请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年08月02日超配预制菜行业专题预制菜C端渗透提速，老字号餐企顺势发力核心观点行业研究·行业专题社会服务超配·维持评级证券分析师：曾光证券分析师：钟潇0755-821508090755-82132098zengguang@guosen.com.cnzhongxiao@guosen.com.cnS0980511040003S0980513100003证券分析师：张鲁联系人：杨玉莹010-880053770755-81982942zhanglu5@guosen.com.cnnyangyuying@guosen.com.cnS0980521120002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社会服务行业双周报（第62期）-中央政治局会议强调“稳就业”，奈雪的茶开放加盟》——2023-07-30《社会服务行业双周报（第61期）-暑期客运航班量渐进式复苏，东方甄选APP首次直播》——2023-07-16《社会服务行业7月投资策略暨中报前瞻-暑期预计再迎出游高峰继续沿着财报趋势向好主线选股》——2023-07-10《社会服务行业双周报（第60期）-首部人服机构管理规定发布，华住拟加速下沉扩张》——2023-07-02《行业快评-自然景区持续强势复苏，暑期旺季序幕即将开启》——2023-06-28中国预制菜行业拥有万亿级潜力市场，疫后C端渗透率加速提升。预制菜是餐饮工业化的产物，通过将分散的流程集中前置处理及保鲜运输以平衡效率及口味。权威机构数据显示，2022年中国预制菜规模达4196亿，19-22年CAGR近20%；2030年有望达到1.2万亿。2021年我国预制菜行业渗透率仅10-15%（美、日达60%以上），提升空间大。B端市场起步早、核心解决餐企综合成本高企痛点；C端市场尚处消费者教育初期、疫后进入发展快车道，占预制菜行业总规模17-21年从15%提升至20%，B端主导但C端增速更快。、中国预制菜C端消费的时代红利正在释放。经济发展和人口结构变化（城镇化+家庭小型化+女性劳动参与率提升）是国内外预制菜行业发展的主推力，疫情三年进一步助推居民宅家消费习惯培养。B端市场注重成本最优，C端市场注重品质与性价比。预制菜与外卖客群适度重叠，但随着工艺进步，“流程把控强+场景覆盖广+同质价更低”优点日益显现。未来中国预制菜有望差异化演绎日本冷冻食品行业1990年后30年C端市场25%到50%提升的故事。新零售龙头布局C端预制菜的经验与启示。第三方机构研究显示，预制菜毛利率比纯生鲜商品毛利率提升普遍在10个百分点以上。盒马鲜生2
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