土耳其总统埃尔多安会见王毅主任点评：埃尔多安延续“平衡外交”

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济 | 动态跟踪 研究结论 事件：2023年7月26日，土耳其总统埃尔多安在安卡拉会见正在访土的中共中央政治局委员、中央外办主任王毅。埃尔多安表示土方恪守一个中国原则，认为中国的发展不是威胁，愿同中方密切高层交往，把土中关系提高到新水平。同日，王毅还同土耳其外长费丹举行会谈。 ⚫ 埃尔多安表示重视双边关系，不支持北约在亚太地区加强活动。埃尔多安与王毅主任的会面中谈到，土耳其不提倡“中国威胁论”，希望加强土“中间走廊”计划同“一带一路”倡议对接，深化两国在贸易、能源、旅游等领域的合作，并欢迎中国企业扩大对土投资。另外，埃尔多安强调土方不支持北约在亚太地区加强活动，愿就乌克兰等国际和地区问题同中方保持沟通协调。王毅主任表示中方愿同土方用好两国政府间合作委员会机制，全面重启各领域务实合作，推进共建“一带一路”，实现更高水平的互利共赢。 ⚫ 土耳其依托地理优势延续斡旋与平衡外交。土耳其是欧、亚、非三大洲的枢纽且毗邻地中海与黑海，地理位置重要，因此在地缘政治变动的情况下更易受到大国关注。埃尔多安总统执政的二十年间形成了“平衡外交”的战略，在大国间保持平衡而非倒向一边，尝试稳定与周边国家的关系，并试图发挥土耳其区域大国的影响力。但是，土耳其长期在俄美两大国间斡旋的战略仍存多方面隐患：首先，土美两国曾因库尔德工人党问题产生矛盾，特朗普政府一度支持被土耳其视为恐怖组织的叙利亚境内库尔德武装，土耳其也曾于2020年因购买俄制防空系统受到美国制裁，土耳其发展与美国的关系更多基于市场和投资的需求，而非坚定的共同利益；土耳其与俄罗斯在南高加索、中亚、叙利亚、利比亚等诸多问题上存在广泛的地缘政治利益重叠，还与俄罗斯、伊朗共同调解叙利亚问题，试图在中东地区发挥更大的影响力，土耳其不仅依赖俄罗斯的能源进口，更计划凭借优越的地理位置成为俄罗斯能源输送至欧洲的中转站，但作为北约成员国的身份和同意瑞典、芬兰两国加入北约的决策，降低了俄罗斯对土耳其的信任度。土耳其作为重要参与国的《黑海谷物倡议》到期后，尽管埃尔多安尝试与普京商讨延期，但俄罗斯仍未正面回应；土耳其在俄美两大国间的斡旋使其在北约中处于边缘地位，与其他欧洲国家相比，土耳其的政治制度和经济发展水平存在很大差异，土耳其加入欧盟的申请也因此搁置多年。 ⚫ 吸引外资和降低债务等经济议题是中土深化合作的重点。土耳其是金砖五国之外增长潜力最大的新兴市场之一，与中国的双边经贸合作密切，2021年中国是土耳其的第二大贸易伙伴和第一大进口来源地。土耳其对外部市场和投资有很大的需求空间，并且急需恢复经济以缓解国内的通胀问题，降低政府债务比例。在一带一路的框架下中土开展了系列合作，中国企业在土耳其投资经营，涵盖基础设施、交通、高科技和金融等领域：2017年“巴库-第比利斯-卡尔斯”跨国铁路开通后，中国和土耳其之间货运时长缩短一半以上； 华为公司在土开展业务，支持土信息和通信技术生态系统发展，包括5G和AR技术；小米、OPPO和Vivo等中国智能手机制造商也在土进行直接投资；中国工商银行（土耳其）也为“一带一路”框架下的几个重大项目提供了融资。截至2021年，土耳其吸引的外商直接投资中60%来自欧洲，为了多元化外部投资的结构，改善国内经济困境和高债务问题，土耳其在延续平衡外交的同时预计有效落实“一带一路”框架下的经济议题。 风险提示 土耳其在俄美两大国间斡旋，地缘政治风险超预期。 土耳其国内通胀和债务问题严重。 报告发布日期 2023年08月02日 证券分析师 孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 证券分析师 曹靖楠 021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 证券分析师 王仲尧 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518050001 香港证监会牌照：BQJ932 联系人 彭楚榕 pengchurong@orientsec.com.cn 政策密集出台窗口期——扩大内需周观察 2023-08-01 7月美国FOMC点评：High for Longer 2023-07-31 东方战略观察周报：以色列司法改革的进展、影响与前景 2023-07-31 埃尔多安延续“平衡外交” ——土耳其总统埃尔多安会见王毅主任点评 宏观经济 | 动态跟踪 —— 埃尔多安延续“平衡外交” 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图1：土耳其外债总额（单位：百万美元） 图2：中国对土耳其直接投资流量（单位：万美元） 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 图3：土耳其CPI同比增速（单位：%） 图4：美元兑土耳其里拉中间价 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 图5：土耳其双向投资流量规模（单位：亿美元） 图6：境外对土耳其直接投资存量（单位：百万美元） 数据来源：联合国贸发会议，东方证券研究所 数据来源：CEIC，东方证券研究所 Tabl e_Disclai mer 依据《 发 布 cWoWlYrUtVnZiZ9Y9PaOaQtRrRtRnOkPrRwOkPnNtR6MoOyRvPmQrNwMtRrP 宏观经济 | 动态跟踪 —— 埃尔多安延续“平衡外交” 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 HeadertTabl e_Address 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话： 021-63325888 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 Tabl e_Disclai mer