爱美客：新品-如生天使发布会核心要点总结-20230728

#如生天使vs濡白天使：柔美vs精致 推广端来看，产品成分及各成分含量相同，容量不同（如生1ml，濡白0.75ml ），如生进行了专利工艺技术调整；区别于濡白天使“轮廓支撑”概念，如生天使主要用于面部软组织再生“支架重塑”。 #材料特性： □□延展性：濡白双点不会融合，如生会融合，延展性□，可用于填充脂肪□隙； □□支撑性：比玻尿酸更硬； □□粘附性：不易位移，网格支架□定不同□次。 #工艺改进： 独家SDAM-VAB专利技术，通过氢键调控+预处理工艺的工艺改进降低微球和凝胶内聚力，故整体变软，具备高柔软性、高延展性。 #产品定位： 用于面部软组织隔间的再生材料，针对细胞外基质（ECM）重建，自然再生、避免“馒化”。 #双生天使推广方案： 精致塑形&柔美轮廓。濡白深层韧带固定；如生紧致收紧+面部柔和化。 爱美客业绩稳健增长，23Q1收入同增46%，归母净利润同增51%，濡白天使上市两年以来终端表现优异，7月27日如生天使上市开启爱美客再生品类第二曲线，有望带动下半年业绩提升。我们预计公司2023-2025年实现营业收入29.8/42.1/57.2亿元，归母净利润19.7/28.0/37.5亿元。对应PE分别为52/37/28倍。-财通证券