煤焦周报
煤焦周报Coal&CokeWeeklyReport 作者：能源化工研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月30日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 摘要： 动力煤：本周主产区煤价偏弱运行。462家动力煤矿山开工率较上周 增0.4%。样本库存117.2万吨，环比增17.7万吨。受前期产地价格连涨，本周拉运情况减少，部分地区煤矿稍有累库。陕西部分煤矿因搬家倒面及完成月度产销任务停产，整体供应水平有所收缩。周边站台及贸易商采购节奏放缓，个别煤矿根据拉运情况小幅调整煤价，涨跌互现，单次幅度以10-20为主。内蒙方面，临近月末部分民营矿完成生产任务停产检修，整体煤炭供应小幅缩减。近期下游采购放缓，产地观望情绪浓厚，部分拉运车辆较少，煤矿随销售情况下调煤价10-20元/吨。本周港口市场报价整体走势弱势震荡运行，市场交投氛围冷清，悲观情绪递增，下游压价现象严重，整体成交表现不佳。现阶段需求端表现无明显起色，多数贸易商对后期市场发展信心不足，叠加近日沿海地区受台风天气影响，电厂日耗降低，库存仍处高位。价格上涨多为情绪主导，上涨动力不足。进口煤方面，国际市场动力煤弱势运行，贸易商对后市看空情绪较浓，投标价格下滑幅度较大。 焦煤09合约本周冲高回落，期价收于1485元/吨，累计跌幅为1%。 焦煤：焦煤本周盘面冲高回落，但现货市场信心尚可，7月以来 低硫主焦价格累计上涨300元/吨。近期焦煤期现价格的反弹一方面是由于焦炭第二轮提涨的落地给予焦煤价格上行空间，另一方面近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，其价格上涨一定程度提振炼焦煤价格。基本面方面，产地煤供应上周出现扰动，原煤供给端阶段性收紧。但本周开始逐步复产，原矿供应量增加。7月27日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为622.17万吨，较上期增加5.46 万吨。洗煤厂的开工生产积极性也有所回升。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.73%，较上期上升1.82个百分点；日均产量63.27万吨，环比减少1.32万吨。蒙煤受暴雨影响，口岸通关大幅下降。焦化厂利润被压缩，但对焦煤的采购意愿有所提升，本周焦化厂内焦煤库存水平继续回升。供弱需强下，煤矿端原煤和精煤库存去化速度加快，焦煤基本面进一步走强。7月27日当周，坑口精煤库存为148.58万吨，环比减少14.61万吨，原煤库存198.29万吨，环比 减少21.26万吨。电煤方面，即便近期日耗增加，电厂存煤仍处于历史高位。中期来看，保供大背景下国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，国内炼焦煤下半年供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。 第1页 整体而言：焦煤持续去库，期现市场价格季节性走强。但下半年保供大背景下焦煤供需结构仍将趋于宽松，当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上，对本轮反弹空间维持谨慎，用电高峰结束后或将再度面临下行压力，维持短多长空策略。 焦炭09合约本周冲高回落，期价收于2297.5元/吨，累计涨幅为0.5%。 焦炭：焦炭盘面本周冲高回落，受宏观和产业层面的共振，焦炭盘面近期反弹较为明显，现货市场信心有所增强。除了受成本端焦煤价格上涨的提振外，下游钢厂对价格上涨接受度的提升也是重要原因。继首轮提涨后，上周河北、山东等地主流焦企再次提出涨价，湿熄焦50元/吨，干熄焦 60元/吨，下游钢厂已经接受。山西焦企本周提起第三轮提涨，但下游钢厂尚未回应。成材表需本周回落，但成材总库存继续下降，钢厂库存继续向社库库存转移，淡季累库压力不大。叠加限产，成材价格走强，给予了焦炭价格再度提涨上行空间。当前钢厂开工仍维持高位，焦炭价格受下游刚需需求支撑较强。本周日均铁水产量240.69万吨，环比下降3.58万吨，同比增加27.11万吨，明显高于历史同期正常水平。钢厂对焦炭主动采购意愿有所增强，本周钢厂厂内焦炭库存环比回升。焦企出货顺畅，厂内焦炭库存处于低位，本期进一步下降。近期原料端焦煤价格的持续反弹，使得个别焦企亏损加大，减产意愿增强。最近一期样本焦化企业产能利用率为82.96%，较上期下降1.36%，最近一周产量298.65万吨，较上期减少4.91万吨。在基本面走强和成本端上移的共同作用下，焦炭价格短期有望延续上涨。 整体而言：焦炭自身基本面阶段性走强，成本上移，价格上调。焦炭价格短期有望延续上行。但当前钢厂对第三轮提涨接受谨慎，后续铁水或将面临减产压力，须留意需求端对焦炭价格可能产生的负反馈。 请务必阅读最后重要事项第2页 目录 一、期货行情4 二、现货行情4 三、双焦动态监测6 四、行情分析图7 五、期现基差12 六、相关股票10 七、技术分析11 请务必阅读最后重要事项第3页 一、期货行情 活跃合约周度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅（%） 成交量 成交量变化（%） 持仓量 持仓量变化（%） 焦炭 2297.5 2351.0 2234.5 0.53 179084 8 42768 -6 焦煤 1485.0 1542.5 1456.0 -1.10 777955 0 153280 -5 图1-1焦煤、焦炭活跃合约周度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 4600 4100 3600 3100 2600 2100 1600 1100 600 100 -400 焦炭 焦煤 2017-02-22 2017-06-19 2017-10-14 2018-02-08 2018-06-05 2018-09-30 2019-01-25 2019-05-22 2019-09-16 2020-01-11 2020-05-07 2020-09-01 2020-12-27 2021-04-23 2021-08-18 2021-12-13 2022-04-09 2022-08-04 2022-11-29 2023-03-26 2023-07-21 图1-1焦炭、活跃合约周度走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货行情 1000 动力煤现货价格（Q5500） 1000 动力煤现货价（Q5800） 800 800 600 400 600 200 400 2020-08-072021-04-042021-11-302022-07-282023-03-25 0 2012-06-202015-02-242017-10-302020-07-052023-03-11 天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)天津港:平仓价:动力煤(Q5800K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5800K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5800K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5800K) 图1-3Q5500动力煤现货平仓价图1-4Q5800动力煤现货平仓价资料来源：Wind，方正中期研究院 800 1000 动力煤现货价格（Q5000） 动力煤现货价格（Q4500） 800600 600 400 400 200 200 00 2010-11-182013-05-062015-10-232018-04-102020-09-262023-03-152014-07-102016-09-172018-11-262021-02-032023-04-14 天津港:平仓价:动力煤(Q5000K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5000K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5000K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5000K) 天津港:平仓价:动力煤(Q4500K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q4500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q4500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q4500K) 图1-5Q5000动力煤现货平仓价图1-6Q4500动力煤现货平仓价 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1焦煤现货价格 焦煤现货价格一览表 柳林主焦煤 安泽主焦煤 介休主焦煤 沙河驿蒙5# 价格属性 出厂承兑含税 出厂承兑含税 出厂承兑含税 场地自提含税 2023/7/28 1820 2000 1750 1820 2023/7/27 1880 2000 1750 1820 2023/7/26 1670 2000 1700 1820 2023/7/25 1670 1950 1700 1820 2023/7/24 1670 1850 1700 1730 2023/7/21 1670 1850 1700 1730 2023/7/20 1670 1850 1700 1730 2023/7/19 1670 1850 1650 1730 2023/7/18 1630 1850 1650 1730 2023/7/17 1630 1850 1600 1730 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 表2-2焦炭港口现货价格 焦炭现货价格一览表 唐山当地准一级 唐山当地二级 日照港贸易准一级 日照港贸易一级 日照港临汾一级 价格属性 承兑到厂含税 承兑到厂含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 2023/7/28 2370 1900 2120 2220 1950 2023/7/27 2370 1900 2120 2220 1950 2023/7/26 2370 1900 2080 2180 1950 2023/7/25 2370 1900 2080 2180 1950 2023/7/24 2370 1900 2070 2170 1950 2023/7/21 2370 1900 2070 2170 1950 2023/7/20 2370 1900 2070 2170 1950 2023/7/19 2370 1900 2020 2120 1950 2023/7/18 2370 1900 2020 2120 1950 2023/7/17 2310 1850 2010 2110 1900 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 三、双焦动态监测 表3-1焦炭产销动态 项目 焦炭库存情况 开工水平 产量 利润 库存总量万吨 环比万吨 库存销售比 环比 开工率 变化 产量 环比 平均利润 山西 5.99 -1.29 0.31 -0.06 86.08% -1.69% 136.14 -2.68 -55 河北 1.70 -0.20 0.40 -0.05 80.89% 0.16% 29.48 0.06 -12 山东 2.40 -0.20 0.68 -0.06 85.87% 0.10% 24.62 0.03 16 内蒙 13.40 -1.30 2.49 -0.17 74.84% -2.13% 37.69 -1.07 -99 其他 4.40 -1.30 0.49 -0.14 85.33% -0.34% 63.05 -0.25 -113 汇总 28.39 -4.39 0.67 -0.09 82.96% -1.36% 298.65 -4.91 -65 表3-2炼焦煤产运销动态 项目 原煤库存情
