伟创电气机构调研纪要

伟创电气机构调研报告 调研日期:2023-07-10 2023-07-31 公司董事长、总经理胡智勇,公司副总裁、产品管理部总监邓雄,公司副总经理、财务总监、董事会秘书贺琬株 2023-07-102023-07-14 特定对象调研,现场参观,电话会议,路演活动 公司会议室、深圳、苏州 安信基金 基金管理公司 - 国信证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 合众资产 资产管理公司 - 恒大人寿保险 寿险公司 - 恒德资产 - - 红骅投资 投资公司 - 华西基金 其它 - 华泽投资 投资公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 江苏瑞华 投资公司 - 宝盈基金 基金管理公司 - 金鼎资本 投资公司 - 进化论资产 基金管理公司 - 聚鸣投资 投资公司 - 开源证券 证券公司 - 民森投资 投资公司 - 明源私募 - - 南方基金 基金管理公司 - 诺信达 - - 盘京资产 其它 - 鹏华基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 平安基金 基金管理公司 - 前海恒毅鑫投资 - - 前海弘展 - - 轻盐创投 创业投资公司 - 融通基金 基金管理公司 - 三花控股 其它 - 陕西金控 - - 上海保银 投资公司 - 深圳瀚信资产 资产管理公司 - 深圳市红方资产 - - 大成基金 基金管理公司 - 深圳新世界集团 - - 深圳云能基金 基金管理公司 - 台州温岭政府引导基金 - - 万和自营 基金管理公司 - 五矿信托 信托公司 - 信达澳亚基金 基金管理公司 - 羿拓榕杨资产 资产管理公司 - 翊丰资产 - - 盈峰资本 资产管理公司 - 云能基金 基金管理公司 - 德云资产 - - 云禧基金 投资公司 - 招商资本 其它 - 招银理财 其它金融公司 - 中金资本 投资公司 - 中融基金 基金管理公司 - 众行远基金 - - 紫金矿业 其它 - 纵贯资本 基金管理公司 - 复兴投资 投资公司 - 共同基金 基金管理公司 - 国泰安保基金 其它 - 国新证券 证券公司 - 一、参观工厂 二、邓总简要介绍公司的发展历程、主要财务数据及经营情况,主要内容有: 公司自成立以来,始终专注于电气传动和工业控制领域,以电机驱动、电力电子、运动控制技术为立足点,全力推进产品替代进口,聚焦公司下游战略行业,为各行业提供有竞争力的系统解决方案。公司在苏州、深圳、西安设立研发中心和生产基地,2019年设立印度子公司、2020年登陆科创版、2021年成立伟创控制子公司、2022年成立深圳软件和伟创数能子公司、2023年成立伟创医疗公司子 公司,目前公司业务遍及多个国家和地区,产品广泛应用于起重、轨道交通、光伏扬水、矿山机械、机床、高效能源、印刷包装、纺织、石油化工等行业。 (一)主要财务数据 最近三年,公司营业收入分别为57,223.03万元、81,887.50万元、90,599.00万元,复合增长率为25.83%;归属于母公司股东的净利润分别为8,755.55万元、12,674.49万 元、13,988.75万元,复合增长率为26.40%。主营业务毛利率分别为38.25%、33.50%、36.42%,2021年主 要受大宗原材料上涨及产品销售结构等因素的影响毛利率下滑,2022年公司采取了采购端与上游厂商签署协议对部分物料锁价;生产端严控良品率、加强管控,做好降本增效;研发端优化设计方案、寻找替代料等有效措施;主营业务毛利率增加了2.92%;2023年 第一季度,公司主营业务收入及归属于母公司股东的净利润分别同比增长43.01%及42.99%,主营业务毛利率为38.56%,同比增加了4.07个百分点,资产负债率为33.93%。 公司主营业务收入按产品线分为“变频器产品线”“伺服及控制系统产品线”,其中:2022年变频器产品线主营业务收入为62,659.71万元,占比71.91%,同比增长了4.92%;伺服及控制系统产品主营业务收入为23,779.56万元,占比27.29%,同 比增长了26.84%。 (二)营销模式 公司营销网络遍布全球,并采取“经销+直销、行业+区域”的营销模式,其中:2022年经销收入为48,736.75万元,占比55 .93%;直销收入为38,400.57万元,占比44.07%。 公司积极布局海外市场,2022年海外主营业务收入为20,286.75万元,占比23.28%,较上年同比增长184.27%。2023年第一季度,海外主营业务收入为9,274.83万元,占比33.40%,较上年同比增长300.31%。目前海外主要销往一路一带等发展中国家和地区,同时公司正在积极布局海外产品的认证,部分产品已经完成CE和UL认证。 (三)研发投入 公司历年来都十分重视研发投入,坚持每年将营业收入的10%左右用于研发投入;过去3年研发累计投入达23,584.92万元。公 司研发采取IPD模式方面:拥有三个研发平台,即平台技术开发、产品开发和应用技术开发。经过不断地自主创新和技术攻关,截至2023年5月22日,公司已取得162项专利权,其中发明专利43项。 (四)业务布局 1、工业自动化。2022年,公司提出“全品类出击、全领域覆盖”战略,继续深耕行业、拓展变频器品类,进军项目型市场;随着PLC产品的导入,完整的工控产品体系,可以为客户提供整体系统解决方案。 2、新能源领域。依托公司原有的光伏扬水产品以及与大客户ODM联合开发光伏逆变器,完善公司光伏产业的布局。锂电池化成分容设备产品研发系利用现有技术储备对新领域产品的拓展,与工控产品有互通促进作用。氢能作为清洁能源的主要发展方向之一,公司已开发制氢电源、氢气压缩机驱动器、氢燃料电池发电系统相关产品,为双碳助力。 3、机器人领域。2022年,公司成立机器人行业部,切入机器人产业链,主要面向移动类、协作类、服务类的机器人领域,提供低压伺服 、空心杯电机、特种无框力矩电机等核心部件。 公司将持续秉承"以市场需求为导向,以技术创新为驱动"的经营理念,做大做强主营核心业务,为客户提供可信赖的产品和服务。 三、双方交流主要内容记录如下: 问题1、每季度公司业绩的波动性如何? 答:根据过往数据来看,公司季节波动不明显,但历史上各季度间存在一些差异;一般来说,受春节假期期间影响,客户设备采购需求减少,一季度占比较低,二季度、四季度相对占比较高,但总体来说季节性波动不大。 问题2、面向新的产业方向,如何在研发人才方面做更好的积累? 答:公司以电机驱动、电力电子、运动控制技术为立足点,专注于电气传动和工业控制领域。新的产业产品与现有工控产品均以电力电子为基础技术,可共享公司现有相关技术资源,供应链协同效应明显,是在产品层和应用性上做延伸,符合公司的发展战略及业务经营需要。 人才方面公司一直秉承不断进取、努力奋斗的创业精神,强调员工是公司的最大财富。公司定期组织员工培训,加强信息共享平台建设,促进员工进行自我学习和提高,以适应公司不断发展的要求。建立具有吸引力、竞争力的绩效考核体系和激励机制,为员工提供清晰的职业发展通道与职级晋升途径,实现人力资源的可持续发展。 未来公司将充分利用长三角和珠三角的人才聚集优势,健全人才梯队建设、加强高端研发人才的引进和培养工作。同时,公司将加强与国内高等院校开展产学研合作,充分利用高校的人才资源以及知识资源,为公司实施业务发展计划提供高素质的技术人才储备。 问题3、过去几年公司的出口增长很快,请详细介绍一下其内部因素? 答:近年来,公司所处工业自动化行业发展较快,下游行业应用市场需求强劲,公司订单开拓能力和市场竞争力进一步增强,公司订单充足且持续增加、产品销量稳步增长。海外市场是公司非常重视的板块之一,公司积极开拓海外市场,并坚持以技术创新为驱动,全面提升技术创新能力和研发水平,公司在海外市场的品牌影响力得到逐步扩大,客户开拓率也得到了进一步的提升。在产品层面,公司正在积极布局海外产品的认证,部分产品已经完成CE和UL认证,未来公司将持续进行区域扩充和重点布局。 问题4、今年下游行业情况如何? 答:公司产品下游应用广泛,主要包括起重、轨道交通、光伏扬水、矿山机械、机床、高效能源、印刷包装、纺织、石油化工等,下游相对来讲比较分散,行业冷热不均。2023年第一季度,公司主营业务收入为28,438.00万元,同比增长43.01%。同时公司也会密 切关注“双碳战略”下的节能减排和储能市场、新能源领域、乡村振兴及智慧农业等市场的发展动态,为公司注入持续的发展动力。 问题5、公司股票从6月14日起已经上涨了70%.管理层对公司未来的股价信心如何? 答:股价波动受市场等多方面因素影响,公司管理层自始至终致力于加强公司治理与内控管理、优化公司运营、积极发展公司业务,保持经营业绩的稳定增长。同时,公司通过电话会议、现场调研等多种方式与投资者保持良好的沟通,积极向投资者传递公司价值,增强投资者对 公司未来发展的信心。管理层有信心继续保持基本面的向上势头,通过良好的业绩和持续的股东分红,为投资者创造长期的投资回报。 问题6、国外客户的具体情况如何? 答:公司海外客户主要分布在一路一带等发展中国家和地区;国外主要采取经销商的模式,在各个国家发展总代。公司正在积极布局海外 产品的认证,部分产品已经完成CE和UL认证。目前,公司在海外市场还有很多空白市场,公司将积极开拓海外市场资源,为海外业绩持续增长打下良好的基础。 问题7、变频器市场竞争激烈,伟创如何快速成长为一家优秀的公司?接下来会采取哪些差异化的竞争策略以继续发展? 答:公司的快速成长主要得益于以下几个方面: 一是科学的管理制度为公司发展提供可靠的运营环境。公司2015年引入了IPD的管理模式,从市场需求为着手点,基于市场创新,面向市 场开展研发活动,实现客户需求驱动产品开发,同时能够充分了解竞争对手的情况,有利于企业研发的新产品贴合市场需求,及时制定营销策略应对市场竞争。另外,IPD体系通过跨部门团队和流程化运行,使各专业领域人才在流程及知识体系引导下相互协作,更全面地快速成长,而且能够培养具有复合性能力的项目经理、产品经理、营销经理等,并进一步发展为综合型的领军人才。这次变革激发了产品开发的活力 ,也有利于提升新产品的研发效率,降低研发成本,更有利于缩短新产品周期,使得新产品尽早投放市场抢占先机,从而使产品更加具有市场竞争力、针对性、前瞻性。 二是营销侧的变革。2017年,公司开始采用“区域+行业、经销+直销”的营销模式,该模式全方位覆盖客户,提升客户服务体验;完 善的营销网络布局加快了市场渗透率,并在细分行业建立了地位。 三是管理团队稳定。公司经过多年的发展,培养了一支专业、稳定且凝聚力强的高管团队,该团队已共同创业多年,对行业发展及市场需求变化具有敏锐的洞察力和良好的机会把握能力,并在长期的合作过程中形成了共同的经营理念,从而能够保证公司具备决策的高效以及良好的执行力。 公司采用差异化战略,主要体现在两个方面: 一是产品形态差异,公司深挖客户需求,为客户提供一体化专机、集成化产品、多种定制化专机等跨界融合创新型的系统解决方案,较少依赖通用自动化产品满足客户需求。 二是面向客户的细分领域差异,公司目前成立有多个行业部,采用深耕细分行业的差异化战略,经过多年技术研发与产品推广经验积累,已经在起重、轨道交通、光伏扬水、矿山机械、机床、高效能源、印刷包装、纺织、石油化工等多个细分领域深入布局。同时,公司采取团队协作的策略,与合作伙伴达成协作共赢的模式。 问题8、变频器和伺服系统的比例如何分配?就变频器来看,未来通用产品和行业专机产品的占比如何分配? 答:伺服系统产品作为公司成长型业务,近年来市场份额显著提升,随着新一代电机的推出、自制编码器逐步替代等一系列的降本增效措施 ,都将有利用提升伺服系统产品综合竞争力,助力业绩增长。 变频器是起家产品,是公司核心板块之一,该板块每年保持相对平稳