航宇科技机构调研纪要

航宇科技机构调研报告 调研日期:2023-04-15 张诗扬,徐艺峰,杨荣宣 2023-05-05 2023-04-15 特定对象调研贵州航宇科技发展股份有限公司 旌安投资 投资公司 李泽恺 中邮人寿保险 寿险公司 朱战宇 相聚资本 其它 陈珺诚 圆信永丰基金 基金管理公司 马红丽,田玉铎 鸿商控股 - 周圣众 永赢基金 基金管理公司 胡亚新 国信证券 证券公司 肖志英 兴证全球基金 基金管理公司 李扬 天弘基金 基金管理公司 杜田野 兴银基金 基金管理公司 郑皓轩 上投摩根 基金管理公司 王道斌 西部利得基金 基金管理公司 温震宇,侯文生 华商基金 基金管理公司 管俊玮 万家基金 基金管理公司 吴欣烨,张希晨,宋子豪 天治基金 基金管理公司 顾申尧 东方证券资管 资产管理公司 金春 天弘基金 基金管理公司 杜田野 中欧基金 基金管理公司 李帅 泰信基金 基金管理公司 杜冠亨 易方达基金 基金管理公司 张一哲 泰达宏利基金 基金管理公司 孟杰 兴证全球 其它 沈度,李扬 圆信永丰基金 基金管理公司 马红丽 中融基金 基金管理公司 刘野 太平基金 基金管理公司 袁晓宣 望正资管 - 韦明亮 东方证券资管 资产管理公司 金春 嘉实基金 基金管理公司 崔予淳 平安资管 保险资产管理公司 岳小博 创金合信 基金管理公司 李晗 鹏扬基金 基金管理公司 邢皓,马慧芹 财通基金 基金管理公司 吴帆 南方基金 基金管理公司 孙鲁闽 中国国际金融 证券公司 董俊业 摩根士丹利 投资公司 滕懋平 九泰基金 基金管理公司 杜京果 建信基金 基金管理公司 许杰 嘉实基金 基金管理公司 卜宁 汇添富基金 基金管理公司 谭志强,李泽壹 华泰证券 证券公司 李聪,朱雨时,田莫充,刘凯,李晨 中欧基金 基金管理公司 李帅 汇泉基金 基金管理公司 周晓东 华夏财富资管 投资公司 刘春胜,程海泳 华泰资管 保险资产管理公司 胡志伟 华润元大基金 基金管理公司 哈晗章 华富基金 基金管理公司 范亮 天风资管 其它 范伊歌 恒生前海基金 基金管理公司 刘雅琪,祁滕 国信资管 其它 方晓明 国泰基金 基金管理公司 姜英,杜沛 国联安基金 基金管理公司 芮鹏亮,韦明亮 健顺资管 投资公司 常启辉 浙商基金 基金管理公司 杜旭赟 工银瑞信 基金管理公司 吕焱 格林基金 基金管理公司 唐嘉晨 富国基金 基金管理公司 林浩祥 东方阿尔法 基金管理公司 张绵 德邦基金 基金管理公司 杜彩雯 创金合信 基金管理公司 李晗 财通基金 基金管理公司 张胤,吴帆 博时基金 基金管理公司 王冠桥,张锦 北京人寿 - 赵勇 宝盈基金 基金管理公司 周佳莹 农银理财 其它金融公司 公晓晖 招商基金 基金管理公司 凌彬彬 红塔红土基金 基金管理公司 栾小明 安信证券 证券公司 马卓群 惠升基金 基金管理公司 黄竞 长盛基金 基金管理公司 李煜 宝盈基金 基金管理公司 周佳莹 长江养老保险 寿险公司 高观朋 安信基金 基金管理公司 王渊锋,谢德康,许杰 长城基金 基金管理公司 樊星 中航基金 基金管理公司 陈周飞 长城财富保险 保险资产管理公司 胡纪元 1.公司经营情况介绍 公司实现营业收入14.54亿元,较上一年度增长51.49%;归属于上市公司股东的净利润1.83亿元,较上一年度增长31.99% 。 按收入结构来看,公司航空锻件实现收入10.86亿元,占总收入76%;航天锻件0.98亿元,占比6.88%,燃气轮机0.48亿元,占比3%左右,能源板块实现1.87亿元,占比12%。 剔除股份支付费用的影响后,实现归属于上市公司股东的净利润为22,482.12万元,同比增长61.81%。2022年,公司航空和能源板块业务增长较快,航空收入占比在76%左右,能源占比在20%以上。 2.公司在手订单情况。 截止2022年底,公司在手订单20.26亿元,较2021年底同比增长66%。3.公司2023年度展望。 公司目标计划为营业收入和利润总额较上年保持35%以上增长。公司也会争取做到更好。4.公司采购高温合金价格情况。 近期采购价格跟去年的采购价格保持平稳。5.公司收购黎阳国际股权的考量。 黎阳国际主要是做外贸精加工业务,与公司具有一定协同效应,公司未来有根据客户及市场向下游延伸的考量。6.德阳厂区达产规划。 目前,德阳设备及人员已经齐备,目前仅部分部分设备在调试状态,但不影响正常的运转。根据项目可研报告测算,预计在投产后一年内实现50%的产能,两年内达产,公司会加强投产前后的相关工作,尽量加快产能爬坡的进度,缩短达产周期。 7.能源锻件未来展望,阴极辊板块市场格局。目前下游市场需求旺盛,能源板块整体看好。 阴极辊过去主要是由日本、韩国生产,现在主要为国产替代,国内参与生产制造的企业较少。8.航天锻件有一定下滑的原因。 主要是排产及交付节奏变化的原因。 9.航天板块成本中直接材料占比变化较大的原因? 一方面是产品结构变化;另一方面是相关工艺的改进。10.沙文项目的建设周期。 根据前期规划,沙文项目的建设周期为33个月。 11.公司2022年度毛利率从季度来看毛利率呈现下降的原因? 跟产品结构有关及当月交付的产品有关系,公司全年来说毛利率整体保持平稳。12.能源锻件和燃汽轮机方面,毛利率有相应下降的原因? 能源锻件规模增长,部分工序需要委外,导致成本有一定增长; 燃汽轮机方面,公司2022年有拿到一些新产品的订单,主要跟新产品的研制有关。13.外贸方面2022年整体恢复情况及后续展望。 外贸业务2022年收入规模已经超过疫情前的规模。后续外贸板块整体看好。