黑色金属日报：政策密集出台，黑色氛围好转

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年8月1日黑色金属日报 政策密集出台，黑色氛围好转 核心观点 螺纹钢：环保限产叠加粗钢压减政策发酵，钢市供应扰动再现，同时宏观利好政策预期，强预期继续支撑淡季钢价走高，但螺纹自身基本面并未改善，弱现实下钢价上行空间将受限，当前钢市运行逻辑仍将在强预期与弱现实之间博弈，短期走势延续震荡运行为主，关注钢厂生产情况。 黑色金属|日报 1/9请务必阅读文末免责条款 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 专业研究·创造价值 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 铁矿石：宏观利好预期带来市场情绪向好，给予矿价支撑，但矿石需求走弱预期在兑现，同时供应维持高位，矿市基本面如期走弱，叠加粗钢压减政策冲击，利空因素持续抑制矿价，预计矿价将承压运行。 焦炭：黑色系政策端强预期陆续兑现，后续进一步炒作的空间已相对有限，且煤矿安监的影响大概率在8月逐渐缓和，预计焦煤现货上行的持续性有限，叠加粗钢压减扰动不断，焦炭期货压力显现，操作上建议逢高布空远月空单，9-1正套头寸可继续持有。 焦煤：短期内政策端仍有支撑，但焦煤中长期基本面压力始终存在，叠加近期粗钢压减利空扰动，使得焦煤期货高位回落，后续可逐步布局远月空单，注意规避利好政策带来的反弹风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 7月财新中国制造业PMI降至49.2，时隔两月再次收缩 7月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.2，低于6月1.3个百分 点，时隔两月再次录得50以下。7月中国制造业景气度转弱，产出和需求均轻微收缩，尤其是外需疲弱拖累整体需求。 （2）Mysteel周报：8大城市新房成交连续两周环比回升 上周（7月24日-7月30日），8个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计212.4万平方米，周环比增9.7%。同期，8个重点城市二手房成交（签约）面积总计133.27万平方米，周环比微增0.09%。Mysteel统计了北京、上海、武汉、成都、青岛、佛山、东莞及苏州8个重点城市新建商品房周度成交（签约） 情况。从成交（签约）面积来看，上周，仅佛山和武汉2城成交（签约）面积呈环比下降，环比降幅分别为27.9%和42.3%。其他6城成交（签约）面积均实现环比增长，其中北京签约面积为32.56万平方米，环比增68.7%，增幅最大。 （3）Mysteel：7-8月钢厂检修情况 据Mysteel不完全统计，截至7月31日，国内13家钢厂发布检修计划。其 中，天津铁厂计划于2023年7月31日起对一座2800m³高炉进行检修，预计影响 日均铁水量约0.65万吨。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400，20mm） 热卷(上海4.75mm) 唐山钢坯 (Q235) 准一级焦 焦煤(甘其毛 主焦煤（京唐港） 上海 天津 全国 上海 日照港 青岛港 蒙古产 澳洲 山西 3,790 3,780 3,886 4,080 3,650 2,140 2,140 1,620 2,100 2,150 0 0 -5 -10 0 0 0 0 20 0 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期 （当月） 普氏指数 （CFR， 澳洲 巴西 877 867 7.840 19.650 112.46 109.40 6 0 0.160 0.140 0.01 0.00 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 4500 4000 5000 (1)螺纹钢（HRB400,20mm）价格 全国均价 上海 天津 (2)热轧卷板（4.75mm）价格 全国均价上海天津 5500 6000 5000 5500 3500 3500 3000 3000 2500 2500 2000 2000 4500 4000 (3)唐山钢坯和国际矿价 普氏指数（62%Fe，CFR）铁矿石掉期:当月唐山钢坯(Q235,右 (4)进口矿和国产矿价格 青岛港PB粉矿（61.5%车板价） 185 5500 唐山铁精粉（66%湿基不含税�厂价，右） 165 5000 1150 1100 145 4500 1050 1000 125 4000 950850 900 105 3500 750 800 85 3000 650 700 65 2500 550450 600 45 2000 350 500 ) (5)焦炭价格(6)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 4500 4000 3500 4000 3000 3500 2500 3000 2000 2500 15001000 2000 500 1500 0 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,862 0.34 3,876 3,834 ####### -282,072 ####### -2,575 热轧卷板 4,088 -0.05 4,108 4,067 474,492 -197,384 985,359 -26,326 铁矿石 838.5 0.96 849.0 832.5 377,188 -94,053 556,584 -15,263 焦炭 2,364.0 3.98 2,366.0 2,287.0 36,725 926 40,591 172 焦煤 1,500.5 3.06 1,502.0 1,458.0 120,573 -35,673 133,723 -11,242 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图7热轧库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图9全国45港铁矿石库存（季节性） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图13港口焦炭总库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图15焦炭总库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.4焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.5其他图表 图20国内钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图21沪终端线螺采购量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图23焦化厂开工情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 钢材：螺纹供需格局变化不大，限产扰动导致钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比下降4.68万吨，继续处于年内低位，但近期钢价震荡走高，钢厂利润有所走廓，品种吨钢利润尚可，供应料难有持续减量，相对利好则是粗钢压减政策发酵。与此同时，螺纹需求弱稳运行，周度表需环比增3.58万吨，连续两周小幅回升，而终端采购延续低迷，两者依旧是同期低位，淡季需求特征明显，继续承压钢价。综上，环保限产叠加粗钢压减政策发酵，钢市供应扰动再现，同时宏观利好政策预期，强预期继续支撑淡季钢价走高，但螺纹自身基本面并未改善，弱现实下钢价上行空间将受限，当前钢市运行逻辑仍将在强预期与弱现实之间博弈，短期走势延续震荡运行为主，关注钢厂生产情况。 铁矿石：矿石供需格局在走弱，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗均环比下降，且降幅扩大，虽然唐山限产解除会带来需求短暂回升，但粗钢压减政策抑制下矿石需求趋于触顶，后续走弱预期将抑制矿价。与此同时，国内港口矿石到货高位大幅回落，矿商发运延续大幅回升并升至高位，海外矿石供应依旧积极，加之内矿生产显著回升，矿石供应仍将增加。综上，宏观利好预期带来市场情绪向好，给予矿价支撑，但矿石需求走弱预期在兑现，同时供应维持高位，矿市基本面如期走弱，叠加粗钢压减政策冲击，利空因素持续抑制矿价，预计矿价将承压运行。 焦炭：近期，由于原料煤上涨过快，焦企在经历三轮涨价后仍面临严重的亏损，中焦协于25日召开会议，呼吁向接受涨价的客户予以倾斜发货，且随着钢厂利润好转，下游补库意愿增加，焦企议价能力增强，预计焦炭现货市场仍将维持偏强运行。产业数据方面，根据钢联统计，截至7月28日，大样本焦化厂焦炭日 均产量合计113.5万吨，环比降0.67万吨；247家钢厂铁水日均产量240.69万 吨，环比降3.58万吨。整体来看，黑色系政策端强预期陆续兑现，后续进一步炒 作的空间已相对有限，且煤矿安监的影响大概率在8月逐渐缓和，预计焦煤现货上行的持续性有限，叠加粗钢压减扰动不断，焦炭期货压力显现，操作上建议逢高布空远月空单，9-1正套头寸可继续持有。 焦煤：政策强预期在政治局会议后不断发酵，市场逐渐进入利好兑现后的震荡整理阶段，随着近期粗钢压减传言以及动力煤价格走弱，煤炭市场乐观氛围迎来降温，焦煤期价小幅回调。现货市场方面，虽然焦煤下游的焦化厂目前由于亏损严重，维持较高水平的限产，但受到7月份山西安监趋严、以及蒙古国强降雨影响，焦煤现货价格不断走高，根据钢联最新报价，临汾市安泽县低硫主焦煤价格重回2000元/吨高位，环比持平；沙河驿蒙5精煤价格1840元/吨，环比上涨 20元，可见焦煤现货市场氛围偏强。产业数据方面，根据钢联统计，截至7月28 日当周，110家洗煤厂精煤日均产量63.27万吨，环比增1.32万吨；焦化厂焦炭 日均产量合计113.5万吨，环比降0.67万吨。综上，短期内政策端仍有支撑，但焦煤中长期基本面压力始终存在，叠加近期粗钢压减利空扰动，使得焦煤期货高位回落，后续可逐步布局远月空单，注意规避利好政策带来的反弹风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的