每日晨讯

每日大市点评政策更新国家发改委：抓紧启动第五版市场准入负面清单修订，持续推动清单事项缩减国家发改委：将建立不当干预全国统一大市场建设行为问题整改和典型案例的约谈通报制度针对老年人等重点人群优先推荐含XBB变异株抗原成分的新冠疫苗行业动态【旅游观光】同程旅行(0780.HK)：暑期过半机票燃油费今年首次上调【食品饮料】百胜中国(9987.HK)发布第二季度业绩，净利润达1.97亿美元，同比增加138%，净新增422家门店【医药生物】昊海生物科技(6826.HK)拟约1.53亿元受让欧华美科(天津)医学科技36.3636%股权IPO日志珍酒李渡（6979HK）新股报告：（评分：64分；评级：中性）卫龙美味（9985HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）近期研报分享环保新能源及公共事业：月度点评-新能源加快发展，燃气顺价有望完善2023-08-01中汇集团(382HK)更新报告：扩大产业学院，提升就业率（评级：买入；目标价5.44港元）2023-07-31海吉亚医疗（6078HK）：成功收购大型优质标的，外延扩张快速推进（评级：买入，目标价：60.25港元）2023-07-31昭衍新药（6127HK）：短期内临床外包服务需求出现隐忧（评级：中性，目标价：22.10港元）2023-07-20粤丰环保（1381HK）更新报告：轻资产业务重大突破，中标大型环卫长期项目（评级：增持；目标价：4.60港元）2023-07-18海吉亚医疗（6078HK）：下半年营运情况将好转（评级：增持，目标价：50.55港元）2023-07-18VESYNC(2148.HK)更新报告：1H23E收入预期同比增加26.0%（评级：买入；目标价4.10港元）2023-07-14 每日大市点评 8月1日，港股大盘连续第二天冲高回落，但收市仍守20,000点大关，向好的态势未变。恒生指数最终微跌68点或0.34%，收报20,011点。恒生科指下跌0.26%，收报4,538点。大市成交金额有1,352亿港元，连续四天突破1,000亿港元，过去10天日均成交金额亦上升至1,185亿港元，外资回流是主力。港股通再度录得94.8亿港元的巨量净流入，仍然买入指数ETF为主。由于增量资金已入场，而本轮升浪的领导品种恒生科技指数高台获利压力不大，预计港股恒生指数在20,000点关口短暂盘整后可上试高点。当前恒生指数的风险溢价在5.98%，如果风险溢价回落至两年移动均值的负1个标准偏差，恒生指数的潜在升幅有4.9%。 港股投资者情绪在7月跌至近冰点，唯政治局会议对政策定调相对积极，是激发市场情绪的重要分水岭。市场对政策及经济前景的“弱预期”可望逐渐修正，但政治局会议同时定调“经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程”，因此我们不期望市场会出现如去年11月至今年1月的“强预期”，至于“弱现实”则需时扭转。财新公布了7月中国制造业PMI指数按月回落1.3个百分点至49.2，经营状况仍然疲弱，这与官方公布低于荣枯线的中小型企业PMI一致，企业用工需求仍然低迷。我们认为中国短期的复苏动能仍然波折，但经济环比增速最差时间大概率在二季度已出现，中国工业企业利润增速在筑底，库存周期本来应在今年三至四季度见底回升，而政治局会议的定调可能加速主动去库存向被动去库存的切换。此外，由于美联储加息快见终局，海外货币政策对港股流动性的约束会逐渐缓和。因此，我们看多下半年港股的表现。 随着中报行情展开，市场资金布局绩优或基本面出现拐点的个股。汇控(005HK)第二季基本税前盈利较市场预期高出12%，列账税前盈利较市场预期高10%，股价上升1.7%，创四年多以来新高。日前发布盈喜的海底捞(6862HK)股价再上升 1.4%，同属餐饮的呷哺呷哺(520HK)股价大涨5.7%。药明康德(2359HK)公布上半年经调整non-IFRS净利润同比增长 18.5%，并进一步上调全年经调整non-IFRS毛利增速及自由现金流指引，股价上升7.5%。 政策更新 国家发改委：抓紧启动第五版市场准入负面清单修订，持续推动清单事项缩减 据中国网，国家发改委体改司司长王善成表示，下一步，我们将按照《关于促进民营经济发展壮大的意见》部署要求和《若干 举措》有关工作安排，进一步完善市场准入制度设计，将其作为一项重大改革任务推进。抓紧启动第五版市场准入负面清单修订，持续推动清单事项缩减。全面开展效能评估，在重点领域加快形成体系性准入安排。在破除市场准入壁垒方面，进一步加大典型案例排查、归集、通报、约谈、整改力度，切实解决民营企业准入难题，为民营经济健康发展营造更加公平的市场准入环境。 国家发改委：将建立不当干预全国统一大市场建设行为问题整改和典型案例的约谈通报制度 中国国家发展改革委体制改革综合司司长王善成表示，下一步，将建立不当干预全国统一大市场建设行为问题整改和典型案例 的约谈通报制度，针对当前突出问题组织开展系列专项整治，加快完善建设全国统一大市场的配套政策，强化工作统筹协调力度，形成抓落实的合力。 针对老年人等重点人群优先推荐含XBB变异株抗原成分的新冠疫苗 中国国务院联防联控机制综合组印发了《近期重点人群新冠病毒疫苗接种工作方案》，对做好近期重点人群新冠病毒疫苗接种 工作进行部署。《工作方案》主要分为5个部分。一是明确目标人群，应同时符合以下两个条件：60岁及以上老年人群或者18~59岁患有较严重基础疾病人群、免疫功能低下人群、感染高风险人群；已完成基础免疫或已感染新冠病毒。二是明确疫苗选择，优先推荐接种含XBB变异株抗原成分的疫苗。三是明确时间间隔，在最近一次接种3~6个月后或最近一次感染6个月后，可接种1剂次含XBB变异株抗原成分的疫苗。四是明确接种要求，强调要继续把接种安全放在首要位置，规范组织接种实施。要落实接种单位“四有”要求，保障接种安全。五是加强宣传引导，要求重点宣传疫苗接种的目的意义，积极引导目标人群主动接种，特别要引导提升老年人群的接种率。 行业动态 【旅游观光】同程旅行(0780.HK)：暑期过半机票燃油费今年首次上调 8月1日，同程旅行(0780.HK)接多家航空公司消息，自2023年8月5日（出票日期）起，上调国内机票燃油费价格，其中800 公里(含)以下航线每位成人旅客燃油附加费30元，800公里以上航段，每位旅客收取60元。这是今年机票燃油费价格的第4 次调整，也是今年机票燃油费首次上调，较6月调整分别上涨了10元和30元。 【食品饮料】百胜中国(9987.HK)发布第二季度业绩，净利润达1.97亿美元，同比增加138%，净新增422家门店 百胜中国(9987.HK)发布截至2023年6月30日止第二季度业绩公告，于第二季度，总收入26.5亿美元，同比增加25%;净利润 为1.97亿美元，同比增加138%;经调整净利润为1.99亿美元，同比增加137%;每股摊薄盈利为0.47美元。 【医药生物】昊海生物科技(6826.HK)拟约1.53亿元受让欧华美科(天津)医学科技36.3636%股权 昊海生物科技(6826.HK)发布公告，于2023年7月31日，公司(受让方)、出让方与目标公司订立股权转让协议，出让方同意 出售其于目标公司(公司非全资子公司，公司拥有其63.6364%股权)合共36.3636%股权，总对价约为人民币1.53亿元。于交割后，目标公司将成为公司全资子公司。出让方包括目标公司创始股东(陈广飞、连松泳、苑一兵)、上海尔美及天津华璨。 近期研报摘要分享 【中泰国际】环保新能源及公共事业：月度点评-新能源加快发展，燃气顺价有望完善 月度点评：新能源加快发展，燃气顺价有望完善 7月份港股环保行业表现略胜 7月份火电、风电、光伏、天然气等行业表现不一，相关港股走出个别行情。可是环保板块在估值偏低下表现略胜。截至7月28日，光大环境(257HK)、北控水务(371HK)、粤丰环保(1381HK)、北控城市资源(3718HK)近一月分别上涨0.3%、2.7%、16.8%、5.8%。 环保企业扩大轻资产业务 我们对环保行业定下“中性”评级，因为核心业务发展成熟，增长逐渐放缓。不过一些港股环保企业发展环卫等轻资产业务，以开拓收入来源及降低资本开支。部分公司近日公布取得良好成果，例如：(一)6月29日粤丰环保(1381HK)宣布中标以TOT(转让-运营-移交)模式运营的河北省曲阳县环卫项目，年期25年，合同总额为32.6亿元人民币(每年平均1.3亿元人民币)。(二)7月3日首创环境(3989HK)宣布中标国安徽省马鞍山环卫项目，年期三年(合同一年一签)，每年合同金额为6,234万元人民币。 6月发电量同比增长率下跌 6月全国发电量同比增长2.8%至7,399亿千瓦时，同比增长率皆低于4月的6.1%及5月的5.6%，其中火电同比增长14.2%，增速少于5月的15.9%。我们归因于经济恢复慢于预期。虽然如此，火电发电商短期仍受惠于煤炭价格近月低迷。另一方面，整个发电市场短期内受惠于内地不同地方的异常高温所推动的用电需求。 政策助力新能源行业加快发展 近期国家领导人习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二次会议，审议通过一系列政策，其中包括《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》，提出从能源消耗总量和强度调控，逐步转向碳排放总量和强度双控，加强碳排放双控基础能力建设，健全碳排放双控各项配套制度，为建立和实施碳排放双控制度积极创造条件。考虑到上述政策支持，我们看好新能源行业。 另一方面，2023年上半年全国累计发电装机容量同比上升10.8%至27.1亿千瓦，其中太阳能、风电、火电分同比增长88.6%、13.7%、3.8%。我们将太阳能装机容量较快增长归因于中上游产能增加导致下游光伏发电场的装机成本下跌，推动光伏发电场发展需求。光伏发电行业是我们偏好的细分行业 燃气顺价机制有望进一步完善 近期内地多个地区，例如内蒙古、河北、湖南、安徽、湖北、山东的一些城镇皆已调升居民用户零售气价。燃气顺价机制有望进一步完善，改善燃气运营商的利润率。7月24日中央政治局会议召开，提出不同经济提振政策，其中包括适时优化房地产政策。这原则上支持新增天然气用户的中长期增长，有利天然气运营商。我们看好天然气运营及设备行业。 个股关注 粤丰环保(1381HK)、中国电力(2380HK)、新天绿色能源(956HK)、中集安瑞科(3899HK) 【中泰国际】中汇集团(382HK)更新报告：扩大产业学院，提升就业率（评级：买入；目标价5.44港元） 扩大产业学院，提升就业率人数和收入稳步上升 中汇集团FY23前三季度（2022年九月至2023年五月）收入同比增长16.1%至14.6亿元（人民币，下同），大致符合我们的预期。其中高等学历教育/中等学历教育/非学历教育的收入占比分别为84.2%/12.2%/3.6%。收入维持高增长的主因：1）四川城市职业学院的春季招生人数高于预期；2）期内中等学历职业教育部分收入同比增长29.6%。公司总在校生为8.7万，同比增长11.6%。前三季收入占我们预测全年收入的76.1%。前三季毛利率为50.4%，归功于校园利用率上升和成本控制措施。 年内资本开支轻微增加 2023/24学年华商学院和华商职业学院的总学额分别为1.2万人和1.1万人；四川城市职业学院的招生学额为1.2万人。 由于监管机构的目标是提升职业教育的入学率以及降低失业率，今年学额高于预期。前三季资本开支共5.8亿，公司预测 全年资本开支将轻微增加至6.0亿-7.0亿元，主要用于加快四会校区的宿舍楼扩建计划。截止5月底，公司资产有息负债比上升至26%。 持续推进产业学院，推高就业率 根据市场导向和市场需求，公司与行业龙头公司设立校企合作项目和建立产业学院，为社会培养应用型人才。公司旗下设有医美、跨境电商、动漫游戏、婴幼儿教育、云会计、智慧健康等产业学院，致力于让学校尽快熟悉行业运作