北交所指数此波调整13.3%，指数跌幅不小，期间（5月23日-7月24日），沪指 （3298.23点-3151.13点，最大跌幅4.46%），深成指（11137.63-10730.94 点，最大跌幅3.65%），创业板指数（2284.07-2142.91点，最大跌幅 6.18%），北交所50指数跌幅最大。近日，北交所指数跟随沪深市场开始反 弹，走势与沪深市场基本一致，只是沪深市场上周的2次大涨，成交量也再度站上万亿元关口，走势强劲，而北交所走势涨幅均小于沪深市场，成交量一直维持在11-14亿之间（处于4月21日以来的最低量），放量远不如沪深市场明显，目前看，北交所近期走势比较弱，边缘化明显，更多的是跟随沪深市场热门板块展开个股局部行情。展望后市，北交所指数在创下840.98点后开始企稳反弹，力度不大，成交量也没有明显放大，后市走势更多受沪深市场影响，而从沪深市场近期走势看，后市如果成交量能持续放大，沪深市场有望展开一波像样的反弹。操作上，可采取轻指数重板块精选个股策略，关注北交所的投资者可密切关注沪深市场的走势，结合北交所成交量的变化来参与个股的操作。因个股将面临半年报考验，短期内可重点关注中报业绩已经明朗化的次新股，中长线可密切关注半年报高增长甚至超预期增长品种，逢低布局景气度持续高位以及出现明显改善的、估值较低、调整到位的细分行业龙头。 图1.每日行情回顾 数据来源：iFinD、南京证券整理 表1.北交所个股涨跌幅 数据来源：iFinD、南京证券整理 图2.北证A股行业日平均涨跌幅 数据来源：iFinD、南京证券整理 图3.北交所行业平均市盈率（TTM） 数据来源：iFinD、南京证券整理 北交所要闻及公司重要公告 凯德石英（835179.BJ）关于公司入选第五批国家级专精特新“小巨人”企业并完成公示的公告：根据北京市经济和信息化局发布的《关于北京市第五批专精特新“小巨人”企业和第二批专精特新“小巨人”复核通过企业名单的公示》，北京凯德石英股份有限公司已经通过审核，入选第五批国家级专精特新“小巨人”企业。截至本公告日，上述公示已结束。根据《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》（工信部企业〔2022〕63号），公示无异议的公司，将由国家工业和信息化部认定为专精特新“小巨人”企业。 点评：凯德石英专注石英制品的研发、生产和销售，在国内石英制品行业占据优势地位。公司产品主要分为三大类：第一类为半导体集成电路芯片用石 英产品，2022年营业收入占比为82.40%，毛利率为54.95%；第二类产品为光伏太阳能行业用石英产品，2022年营业收入占比为16.93%，毛利率为13.76%；第三类产品为其他行业用石英产品，2022年营业收入占比为0.67%，毛利率为70.41%。随着下游半导体集成电路产业景气度的持续提升，半导体集成电路芯片用石英产品的客户订单量增加，公司半导体集成电路芯片用石英产品比重不断提高。2021年公司半导体集成电路芯片用石英产品营业收入1.26亿元，同比增长37.75%，占全年营业收入的75.71%，毛利率增至55%。2022年，半导体芯片制造领域产品收入占比82.4%，光伏太阳能行业应用领域产品收入占比16.93%，其他领域收入占比0.67%。目前半导体集成电路芯片用石英产品已成为公司第一大业务.公司被认定为“高新技术企业”。2019年1月获得北京市级企业科技研究开发机构认定证书。2021年10月，获得北京市“专精特新”中小企业认定证书。2022年3月，获得北京市专精特新“小巨人”企业证书。公司成立了专门的研发团队，引入专业技术高端人才，加大资金投入，重视提高企业的研发能力。公司此次被入选国家级专精特新“小巨人”企业，是相关部门对公司技术水平、研发创新能力、产品服务、业务发展及综合实力等方面的认可和肯定，有利于提高公司品牌知名度和在行业内的影响力，对公司的发展将产生积极影响。公司将以此为契机，今后持续加大研发投入，以创新研发作为发展的核心驱动力，不断提升产品创新能力和科技含量，增强公司核心竞争力。 梓橦宫（832566.BJ）关于子公司取得2项实用新型专利证书的公告：四川梓橦宫药业股份有限公司控股子公司♘明梓橦宫全新生物制药有限公司近期取得国家知识产权局颁发的2项《实用新型专利证书》，专利名称为“一种应用于自动化制药车间的反应釜”和“一种智能化制药车间高效包装装置”。 点评：梓橦宫药业是四川省专精特新中小企业，也是四川省知名的制药企业。公司现拥有96个药品生产批准文号，片剂、硬胶囊剂、散剂、搽剂、软 膏剂等多种剂型，产品涵盖中药材、中药饮片、中成药、化学药、原料药，主次明晰。经过十多年的发展，梓橦宫目前已经形成以神经系统、消化系统用药为主导领域，以神经系统、消化系统、内分泌系统用药为未来发展重点的开发格局。公司的拳头品种有胞磷胆碱钠片以及全国独家中成药东方胃药胶囊、清肠通便胶囊、虎杖伤痛酊等品种。公司各新药研发项目稳步实施，其中投资600万元在成都设立研发公司成都马甲子生物科技有限公司，该公司已于7月 1日取得营业执照。公司在研品种塞来昔布胶囊、维格列汀片均已顺利完成现场检查。目前，梓橦宫产品销售网络覆盖全国，并拥有完善的销售系统和市场支持体系。梓橦宫已在成都设立营销中心，全国近30个省市建立销售网络， 与梓橦宫合作的医药商业公司超过400家，产品已覆盖到全国数千家医院。业绩方面，公司经营业绩持续增长，发展态势良好，2019-2022年实现营业收入3.52亿元、3.65亿元、4.24亿元和4.42亿元，同比增长26.9%、3.8%、 16.1%和4.25%；净利润5854.2万元、6307.3万元、8010.5万元和1.02亿元，2022年净利润首次站上亿元关口，同比分别增长38.2%、7.74%、27%和27.42%，其中2022年营收和净利润在2021年高速增长的基础上再创历史最好水平。上述专利证书的取得有利于公司及子公司进一步完善知识产权保护体系，发挥自主知识产权优势，促进公司及子公司持续技术创新，对公司及子公司未来的经营发展具有积极意义。 北交所市场新股发行 今日宏裕包材（837174.BJ）申购。 表2.新股申购基本资料 新股基本面及投资建议：宏裕包材是一家专业从事彩印复合包材产品、注塑产品及吹膜产品的研发、生产和销售的国家高新技术企业，主要为下游食品和医疗等行业客户提供彩印复合膜产品、食品级注塑容器等塑料包装产品以及透气膜，产品主要应用于食品、酵母、调味品等产品的包装以及医用防护服的生产。公司凭借先进的生产技术和设备以及优秀的产品质量和服务，积累了丰富的客户资源。公司与安琪酵母、盼盼食品、旺旺集团、涪陵榨菜、蒙牛集团、伊利股份、卫龙食品、十三香集团、稳健医疗等建立了长期稳定的合作关系。经过多年发展，公司赢得了市场及行业的广泛认可，获得业内多项殊荣：2018年，公司入选“湖北省支柱产业细分领域隐形冠军示范企业”名单；2019年和2021年公司连续被中国包装联合会评为“中国包装百强企业”，2020年被评为“中国塑料包装前25名企业”；2021年和2022年，公司均被选入《印 刷经理人》杂志“中国印刷包装企业100强”名单。截至本上市保荐书签署日，公司已入选工业和信息部第四批国家级专精特新“小巨人”企业名单。公司高度重视技术研发，自主研发并形成聚合物材料加工与成型技术、材料共混改性技术、材料复合技术等多项核心专有技术。截至目前，公司共取得64项 专利，其中发明专利8项，实用新型专利56项。2020-2022年，公司的营业收 入分别为5.21亿元、5.9亿元和6.85亿元，净利润7067.4万元、3696.3万 元和4761.4万元。营收规模不断上升，而净利润并未同步上升，各报告期内 毛利率分别为21.32%、12.76%和13.79%。2021年受主要原材料成本上升、制造费用及人工成本增加因素影响，公司产品生产成本上升明显，导致综合毛利率呈明显下降态势，2021年净利润同比下滑47.7%。2022年以来，公司主要原材料价格趋于稳定，在积极开拓新客户的加持下，公司业绩稳步恢复至正常水平。报告期内，公司对前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为72.77%、68.03%和63.11%，客户集中度较高，报告期间，公司关联销售金额分别为18,633.44万元、17,760.4