农产品产业链日报：未来两周美豆中西部降雨不足和高温天气趋于改善

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 产 业 链2023年７月31日未来两周美豆中西部降雨不足和高温天气趋于改善 日 报 农产品 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 陈宇蓉 从业资格证号：F03113400联系电话：021-68758771 邮箱：chenyr@qh168.com.cn 张梦涵 从业资格证号：F03114795联系电话：021-68757223 邮箱：zhangmh@qh168.com.cn ——农产品产业链日报 油料：未来两周美豆中西部产区降雨不足和高温天气趋于改善 1.核心逻辑：本周干旱天气及优良率未并对美豆带来更多驱动，且美豆出口销售数据较差，美豆高位回落。随着进入八月，天气将恢复温和湿润的条件，预计美豆种情改善趋势不变，但优良率恢复进度偏慢，叠加易涨难跌的低库存条件，预计美豆在8月报告之前高位震荡为主。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：产区天气 4.背景分析：重要消息： 隔夜期货：7月28日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆11跌1.09%，收盘1382.75美分/蒲式耳。 CFTC持仓：截止2023年7月25日当周，CBOT大豆期货非商业多头减增12988手至198146手，空头减14711手至63164手。 重要消息： NOAA：预计上周末到本周初中西部绝大部分地区将有降雨。在8月4日至10日中西部大部的气温可能低于正常，中西部北部降雨接近正常，南部降雨高于正常。 USDA：私人出口商报告共计销售906,460吨美国大豆，在2023/24年度交货。其中对中国销售32.5万吨，对墨西哥销售17.146万吨，对未知目的地销售41.3万吨。 加拿大谷物理事会：2022/23年度前51周农户的油菜籽交付量达到1800万吨，远高于去年同期的1390万吨。出口达到800万吨，远高于上年同期的560万吨。国内用量已超过1000万吨，高于上年同期的920万吨。 蛋白粕：台风导致短期福建油厂开机下调，下游水产养殖亏损扩大 1.核心逻辑：7月以来油厂出货也不错，豆粕需求明显增加，季节性增库幅度也远低于预期。工厂在成本支撑及需求前景较好的情况下挺粕意愿较强。预计豆粕短期回调空间有限。 2.操作建议:多M09空M01；多M09空RM09 3.风险因素：港口政策变动 4.背景分析： 压榨数据：第30周（7月22日至7月28日）111家油厂大豆实际压榨量为193.93万吨，开机率为65.17%。(mysteel） 现货市场：7月28日，全国主要油厂豆粕成交10.02万吨，较上一交易日减少15.75万吨，其中现货成交3.97万吨，远月基差成交6.05万吨。开机方面，全国123家油厂开机率56.10%。(mysteel） 油脂：加拿大菜籽种情下滑，减产风险将支撑菜油盘中风险偏好 1.核心逻辑：尽管豆油表观消费比预期好，供给随着油厂开机提升，增库幅度扩大，基差承压。豆油基本面偏弱。且三大油脂技术面均初显阶段性顶部迹象，后期油脂高位震荡洗盘后，不排除减仓下跌行情。棕榈油方面，东南亚产区干旱炒作缺乏实质支撑，马来西亚增产顺利，且目前国际豆棕价差大幅缩小后，出口压力增大。预计国内外国棕榈油库存双增，内外供需面均偏弱。预计后期随着美豆油盘整，棕榈油价格重心会下移。 2.操作建议：多OI09空P09 3.风险因素：东南亚产区干旱风险 4.背景分析： 隔夜期货：7月28日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油12合约涨0.4%，收盘62.32分/磅。BMD市场收盘下跌，马棕榈油09合约跌0.7%，收盘3973马币/吨。 高频数据： SGS:马来7月1-25日累计出口981,380吨，上月同期870,538吨，增加110,842吨，增幅12.7%。 SPPOMA：7月1-25日马来西亚棕榈油单产增加4.21%，出油率减少0.39%，产量增加2.10%。 ITS：马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为1056830吨，上月同期为897180吨，环比增加17.79%。 AmSpec：马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为987414吨，上月同期为891361吨，环比增加10.78%。 现货市场：7月28日，全国主要地区油厂豆油成交32200吨，棕榈油成交2700吨，总成交比上一交易日减少8550吨，减幅19.68%。（mysteel) 玉米：外盘持续回落，国内玉米震荡走势 1.核心逻辑：企业受定向稻谷拍卖消息影响，观望情绪转浓，且小麦玉米价差持续倒挂，大量芽麦流入饲料企业，挤占玉米需求。然而产区余粮有限，价格下跌空间不大，预期呈偏稳震荡走势为主。远期进口玉米到港和新季玉米增产预期给供应端施压仍较大，高空C01策略不变。 2.操作建议：高空01 3.风险因素：芽麦价格、定向稻谷投放、谷物进口预期、种植区天气 4.背景分析： 隔夜期货：7月28日，CBOT市场美玉米主力合约跌2.07%，报收每蒲式耳525.5美分；美小麦主力合约跌1.3%，报收每蒲式耳689.00美分。 库存数据：截至7月27日，全国饲料企业玉米平均库存29.12天，周环比增加0.53天，增幅1.84%。（mysteel） 重要消息： 现货市场：7月28日，山东深加工企业门前剩余110车，较昨日减少41车。(mysteel)截至7月28日，玉米走货较为乏力，价格震荡调整。北港平仓价2740-2800元/吨，广 东港口自提价2860-2880元/吨。东北市场价格2640-2770元/吨，华北市场价格2940-3000元/吨，销区价格2940-3020元/吨。(mysteel) 生猪：市场出现阶段性缺大猪现象，行情再次由弱转强 1.核心逻辑：周末随着部分地区二育积极性转强，散户惜售，以及部分养殖户补栏提振，现货大涨。整体供应偏稳定，集团厂出栏增多，但下游承接能力不足，屠宰端或继续压价收购。短期猪价或偏强运行，近月关注期现回归及卖套压力。 2.操作建议：观望 3.风险因素：超预期收储、猪病、二育入市情况 4.背景分析： 养殖利润：截至7月28日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损253.54元/头，7月21日为亏损330.22元/头；外购仔猪养殖利润为亏损355.06元/头，7月21日为亏损437.21元/头。（Wind） 屠宰数据：7月28日，国内样本屠宰厂屠宰量为143330头，较上一日减少3781头。 （涌益咨询） 现货市场：截至7月30日，集团出栏节奏正常，散户压栏惜售，部分地区二育积极性转强，支撑猪价。全国外三元生猪出栏均价16.35元/公斤，河南均价16.13元/公斤。（涌益咨询） 白糖：郑糖迎来消费旺季，库存低位使价格有支撑 1.核心逻辑：目前6月国内工业库存较弱，内外价差扩大，配额外倒挂增加将抑制进口意愿；目前糖企报价坚挺，但7月随进口利润将逐步改善，且消费旺季国内抛储预期增强，预计价格宽幅震荡。 2.操作建议：观望 3.风险因素：巴西食糖出港情况、厄尔尼诺天气 4.背景分析： 隔夜期货：7月28日，ICE美国原糖主力合约收盘价23.9美分/磅，较上一交易下降0.12美分/磅。 重要信息：2023/24榨季巴西中南部地区甘蔗压榨量预计为6.077亿吨，较上一榨季增加11.1%；糖产量预计为3.830万吨，较前一榨季增加13.9%；乙醇产量预计为313亿公 升，较前一榨季增加8.6%。预计2023/24榨季全球糖市场供应过剩30万吨。（USDA） 现货市场：甘蔗糖：广西南宁站台价格7120元/吨，跌20元/吨；云南昆明市场价6870元/吨，跌10元/吨；广东湛江价格7330元/吨，涨50元/吨。加工糖：福建白玉兰报价7500元/吨，跌20元/吨；中粮（辽宁）出厂价格7310元/吨，跌10元/吨。（mysteel） 棉花：轮储棉即将进入市场，棉价上涨受阻 1.核心逻辑：储备棉逐步落地，期现依然同步上涨，但需求淡季上下游乐观情绪传递依然不畅。下游棉纱订单依然不佳，利润下滑。短期棉花涨幅受需求牵制，但后期若需求边际回暖，棉价弹跳依然有空间。 2.操作建议：观望 3.风险因素：轮储数量，产量炒作 4.背景分析： 隔夜期货：7月28日，ICE美国美棉主力合约收盘84.25美分/磅，较上一交易日下降0.11美分/磅；郑棉期货主力合约收盘价格17290元/吨，较上一交易日上升25元/吨。 重要信息： 美国2022/2023年度陆地棉出口净销售为-1.9万包，前一周为6.7万包；2023/2024年度陆地棉净销售8.1万包，前一周为8.6万包；陆地棉出口装船19.8万包，前一周为23.3万 包；对中国陆地棉净销售0.3万包，前一周为3.2万包；对中国陆地棉净销售6.3万包，前一周为4.9万包；对中国陆地棉累计销售388.1万包，前一周为387.8万包；对中国陆地棉出口装船9.6万包，前一周为8.7万包；对中国陆地棉累计装船289.8万包，前一周为280.2万 包；对中国陆地棉未装船为98.3万包，前一周为107.6万包。（美国农业部） 2023/2024年度对中国陆地棉未装船为45.7万包，前一周为39.4万包。全国棉花交易市场上市销售储备棉重量10002.705吨，共37捆。（中国储备棉管理有限公司） 截至6月底，各主产棉区天气整体利于棉花成铃、吐絮，预计2023年新棉单产143公斤 /亩，同比下降1.7%，总产量592万吨，同比下降11.9%。（国家棉花市场监测系统）现货市场： 7月28日，3128B新疆机采棉17850-17950元/吨，手采棉18050-18150元/吨。内地市场棉花价格稳定，3128B新疆机采棉18050-18200元/吨，手采棉18250-18500元/吨。 （myteel） 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn