上海沿浦机构调研纪要

上海沿浦机构调研报告 调研日期:2023-07-18 2023-08-01 董事长、总经理周建清,董事会秘书、财务总监秦艳芳 2023-07-182023-07-18 特定对象调研,现场参观,电话会议,券商策略会 公司现场会议、电话会议 华创证券 证券公司 - 中银证券 证券公司 - 众安保险 财险公司 - 华创资管 资产管理公司 - 新华资产 保险资产管理公司 - 敦和资产 资产管理公司 - 巽升资产 资产管理公司 - 华泰自营 - - 第一部分:公司介绍环节 上海沿浦金属制品股份有限公司成立于1999年4月19日,公司主要生产汽车零部件中的金属构件,产品包括汽车座椅骨架总成(含座椅滑轨)、精密冲压件(用于汽车座椅、安全带、闭锁系统、安全系统等)、模具(含检具)及注塑零部件。 公司自成立以来,坚持将技术研发、科技创新作为公司发展的根本,注重新产品和模具的研发,拥有级进模、传递模等大型精密和高强度汽车冲压模具的设计和制造技术,公司不断优化生产工艺,产品质量和生产效率不断提高。 公司与东风李尔集团、麦格纳、中国李尔、延锋智能、临港均胜、泰极爱思等国内外知名汽车零部件厂商建立了良好的合作关系,是东风李尔集团、麦格纳集团最重要的战略供应商之一。 公司于2020年9月15日在上交所主板上市,公司简称:上海沿浦,股票代码:605128,转债简称:沿浦转债,转债代码:111008。截止20230630,公司的股本为人民币80,000,169元。 (一)目前,本公司在全国各地的母、分公司及全资子公司有以下16家:1.上海沿浦金属制品股份有限公司-1999年4月19日注册成立 2.黄山沿浦金属制品有限公司-2007年12月10日注册成立 3.武汉浦江沿浦汽车零件有限公司-2010年7月19日注册成立 4.上海沿浦金属制品股份有限公司大连分公司-2014年6月13日注册成立 5.昆山沿浦汽车零部件有限公司-2014年9月23日注册成立(整体业务已基本转移到常熟沿浦) 6.上海沿浦金属制品股份有限公司襄阳分公司-2015年9月15日注册成立 7.柳州沿浦汽车零部件有限公司-2015年11月20日注册成立 8.郑州沿浦汽车零部件有限公司-2016年12月22日注册成立 9.常熟沿浦汽车零部件有限公司-2019年8月14日注册成立 10.上海沿浦金属制品股份有限公司十堰分公司-2021年1月11日注册成立 11.柳州沿浦汽车科技有限公司-2021年4月30日注册成立 12.荆门沿浦汽车零部件有限公司-2021年5月11日注册成立 13.重庆沿浦汽车零部件有限公司-2021年12月2日注册成立 14.日照沿浦汽车零部件有限公司-2022年6月13日注册成立 15.天津沿浦汽车零部件有限公司-2022年10月14日注册成立 16.惠州沿浦汽车零部件有限公司-2022年10月24日注册成立 (二)目前,本公司的控股公司有以下2家: 1.上海沿浦华悦智能科技有限公司-2021年7月1日注册成立(上海沿浦投资占比50.5%) 2.襄阳沿浦华悦智能科技有限公司-2023年7月10日注册成立(上海沿浦华悦占比100%) (三)目前,本公司在全国各地的参股公司有3家,分别如下:1.东风沿浦(十堰)科技有限公司(位于湖北省十堰市) 2.黄山沿浦弘圣汽车科技有限公司(位于安徽省黄山市) 3.湖南摩铠智能科技有限公司(位于湖南省长沙市) (四)2022年,本公司实现营业收入11.22亿元,同比增长35.72%,扣非后归母净利润3,198.56万元,同比增长-47.12%。 (五)2023年第一季度,本公司实现营业收入2.79亿元,同比增长18.46%。扣非后归母净利润1,030.58万元,同比增长4 .69% 第二部分:问答环节 问题1:公司近期运营情况? 沿浦回答1:2022年投资开发的汽车座椅骨架新项目在2023年陆续量产,因此包括黄山沿浦公司(公司IPO募投项目之一)在内的各家沿浦公司的产能利用率在2023年迅速提升。 铁路专用集装箱项目的新投设备已经陆续在供应商处制作完成,襄阳沿浦华悦智能科技有限公司也已经在今年7月10日注册成立,新设备 将陆续进场到襄阳沿浦华悦开始调试和安装,预计最晚2023年9月末项目达到量产状态。 公司整体生产经营良好,近期的详细经营信息请参阅公司将于2023年8月31日披露的2023年半年报。 问题2:重庆沿浦目前仅给东风李尔供货间接供给赛力斯工厂吗? 沿浦回答2:重庆沿浦目前直接供货汽车座椅骨架总成给东风李尔重庆分公司,间接供给赛力斯工厂;另外还有电池包壳体供货给其他客户。重庆沿浦也正在开拓其他新客户。 问题3:汽车电子零部件品类也比较多,我们具体做的产品包括哪些? 回答3:公司目前研发生产销售的汽车电子零部件分三大块,第一块是电控模块BDU/PDU,第二块是半导体IGBT框架、变速箱Leadframe引线框架等,第三块是汽车踏板。 问题4:公司如何切入汽车电子零部件的技术和铁路集装箱行业? 回答4:沿浦生产的产品虽然用于多个领域,但其实都是基于公司的三个核心的技术:精密冲压、精密注塑、产品装配及集成技术,所有我们沿浦设计研发生产的产品都是跟我们现有的这三个技术相关的。 问题5:公司在18、19、20、21这几年,收入体量一直是比较稳定的,大约在8个亿左右,毛利率一直都有20多个点,净利率有10个点以上。这两三年扩张的阶段,公司在拓展骨架总成及精密注塑这个行业,它主要是行业的变化,还是说客户结构的变化导致公司利润 率往下走? 沿浦回答5:公司2022年比2021年新增的营业收入(2022年公司的营业收入达到了11.22亿元,同比增长35.72%,)对 应的这些新项目的开发,需要沿浦公司围绕客户就近建厂(2021年末到2022年沿浦公司投资新建了4个工厂),在新厂筹建直到量产这个阶段,公司会新发生成本费用但是收入很少,因此导致了公司2022年的利润率降低。2023年开始,随着这些新工厂新项目的陆续量产及销售增长,公司的利润率会迅速得到改善,详细见公司2023年的第一季度报告和半年度报告。