航天宏图机构调研纪要

航天宏图机构调研报告 调研日期:2023-07-01 2023-07-31 总经理廖通逵,财务总监张姝雅,董事会秘书张路平 2023-07-012023-07-31 特定对象调研公司会议室 淡水泉 投资公司 彭皓 合众资产 资产管理公司 时应超 黑石集团 其它 杨雅童 泓德基金 基金管理公司 于浩成 华泰柏瑞 基金管理公司 李晓西 华夏久盈 其它 谢达成 汇安基金 基金管理公司 单柏霖 混沌投资 投资公司 叶子 建投资管 投资公司 赵坚 建投自营 证券公司 罗泽兰 旌安资管 - 李泽恺 鼎信金融 - 王晨宇,白杨 景顺长城 基金管理公司 王博瑞,李滋源 明源私募 - 郭杰 磐泽资产 其它 熊威明 平安养老 寿险公司 邵进明 人保养老 其它 孙楠 仁桥资产 资产管理公司 钟昕 慎知资产 资产管理公司 刘越 天安人寿 寿险公司 孙海波,曹勇 天弘基金 基金管理公司 余浩 天治基金 基金管理公司 董津佑 富道基金 - 周越涵 溪牛投资 投资公司 杜朝水 信达澳亚 基金管理公司 朱然,张剑滔 信达澳银 基金管理公司 邹佳颖 雪石资产 其它 邵文昱 易方达基金 基金管理公司 李荣耀 禹田资本 资产管理公司 王雨天 誉辉资本 其它 郝彪 浙商证券 证券公司 李佩京,刘雯蜀 中航证券 证券公司 卢正羽 中金计算机 - 车姝韵 观富资产 资产管理公司 张文倩 中金军工 - 刘中玉 中泰证券 证券公司 何柄谕,闻学臣 中信产业资本 其它 冯琎 中信建投 证券公司 刘永旭,辛侠平,阎贵成 中信聚信 资产管理公司 郭冠宁 中再资产 保险资产管理公司 姜通晓 广发基金 基金管理公司 姜冬青 广发证券 证券公司 曹一凡 国金证券 证券公司 黄怡倩,李忠宇 国融证券自营 证券公司 王林 国寿安保 基金管理公司 严堃,余舒嘉铭 第一部分、公司基本情况介绍 公司作为国内卫星应用与运营服务领域的行业领军企业,按照产业发展的不同阶段以及交付模式的升级迭代,陆续推出了空间基础设施规划与建设、行业应用服务以及云服务三条产品线。公司基于自主研发的PIE-Engine时空云计算平台,构建了智慧地球形态的空天信息孪生体 ,汇聚航天航空遥感、北斗导航、气象水文等多领域地球观测科学数据,面向各级政府企事业单位、特种行业用户、大中小型企业等不同类别、不同层级、不同区域,不同需求的客户,提供时空信息多时相、全频谱、诸要素的综合分析与应用服务。同时,公司布局全产业链,“第二增长曲线”逐步展现强增长态势。公司业务模式从卫星应用产业链中下游向上游延伸演化,2021年7月全面启动了分布式干涉雷达 卫星星座建设计划,建设进程稳步推进,2023年3月30日“宏图一号”卫星星座成功发射进入预定轨道,待卫星顺利在轨业务化运行 ,将为突破自主可控数据源瓶颈和云服务规模化推广提供天基能力支持。同时随着公司可转债发行,推动公司建设交互式全息智慧地球应用服务平台进程,打破航空数据源外采的局限性,也为云服务和C端应用打下坚实的基础。交互式全息智慧地球应用服务平台融合多源卫星数据、航空无人机数据和地面多源测绘数据,打造空天地人网多维一体时空大数据感知体系,将动态时空数据与云储存计算资源相结合,为用 户打造基于时空大数据的交互式、一体化、一站式综合应用服务平台。该平台的建设将不断革新公司提供数据服务的方式并提升整体数据服务能力,推广公司SaaS服务和终端应用。公司也将成为国内唯一一家拥有商业雷达卫星星座,拥有完全自主可控航天航空数据源,业务覆盖卫星应用领域上中下游的全产业链上市公司。 第二部分、提问与回答环节1、今年海外业务发展情况? 答:公司2023年7月14日公开披露,玻利维亚电信和运输监管局发布了“玻利维亚国家综合无线电频谱系统-拉巴斯电磁频谱采集 、监测系统”中标公告,公司为第一中标候选人,中标金额2,238.7万美元,合同履行期限为2023年8月至2024年9月。在该 项目中,公司将利用自主研发的“女娲星座”SAR卫星数据与无人机航测技术,为玻利维亚国家电信和运输监管机构提供全面的频谱管理系统和高精度的地形图生产。此项目中标对公司有两个重大意义,1、此次中标是“宏图一号”卫星星座服务能力出海的第一单,证实公司的空天数据采集能力与整体平台搭建开发能力获得认可。2、打开了玻利维亚的市场,间接打开南美洲市场。南美洲新型基础设施建设较为 缓慢,地形广阔且复杂,地表元素繁多,对卫星遥感检测市场需求较大,未来将为公司带来更多的服务机会。公司自19年开始在海外逐步建设营销网点,紧跟国家“一带一路”政策,向世界推广公司的卫星遥感服务体系。随着世界经济活力逐步复苏,公司在南美、中东、东南亚等地均有业务落地。项目的落地彰显公司国际竞争力,遥感数据服务海外市场空间广阔,未来公司将继续发挥“女娲星座”的优势,聚焦海外遥感应用的市场需求,积极拓展“一带一路”沿线国家等海外市场。2、SaaS服务未来的增长,之前股权激励的目标是70%的增长,为什么能有这么高的增速? 答:一是从业务角度来看,SaaS服务的高速增长说明市场需求较强,SaaS服务是以数据为核心驱动力的,早期是卫星和无人机数据采集能力不足,无法满足客户的多维度需求。公司通过定增建设雷达卫星星座,目前初期4颗星已经发射成功,四季度可以业务化运行,将极大的补充数据内容的丰富性和数据采集的灵活性。去年公司全面布局无人机生产线,使得公司的数据采集和生产能力有明显提升,拓宽了数据来源,将可以更为契合的满足云服务业务客户的需求,所以公司对云服务业务的发展有充沛的信心。 二是公司采集的数据不光用于产品,还可以对外销售,未来数据直接销售和数据服务一体化销售将为公司带来新的业务增长点。 3、前几年市场下沉有一些人员投入,今年费用和人员有下降趋势吗? 答:今年公司经营策略之一是降本增效,现已开始进行组织结构优化,费用增速会降低。公司的目标是通过成本控制和结构优化,提升利润增速和利润率。之前公司以逆势扩张的姿态进行前置投入,目前到了投入拐点,需要将之前的渠道投入,人员投入、技术投入进行梳理优化 ,进而发挥更大的价值。4、去年人均薪酬还是显著提升,是否有一部分来自于股权激励? 答:人均薪酬只含有人员工资费用,不含股权激励费用。公司的创新能力来源于稳定且高质量的科研团队,公司博士人数占比总员工人数7 %-8%,硕士学位占50%以上,人才结构质量较高,且较为稳定。同时公司为了提升核心竞争力仍在持续引进尖端人才,不断地优化人才和人员结构,确保公司的核心技术和创新能力保持行业前列。5、现在这种定制化开发的项目,肯定有很多是全新的需求,尤其是省级、部委级的需求,是不是可以理解为大部分都是模块化开发了? 答:公司自上市后开始实行研发体系改革,以国家政策指引方向为导向,进行新的技术研发,同时以市场为导向进行产品开发。通过IPD体系 改革,目前产品的开发效率,工程实施速度与质量已明显提升,产品复用度在也在逐步提升。新场景产品、新技术产品目前的复用率在30 %-50%区间,成熟行业产品已有较多标准化模块上线。6、在自主卫星数据源领域,其他民营的会有竞争吗? 答:从供应端来看,现在发的大部分都是光学星,雷达星目前国内非常稀少,商业化运营的雷达卫星更是稀缺资源。同时未来商业化卫星发射的审批难度将逐渐升高,公司在商业化雷达卫星数据方面有一定优势。7、数据要素,数据的归属权是什么情况?采集积累的数据量级是怎么样?各地的数据要素的政策,除了交易所以外有没有其他的探索? 答:1、公司卫星自采的数据所有权归属公司,将来有直接销售的渠道,也可以再交易平台挂牌销售。2、公司现有各类数据20多PB,“ 宏图一号卫星”正式交付后日更新数据也在TB级。3、在数据变现方面,数据交易所解决了官方平台的问题,提供公开、公正、公平透明的交易平台,增强了数据的流通性和交易规范性,同时交易所只是我们销售的渠道之一,数据直接销售,地区代理等模式均在探索中。