航天宏图机构调研纪要

航天宏图机构调研报告 调研日期:2024-04-12 航天宏图信息技术股份有限公司是一家成立于2008年的国内领先卫星运营与应用服务提供商,是科创板首批上市企业。公司拥有完全自主知识产权的遥感软件PIE(PixelInformationExpert)和国内首个遥感云服务平台PIE-Engine,实现遥感基础软件的国产化替代,为政府、企业、高校以及其他有关部门提供基础软件产品、系统设计开发、遥感云服务等空间信息应用整体解决方案。服务自然资源、生态环境、应急管理、气象、海洋、水利、农业等多个行业部门,提供系统咨询设计、全流程全要素遥感信息分析处理,支撑政府机构实施精细化监管和科学决策;服务金融保险、精准农业、能源电力、交通运输等企业用户,提供空天大数据分析和信息服务;还为其他有关部门提供目标自动识别、精确导航定位、环境信息分析等服务。公司秉承“科技改变世界遥感走进生活”的核心使命,核心价值观是“全心服务客户同心共展宏图”,不断推进科技创新,提升核心竞争力,实现多领域创新突破。此外,公司还积极支持高校人才培养,设立奖学金、助学金等方式,推动高校人才培养,用爱心践行企业价值,用行动回报社会。在保持业绩稳定发展的同时,注重为投资者提供持续、合理的回报。 2024-04-29 总经理廖通逵,董事会秘书王奕翔,财务总监张姝雅,独立董事孟丽荣,证券事务代表曹璐 2024-04-122024-04-28 特定对象调研,业绩说明会公司会议室+电话会议 安信证券 证券公司 易羽心 东北证券 证券公司 吴雨萌 东方财富证券股份有限公司 证券公司 向心韵 东方证券资产管理 资产管理公司 谢成 方正证券 证券公司 孔德璋 光大证券 证券公司 刘宇辰 国海证券 证券公司 程尉哲 国华兴益保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 陈图南 国金证券 证券公司 李忠宇 国联安基金管理 基金管理公司 魏东 国盛证券 证券公司 蔡梦琦 北京城天九投资有限公司 投资公司 周晓玲 国泰君安 证券公司 周明頔 国投瑞银基金管理 基金管理公司 马柯 国投证券 证券公司 袁子翔 国元证券 证券公司 耿军军 海通证券 证券公司 杨蒙 弘毅远方基金管理有限公司 基金管理公司 包戈然 红塔证券证券公司李艳廷 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司舒殷 湖南省财信信托有限责任公司 信托公司 陈威邑 华安证券 证券公司 李元晨,陈晶 北京明澄私募基金管理 基金管理公司 侯子骄 华福证券 证券公司 王思 华金证券 证券公司 王金森 华西证券 证券公司 徐康 建信养老金管理有限责任公司 其它金融公司 陶静 交银施罗德基金管理有限公司 基金管理公司 武家和 开源证券 证券公司 李海强 康曼德资本 资产管理公司 YeXiang 马可孛罗至真资产管理有限公司 资产管理公司 黄晨 宁波圆合金融控股有限公司磐厚动量(上海)资本管理有限公司 其它资产管理公司 岳鹏于昀田 毕盛(上海)投资管理有限公司 投资公司 龚昌盛 千合资本管理 资产管理公司 邵珠印 泉果基金管理 基金管理公司 王苏欣 山西证券 证券公司 张天 上海和谐汇一资产管理有限公司 资产管理公司 章溢漫 上海拓聚投资管理有限公司 投资公司 刘中洲 上海羿扬资产管理有限公司 资产管理公司 王斌 上海毅木资产管理有限公司 资产管理公司 陈锡伟 上海证券 证券公司 章锋 申万宏源 证券公司 邓湘伟 深圳前海博普资产管理有限公司 资产管理公司 雍国铁 博荣资本 资产管理公司 李利 深圳前海无忧股权投资基金管理有限公司基金管理公司陈正华 深圳市康曼德资本管理有限公司 资产管理公司 曹锋 深圳市睿德信投资集团有限公司 投资公司 肖斌 施罗德投资管理(香港)有限公司 投资公司 杨森 施羅德投資管理(香港)有限公司 - 李文傑 首创证券 证券公司 傅梦欣 太平洋资产管理 保险资产管理公司 闫畅迪 西安瀑布资产管理有限公司 资产管理公司 孙左君 西藏源乘投资管理有限公司 基金管理公司 刘小瑛 信达证券 证券公司 祝小茜 财通证券 证券公司 王妍丹 兴业证券 证券公司 周登科,石砾 兴证证券资产管理 资产管理公司 王正 亚太财产保险有限公司 财险公司 邢晓迪 招商证券 证券公司 廖世刚 浙江韶夏投资管理有限公司 投资公司 潘旭虹,徐志康 浙商证券 证券公司 孙旭鹏,李佩京 中国国际金融 证券公司 李舜尧 中国银河证券 证券公司 邹文倩 中航证券 证券公司 卢正羽 中金公司 证券公司 童思艺,车姝韵 财信证券 证券公司 黄奕景 中泰证券 证券公司 李青青 中信建投 证券公司 汪正鑫 中信建投证券 证券公司 陈思玥,黄筱凤 中银国际证券 证券公司 袁妲 大和证券 投资公司 迟琛 德邦证券证券公司袁家亮 第一部分:公司基本情况介绍 公司作为国内卫星应用与运营服务领域的行业领军企业,按照产业发展的不同阶段以及交付模式的升级迭代,陆续推出了空间基础设施规划与建设、行业应用服务以及云服务三条产品线。公司基于自主研发的PIE-Engine时空云计算平台,构建了智慧地球形态的空天信息孪生体 ,汇聚航天航空遥感、北斗导航、气象水文等多领域地球观测科学数据,面向各级政府企事业单位、特种行业用户、大中小型企业等不同类别、不同层级、不同区域,不同需求的客户,提供时空信息多时相、全频谱、诸要素的综合分析与应用服务。同时,公司布局全产业链,“第二增长曲线”逐步展现强增长态势。公司业务模式从卫星应用产业链中下游向上游延伸演化,2021年7月全面启动了分布式干涉雷达 卫星星座建设计划,建设进程稳步推进,“宏图一号”卫星星座成功发射进入预定轨道,目前状态良好,并已开始为政府客户提供一定的数据支持。卫星顺利在轨业务化运行,将为突破自主可控数据源瓶颈和云服务规模化推广提供天基能力支持。 未来公司将围绕以下几个重点方向进行深入发展:一、公司积极利用已有空间信息应用行业优势,打造“上游自主数据-中游自主平台- 下游规模应用”业务布局,加快海外市场拓展。二、公司将依托SAR实时数据源,在公司自主研发的PIE-Engine遥感云服务平台支持下,SA R星座将联通上下游产业链,形成遥感数据生产、处理和应用的商业闭环。三、以数据要素推动数字经济发展和产业数字化转型,推动雷达遥感数据市场多方向拓展。四、加大公司人工智能大模型开发,解决现有“AI+遥感”业务模式下样本标注及模型泛化的局限性,致力构建“分割、检测、生成”一体化的智能遥感生态体系,加速了云服务产品升级,同时降低人工费用。五、优化业务结构、提升盈利质量,将发展收入规模逐步向提升业务质量过度,最终实现净利润率的提升和现金流的持续向好。未来公司将以交互式全息智慧地球应用服务平台为核心,融合多源卫星数据、航空无人机数据和地面多源测绘数据,打造空天地人网多维一体时空大数据感知体系,将动态时空数据与云储存计算资源相结合,为用户打造基于时空大数据的交互式、一体化、一站式综合应用服务平台。深度延续“完善业务链条、深耕数据服务、提升经营质量”的发展思路,推广公司SaaS服务和终端应用。公司也将成为国内唯一一家拥有商业雷达卫星星座,拥有完全自主可控航天航空数据源,业务覆盖卫星应用领域上中下游的全产业链上市公司。 第二部分:提问与回答环节1、公司无人机包括低空经济相关储备的商机?未来订单释放的节奏是怎样的? 答:去年公司无人机板块收入8,000万左右,预计到今年5月份订单额将与去年持平,且无人机具备合同履约周期短、回款及时等特质 。 未来公司无人机订单支撑主要是以下几方面:一是依靠公司已有业务方向,包括无人机+物流、无人机+应急、无人机+农业、无人机+文旅、无人机+巡检;二是通过打造标杆示范项目,增强公司影响力;三是积极拓展国际业务。公司将通过前述方面积极推动无人机业务发展,有望在今年取得1-2倍订单量增长。2、公司存货明显增长,主要是合同履约成本增长,请问主要是什么原因?存货的增速比订单增速快的原因是什么? 答:影响存货增长的因素如下:一是由于一些项目在实施过程中存在硬件的采购,该项目尚未完成验收程序,采购的硬件无法得到结转;二是项目执行和验收时间推迟,报告期末无法确认完工,导致无法从存货中转移到履约成本;三是无人机销售订单方面,公司储备了一定的原材料、配件或半成品。 近年来随着收入、订单增长,公司经历了一定程度的扩张。具体来说,应收账款和存货的水平相对较高,在财务报表中表现尤为明显,针对这 一情况,公司已经确定了今年的核心目标,即对财务状况进行精细化管理,包括改善现金流、减少应收账款、降低存货等等。通过完善财务指标、优化管理,将财务指标保持在正常轨道上。3、公司固定资产中卫星资产新增2.6亿左右,新增计提折旧1,000多万,整体折旧率比较低,请问会计处理是怎样的? 答:公司SAR卫星项目于2023年8月完成验收,资产折旧计提只覆盖第四季度,因此在年度财务报表中新增计提的折旧金额相对较低。公司未来发射的卫星,将采用基金的形式,即卫星折旧费用将不会在公司主体财务报表中反映。同时,2024年1月1日起公司将执行数据资源入表政策,一季度公司数据资源入表并计入无形资产的金额为1,717万元。4、公司在泰国、澳大利亚、巴基斯坦等国家实施项目,请展望一下海外业务今明年的整体情况,以及订单落地情况。 答:目前公司正在投标的海外项目预期良好,订单线索数量可观,潜在订单金额较大。公司主要的业务方向如下:第一,积极推广基于女娲星座的相关应用和数据要素,目前已在多个地区,包括中东、东南亚和南美等地区突显订单潜力;第二,加强应用服务方面推广,具体成果请持续关注公司发布的公告。 5、公司其他应收款有9,000多万元,主要是提供保证金、押金等。请问其他应收款具体指哪些?对于今年其他应收款的展望?答:公司其他应收款中保证金分两类,一是投标保证金;二是履约保证金。押金主要是房租押金,2022-2023年公司由于拓展分支 机构、人员增长,租赁面积大幅增长,导致押金增长。2024年公司已实施降本增效措施,减少非必要租赁场所,其他应收款也将逐步降低 。6、公司后续在建设卫星数据库方面有什么规划?对数据要素会有哪些帮助? 答:公司自主研发的PIE平台作为国内最大的遥感云服务平台,目前已拥有二三十万用户,随着用户数量的增长,对数据资源的需求显著增强 。为了扩大公司数据库,公司已与四象科技、微纳星空等合作伙伴开展了一系列合作,目标通过平台和生态系统的建设,为合作伙伴和友商创造盈利机会,同时增强平台用户粘性。 公司致力于打造一个优质的生态系统,不仅提升平台的整体吸引力,而且从用户价值创造角度出发,提供更加多样化的服务。目前,PIE平台已经涵盖了雷达类的遥感数据和光学卫星数据,使整个数据生态系统更加丰富多元,数据的多样性将有助于公司在线应用的业务扩展,从而 为用户提供更加优质的服务和体验。7、公司无人机下游主要的客户有哪些? 答:目前公司无人机订单较为零散,客户订单规模和类型各不相同。例如,设备销售的客户可能包括特种领域,订单金额可能达到千万级别 ;地方政府部门,尤其是农业领域,主要客户包括植保站、农业局。除上述类型订单,还涉及高速公路监测和公安领域订单,更偏向于具体应用,应用型订单之前的客单价在50-80万之间。 8、公司无人机未来主要发展方向是什么? 答:公司在低空经济专注于无人机领域。随着低空空域的逐步开放,基于无人机遥感测绘的相关应用需求上涨,处理、分析、挖掘和显示遥感数据的能力,能否快速地与无人机设备相结合显得尤为重要。 目前,无人机制造技术相对成熟,除非针对特定领域和特殊气象、观测条件下的无人机制造,有一定的技术难度。对于普通大规模应用,核心是基于无人机收集的数据进行快速地挖掘、识别和分析,并将其应用于实际场景中。因此,公司将重点放在提升数据处理和分析能力上,以 便更好地服务客户并推动业务发展,通过不断优化技术和服务,在无人机市场中建立更高的竞争门槛,并为客户提供更加高效和精准的解决方案,有助于公司