工业硅月度报告：8月首次交割 近弱远强格局明显

全球商品研究·工业硅 月度报告 兴证期货. 研发产品系列 8月首次交割近弱远强格局明显 2023年8月3日星期四 兴证期货.研发中心工业金属研究团队林玲 从业资格编号：F3067533 投资咨询编号：Z0014903 王其强 从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577 联系人林玲 电话：0591-38117682 邮箱：linling@xzfutures.com 内容提要 行情回顾 7月份开始，工业硅主力合约区间震荡筑底为主，短期减产扰动叠加宏观情绪转暖，硅价重心小幅上移，但并没有突破区间上沿。截至8月1日，工业硅期货主力合约SI2309收于13745元/吨，月度上涨645元/吨，涨幅3.85%，月末持仓为8.1560万手。现货方面，由于大厂持续降价出货，现货价震荡走弱。 后市展望及策略建议 基本面来看，8月份供应端延续宽松格局，开工率将有所提升，尤其是关注西南地区的开工变化情况，虽然说短期的供应扰动或无法改变工业硅的基本供需格局，但是硅价处于低位，利好刺激有利于提振市场信心，硅价存在超跌反弹的风险；需求端，多晶硅方面仍是今年以来工业硅需求消费的主要力量，近期价格企稳，库存高位去化，或给予市场一定信心，关注后续新增产能投放情况；有机硅方面依旧表现较弱，主要来自终端消费持续低迷，厂家挺价无力，行业持续亏损，限制开工情况，对于工业硅需求整体表现较弱；铝合金方面开工基本稳定，对工业硅需求按需采购居多；出口方面，海外仍处于主动去库阶段，预计第三季度仍是表现较弱。 综上，供应端存在扰动，而需求除多晶硅表现相对韧性，其它板块对于工业硅需求存在一定拖累，目前硅价暂不具备反弹动能，偏弱整理为主。 风险提示 电力成本变化；下游新增产能投产情况；西南地区复产情况 目录 1.期现货行情回顾4 2.基本面分析6 2.1工业硅供应端6 2.2成本利润端8 2.3工业硅需求端10 2.3.1硅料价格企稳，市场信心有所提振10 2.3.2行业维持亏损，有机硅价格持续走弱12 2.3.3消费淡季，开工变化不大13 2.3.4海外需求表现平平，出口难有拉动15 2.4工业硅库存概况15 3.总结及后市展望17 图表目录 图表1工业硅主力合约期货盘面走势4 图表2工业硅现货参考价格（单位：元/吨）4 图表3月度数据变化监测（单位：元/吨）5 图表4工业硅基差走势（单位：元/吨）5 图表5价差走势及涨跌（单位：元/吨）5 图表6其他牌号价格走势（单位：元/吨）5 图表7FOB(黄埔港)价格（单位：元/吨）5 图表8工业硅月度开工率及同比（单位：%）6 图表9月度开工率季节性（单位：%）6 图表10工业硅月度产量及同比（单位：万吨）6 图表11月度产量季节性（单位：万吨）6 图表12主产地工业硅月度开工率（单位：%）7 图表13主产地工业硅月度产量（单位：吨）7 图表14不同规模企业月度开工率（单位：%）7 图表15大型规模硅企月度开工率（单位：%）7 图表16工业硅用电价（单位：元/千瓦·时）8 图表17硅石价格（单位：元/吨）8 图表18石油焦价格走势（单位：元/吨）8 图表19精煤价格走势（单位：元/吨）8 图表20木片木炭价格走势（单位：元/吨）9 图表21电极价格走势（单位：元/吨）9 图表22各地区553#生产成本（单位：元/吨）9 图表23工业硅553#平均利润（单位：元/吨）9 图表24各地区421#生产成本（单位：元/吨）10 图表25工业硅421#平均利润（单位：元/吨）10 图表26多晶硅现货参考价（单位：元/千克）10 图表27硅片等现货参考价(单位：元/片；瓦)10 图表28多晶硅月度产量及环比（单位：万吨）11 图表29光伏行业指数走势11 图表30月度出口量及同比（单位：KG；%）11 图表31月度进口量及同比（单位：KG；%）11 图表32中国发电装机容量新增（单位：万千瓦）11 图表33中国发电装机容量累计（单位：万千瓦）11 图表34有机硅现货参考价（单位：元/吨）12 图表35有机硅开工率及产量（单位：万吨;%）12 图表36房屋新开工面积累计（单位：万平方米）12 图表37房屋竣工面积累计（单位：万平方米）12 图表38商品房销售面积累计（单位：万平方米）13 图表39房地产开发投资累计（单位：亿元）13 图表40铝合金现货参考价（单位：元/吨）13 图表41铝合金PMI（单位：%）13 图表42铝合金月度开工率（单位：%）14 图表43龙头企业周度开工率（单位：%）14 图表44再生铝合金开工率季节性（单位：%）14 图表45原生铝合金开工率季节性（单位：%）14 图表46中国汽车月度产量（单位：万辆；%）14 图表47中国汽车月度销量（单位：万吨;%）14 图表48工业硅月度出口量（单位：吨）15 图表49工业硅月度进口量（单位：吨）15 图表50工业硅社会库存合计（单位：万吨）15 图表51社会库存季节性（单位：万吨）15 图表52工业硅各港口库存（单位：万吨）16 图表53库存预测（单位：10吨）16 图表54工业硅年度供需平衡及预测（单位：万吨）16 1.期现货行情回顾 期货方面，7月份开始，工业硅主力合约区间震荡筑底为主，短期减产扰动叠加宏观情绪转暖，硅价重心小幅上移，但并没有突破区间上沿。截至8月1日，工业硅期货主力合约SI2309 收于13745元/吨，月度上涨645元/吨，涨幅3.85%，月末持仓为8.1560万手。现货方面，由于大厂持续降价出货，现货价震荡走弱。SMM数据显示，华东不通氧型553#成交均价在12950元/吨，月环比-50元/吨，通氧型553#成交均价在12900元/吨，月环比-350元/吨，421#均价在14300元/吨，月环比250元/吨，较通氧型553#升水1400元/吨。 基差方面，通氧型553#基差为-845元/吨，421#基差为555元/吨。 图表1工业硅主力合约期货盘面走势 数据来源：Ifind、兴证期货研发部 图表2工业硅现货参考价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表3月度数据变化监测（单位：元/吨） 月度数据变化（单位：元/吨） 最新价 月度变动 华东不通氧553# 12950 -50 华东通氧553# 12900 -350 华东421# 14300 250 价差：421#-通氧553# 1400 600 基差：通氧553# -845 -860 基差：421# 555 -260 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表4工业硅基差走势（单位：元/吨）图表5价差走势及涨跌（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表6其他牌号价格走势（单位：元/吨）图表7FOB(黄埔港)价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 2.基本面分析 2.1工业硅供应端 6月份，面临巨大的生产压力及高库存，供应端进一步缩量。据SMM数据显示，6月全国开工率57.43%，环比下降-4.24%，工业硅产量26.51万吨，环比减少0.62万吨，尽管开工率大幅下降，但从量来看的话并没有明显减少，上半年累计同比仍是增加。 进入7月份，受北方大厂停产影响，新疆地区开工率下降明显，西南地区进入丰水期，电力成本下降，开工率上升。尤其是云南地区降雨量相对充足，硅厂复产迅速，开工逼近高位，新疆地区面临高库存压力下，部分硅厂陆续有出现检修情况，四川地区则复产节奏、复产时间相比往年有所延后，又受到大运会等外部因素扰动，预计8月份开始开工率将有所提升。整体来看短期的供应扰动或无法改变工业硅的基本供需格局，但是鉴于硅价处于相对低位，短期的减产或对市场信心有所提振，硅价重心容易抬升。后续需重点关注西南地区的复产进程以及全国产量的变化情况。 图表8工业硅月度开工率及同比（单位：%）图表9月度开工率季节性（单位：%） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表10工业硅月度产量及同比（单位：万吨）图表11月度产量季节性（单位：万吨） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表12主产地工业硅月度开工率（单位：%）图表13主产地工业硅月度产量（单位：吨） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表14不同规模企业月度开工率（单位：%）图表15大型规模硅企月度开工率（单位：%） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 2.2成本利润端 成本方面，工业硅生产成本重心继续下移，原料价格走低叠加丰水期效应，工业硅生产成本位于年内最低位，成本支撑相对较弱。根据SMM数据显示，新疆553平均成本13477元/吨，云南地区553成本14768.1元/吨，四川地区553成本14387.1元/吨，全国553平均生产成本 14210.73元/吨，对标现货华东地区通氧553价格低1310.73元/吨。利润方面，据SMM统计，全国工业硅421#平均利润-212元/吨，553#平均利润-521元/吨，随现货不断下调，亏损幅度略有扩大。 电价方面，四川、云南等西南地区逐步转入丰水期，新疆主产地区电价持稳，云南地区电价下调明显，四川地区电力依旧偏紧张，目前四川地区电力成本约0.43元/度，云南地区0.37 元/度；新疆产区电力约0.33元/度。 原料方面，硅石市场价格整体维稳，木炭、木块等还原剂基本与前期持平，成本下降主因在于石油焦、精煤行业库存累积严重，下游承接能力有限，价格向下调整幅度较大。目前扬子焦平均价1580元/吨，茂名焦平均价1600元/吨；新疆精煤平均价1875元/吨，宁夏精煤平均 价1625元/吨。石墨电极与炭电极价格持稳为主。 图表16工业硅用电价（单位：元/千瓦·时）图表17硅石价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表18石油焦价格走势（单位：元/吨）图表19精煤价格走势（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表20木片木炭价格走势（单位：元/吨）图表21电极价格走势（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表22各地区553#生产成本（单位：元/吨）图表23工业硅553#平均利润（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表24各地区421#生产成本（单位：元/吨）图表25工业硅421#平均利润（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 2.3工业硅需求端 2.3.1硅料价格企稳，市场信心有所提振 7月份以来，多晶硅硅料价格企稳，给予市场一定的信心。上半年来看，多晶硅产量保持 快速增长势头。1-6月，多晶硅累计产量68.19万吨，较2022年同期的34.23万吨增加99.21%。产量过快带来的高库存问题难以缓解，陆续出现检修，库存随之下降，价格整体有所企稳。价格方面，多晶硅复投料报价71元/千克，致密料报价68元/千克，菜花料报价64元/千克。终端需求方面，光伏终端需求正在处于快速增长中，原料端大幅让利带动装机量快速增长，进入八月仍是光伏装机高峰，叠加新增投产，对工业硅需求有望保持较快增长。 图表26多晶硅现货参考价（单位：元/千克）图表27硅片等现货参考价(单位：元/片；瓦) 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表28多晶硅月度产量及环比（单位：万吨）图表29光伏行业指数走势 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表30月度出口量及同比（单位：KG；%）图表31月度进口量及同比（单位：KG；%） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表32中国发电装机容量新增（单位：万千瓦）图表33中国发电装机容量累计（单位：万千瓦） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 2.3.2行业维持亏损，有机硅价格持续走弱 有机硅价格持续走弱。截至2023年8月2日，DMC平均价12800元/吨，107胶13400元/吨，硅油15600元/吨。SMM数据显示，6月份有机硅DMC月度开工率69%，DMC月度产量15.49万吨，环比减少1.14万吨，目前全国DMC产能利用率维持70%左右。终端需求来看难言乐观，7-8月份处于消费淡季，在7月高温及多雨天气影响下，终端