隆平高科机构调研纪要

隆平高科机构调研报告 调研日期:2023-04-28 2023-05-05 董事长刘志勇,总裁马德华,独立董事戴晓凤,副总裁、财务总监黄冀湘 ,董事会秘书、战略投资总监陈光尧 2023-04-282023-05-04 特定对象调研,业绩说明会,线上会议,现场交流 ,深交所互动易“云访谈”栏目- 阿杏投资 投资公司 吴晋恺 东兴证券 证券公司 程诗月 度量资本 - 罗涛 方正证券 证券公司 冯永坤 沣杨资产 资产管理公司 曲亮,吴亮 复兴保德信 其它 姚星辰 富国基金 基金管理公司 徐哲琪 高盛 其它 陈群,史慧瑜,秦晴 高毅资产 资产管理公司 罗寅骁 耿俊经 - - 工银瑞信基金 基金管理公司 蒲付强 安徽美通资产管理有限公司 基金管理公司 王广志 光大保德信基金 基金管理公司 张禹,马鹏飞 广发农业 - 周舒玥 广州睿融私募基金 - 许高飞 国家开发银行湖南省分行 开发性金融机构 李超 国联安基金 基金管理公司 呼荣权 国泰基金 基金管理公司 叶烽 海通农业 - 巩健 杭州世喜资产管理有限公司 资产管理公司 彭海,肖歆 杭州玺岸投资 投资公司 来祖骅 禾永投资 投资公司 焦云 北京润晖资产管理有限公司 资产管理公司 李勇 恒复投资 投资公司 陈丽丽 华泰证券 证券公司 熊承慧 汇安基金 基金管理公司 任望宇,吴尚伟 火星资管 其它 曾俊玮 嘉实基金 基金管理公司 张炀 嘉信资管 - 胡浩 金斧子基金 - 张波 旌生投资 - 刘玥辉 君和资本 其它 穆瑶森 开源证券 证券公司 尤奕新,陈雪丽 北京泽铭投资有限公司 投资公司 杜志超 里昂资管-YolaYang 民生银行长沙分行股份制商业银行刘娜 民族证券自营 证券公司 黄鹏 名禹资产 资产管理公司 陈美风 摩根士丹利华鑫基金 基金管理公司 胡斯雨 南方天辰投资 投资公司 代星 南银理财 其它金融公司 张一帆 农业发展银行长沙天心支行 政策性银行 甘俊杰 仁重股权投资(上海)有限公司 投资公司 赵东玉 瑞银证券UBS 证券公司 胡佳忆,江娜 北信瑞丰 基金管理公司 孙程 山东鲁商私募(投资)基金管理有限公司投资公司郭嘉 上海处厚私募基金 - 陈志,程锋,樊扬,乔洋 上海泊通投资 投资公司 卢洋 上海乾瞻 投资公司 朱乾栋 上海趣时资产管理有限公司 资产管理公司 滕春晓 上海贤盛投资有限公司 - 马彦仁 深积资产 资产管理公司 曲红丽 神采资产 资产管理公司 田稼丰 生命保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 李燕玲 盛曦投资 投资公司 吕心渊 博时基金 基金管理公司 姚爽 太平养老保险 寿险公司 顾军蕾 泰达宏利基金 基金管理公司 张勋 天风证券 证券公司 何孝康 天风证券研究所 证券研究所 林逸丹 同方金融控股(深圳)有限公司 投资公司 李相君,杨玲 万家基金 基金管理公司 刘洋,邱庚韬 西部利得基金 基金管理公司 陈蒙 西部证券 证券公司 袁诗洋 欣至峰投资 - 梁雷 星石投资 投资公司 陈浩然 博弈树投资 - 刘晋 兴业基金 基金管理公司 高圣 一鸣投资 投资公司 边兴 逸杉资产 资产管理公司 乔洋 毅恒资本 其它 陈晓舟 银河基金 基金管理公司 施文琪 银华基金 基金管理公司 刘辉,王利刚,郭磊 裕晋投资 投资公司 陈鑫 远望角投资 投资公司 包家昊 远信投资 - 谢振东 云杉常青基金 投资公司 金彦 东方证券 证券公司 肖嘉颖 泽源资产 其它 曾洁 招商基金 基金管理公司 曾子潇 招商银行长沙分行 股份制商业银行 邓林涛 招商证券 证券公司 李秋燕 浙江韶夏投资管理有限公司 投资公司 许洁文 浙商证券研究院 - 张心怡 中国银河证券 证券公司 谢芝优 中航证券 证券公司 陈翼,王炜,刘航铭,向正富 中欧基金 基金管理公司 胡万程,许文星 中信建投自营 其它 刘岚 东吴基金 基金管理公司 郑蔚宇 中信证金 其它 陈睿 中信证券 证券公司 盛夏,罗寅,黎刘定吉,王聪,李健,周明飞 中信自营 其它 林野,鲍明明 中银基金 基金管理公司 涂海强 中银资管 其它 戴晓枫 朱雀投资 投资公司 陈鹏 珠海坚果私募基金管理中心(有限合伙)基金管理公司姚铁睿 一、行业机遇 种子作为农业产业链的源头,是确保国家粮食安全和加快农业现代化发展的基础支撑,打好种业翻身仗是全面推进乡村振兴的重要抓手和着力点。自《种业振兴行动方案》出台以来,按照“一年开好头、三年打基础、五年见成效、十年实现重大突破”的战略部署,种业振兴领域各项工作全面展开,在2021年良好开局基础上迈出坚实一步。2022年农作物种子市场整体供需形势有所缓和,但品种需求结构分化 ,市场竞争仍然激烈,玉米和水稻的制种生产成本上升明显,粮食种植逐渐向规模化服务、订单农业方向发展。 随着种业振兴行动和种业扶优扶强政策深入推进,国家对种业行业进行深化改革和深度调整,不断强化企业创新主体地位,持续引导资源、技术、人才、资本等要素向重点优势企业集聚。促进种业龙头企业兼并重组,集中整合资源;加快种业科研机制体制改革,加速培育一批具有重大应用前景和自主知识产权的突破性优良品种,打造一批具有核心研发能力、产业带动能力、国际竞争能力的航母型领军企业。 二、公司基本情况 2022年是实现“十四五”发展目标的关键时期,公司夯实高质量发展的基础,抓住生物技术产业化的机遇,加快内生增长及外延扩张步伐,深化组织管理变革,围绕高质量发展,2022年公司实现营业收入36.89亿元,同比增长5.29%。 公司主营业务整体向好,各作物产业板块综合毛利率提升0.65个百分点。公司始终注重财务健康与资金安全,兼顾流动性与资金成本的优化,连续三年保持经营活动产生的现金流量净额超10亿元,截至2022年末达10.35亿元。资产结构优化方面,2022年末,库 销比76.99%,降低4.69个百分点;应收账款余额4.58亿元,同比降低19.70%。负债结构方面,2022年末有息负债余额52.49亿元,同比减少0.47亿元,通过创新营销服务,合同负债余额增加4.19亿元,同比增长37.91%。 2022年公司实现了水稻产业持续稳健、玉米产业快速增长、蔬菜产业稳中有升、小麦产业迅速上量、食葵和谷子产业保持高市场份额 的目标。水稻板块,公司以品牌运作改革为契机,加强产业协同,在“隆晶系”的优势基础上,促进以“玮系”、“臻系”、“冠系”、“昌系”、“昱系”等系列为代表的重点新品系迅速上量,集合优势资源扩大市场竞争力,为推行事业部制奠定良好开局。玉米板块,通过持续完善黄淮海、东华北等全生态区域的玉米科研、销售、服务体系,协同效应明显加强;精准定位品种投放和渠道管控,巩固核心市场并扩大在东北市场的影响力。蔬菜瓜果板块,已形成黄瓜、甜瓜、辣椒、南瓜等重要品类的核心竞争力,商业化育种体系得到进一步完善。德瑞特推出高端黄瓜砧木,实现黄瓜品种更新迭代。小麦、食葵、谷子进一步做大市场份额。安徽华皖通过聚焦主导品种标杆市场打造、创新营销模式,实现快速增长,以中麦578为代表的强筋优质订单小麦市场占有率快速提升;同时张青谷系列饲用谷种成功投放市场,填补我国 谷子饲草品种的技术空白,开辟新的谷种业务战场。农业服务板块,隆平信息获全国农牧渔业丰收奖农业技术推广成果奖一等奖、国家“高新技术企业”等荣誉称号,其建设和运营的“云上智农”在线学习平台,成为农业农村领域在线学习、在线服务的领导品牌。 2022年,公司通过科研创新和产权保护获得多项荣誉,其中公司种业大数据平台成功入选工信部2022年示范项目名单;公司及子公 司三瑞农科荣获2022年国家知识产权优势企业;天津德瑞特获得蔬菜骨干信用企业及天津科技进步一等奖;湘研种业参与的辣椒培育项目获得湖南省科技进步一等奖;水稻首席专家杨远柱获得湖南省省长质量奖。 三、投资者主要关注的问题 1.2022年公司业绩亏损的原因是什么? 公司2022年业绩亏损的原因主要是:一是计提商誉、存货等资产减值准备合计约3.69亿元;二是公司2022年实施员工持股计 划,摊销股份支付费用为0.56亿元;三是研发费用较上年同期增加约2.31亿元;四是因美元兑人民币汇率波动,美元贷款汇兑损失约1.85亿元,该项目属于非经常性损益;四是由于会计估计变更,应收账款及预计退货金额,使得利润减少1.87亿元。 2.公司2023年第一季度营业收入大幅提升的原因? 2023年一季度实现营业收入10.64亿元,同比增长17.49%,归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加213.22%,主要 原因:(1)玉米种子业务同比增长,主营业务毛利润同比增加;(2)联营企业经营业绩好转,权益法确认的投资收益同比增加。 3.公司杂交水稻的后备品种研发情况如何?如何保持水稻种子的市场占有率? 公司聚焦大单品运作,以玮两优8612为代表的重点水稻新品种五上央视,凸显了好品种优质优价的竞争力。2022年公司在科研品种 审定、科技创新育种等方面均取得重大进展,以研发能力优势巩固市场地位优势,一是公司及下属公司自主培育或与他方共同培育的43个水稻新品种通过国家审定;二是公司与湖南省农业科学院合作培育的臻两优8612(莲两优1号,低镉型)成为我国首个大面积推广的镉 低积累水稻新品种,该成果在同类研究中居国际领先水平;三是杂交中稻新品种炫两优3006成为公司“十二五”以来首个双抗优质新品种,公司主持选育的低糖早稻品种取得突破进展。 4.介绍下公司巴西隆平业务的发展情况? 参股公司巴西隆平通过精细化管理和品种创新等2022年实现营收38.43亿,同比增长60.84%,占巴西玉米种子市场的份额进一步提升。 5.请问贵公司在转基因种子领域布局是怎样的?目前转基因种子整体产业化进展如何? 生物技术育种方面,依托瑞丰生物、隆平生物、绿谷生物、国丰生物等主体,开展抗虫、抗除草剂玉米基因性状开发和转基因玉米品种转育 ,目前投资布局的生物技术平台已获得瑞丰125、浙大瑞丰8、nCX-1、BFL4-2、CAL16等5个转基因性状的安全证书。公司市场主导玉米品种裕丰303、中科玉505、嘉禧100等品种等均已完成生物育种产业化的各项准备工作,玉米品种和转基因性状的产品线进一步丰富。 6.请问贵司历年来研发投入占营业收入比例远超友商的原因?谢谢。 结合国内外种业公司发展历程,好品种才是硬道理,研发创新是种业公司核心竞争力,也是公司的优势所在。公司加强聚合重点领域的科研 、人才等资源,进一步加强科企合作、健全知识产权工作和保障机制,开展种源“卡脖子”技术攻关,增强研发骨干及管理人才培养,不断完善自主商业化育种创新体系,持续培育突破性品种。有序推进水稻、玉米等作物在研项目的实施,持续做好水稻基因编辑、玉米转基因、全基因组选择的研发创新工作,依法、有序开展生物技术产业化试点、示范推广工作。 7.请问“中信隆平”具体是有什么样的规划和布局? 隆平高科于1999年由湖南省农业科学院、湖南杂交水稻研究中心、袁隆平院士等发起设立,是一家以“杂交水稻之父”袁隆平院士的 名字命名的高科技现代化企业。中信集团作为隆平高科第一大股东,同时作为央企,“践行国家战略,助力民族复兴”始终是中信集团的使命和担当。中信集团发挥实业和金融并举的优势,在资本、科技、管理等方面将加大对隆平高科发展的支持力度,并加快“内生+外延”增 长,实施“一个中信一个隆平”的定位,提升科技创新能力,构建良好产业生态,促进国际交流与合作,完善市场化体制机制,为实现袁隆平院士的理想和目标持续奋斗,为国家粮食和保障重要农产品用种安全贡献重要力量。 8.公司未来的发展战略是什么? 面对种业政策环境、法律环境和技术环境重大战略机遇,公司始终以“推动种业进步,造福世界人民”为使命,以践行国家粮食安全战略为初心,在落实国家“种业振兴行动”中发挥主力军作用。公司将聚焦农作物种业和产业链服务,实行“3+X”品类策略,持续巩固水稻、玉米、蔬菜三个核心品类种业地位,通过内生外延发展并举,统筹国内国际