电动车行业周报：政治局会议强调提振汽车等消费，大众7亿美元增资小鹏

政治局会议强调提振汽车等大宗消费，大众7亿美元增资小鹏。7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调，要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费；大众集团宣布将向小鹏汽车增资约7亿美元（约合人民币50亿元），以每ADS 15美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股权。交易完成后，大众汽车集团将获得一个小鹏董事会观察员席位。根据协议，在合作初期阶段，双方计划面向中国的中型车市场，共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。 本周行情回顾。本周电力设备及新能源板块上涨1.46%，在全行业30个行业板块中排名第19位；同期沪深300指数上涨4.47%，电新板块跑输沪深300指数3.01pcts。 新能源汽车产业跟踪： 产业链价格：本周电池级碳酸锂环比-2.42%；氢氧化锂环比-2.94%；电解钴环比-1.36%；硫酸钴环比-6.52%；硫酸镍环比-2.94%；三元正极523、622、811环比-1.32%、-1.23%、-5.04%；前驱体523、622、811环比-1.68%、-1.52%、-0.92%；磷酸铁锂环比-1.07%；天然石墨中端价格环比-1.32%； 三元/圆柱/2600mAh电解液环比-1.9%；锰酸锂电解液环比-3.12%；其他材料价格基本稳定。 产业链需求：根据乘联会数据，6月份乘用车零售销量189.4万辆，同比下降2.6%，环比增长8.7%，乘用车批发销量223.6万辆，同比增长2.1%，环比增长11.7%；其中新能源车零售销量66.5万辆，同比增长25.2%，环比增长14.7%，新能源汽车批发销量76.1.万辆，同比增长33.4%，环比增长12.1%。 上市公司公告：宁德时代发布2023半年度业绩报告和股权激励公告；华友钴业、天宏锂电、嘉元科技发布对外投资公告。 行业重要动态：两部门联合印发国家车联网产业标准体系建设指南；截至6月底我国累计建成各类充电桩超过660万台；我国发布首份汽车标准必要专利研究报告；东风汽车即将发布小型纯电品牌，新车将于年内上市；丰田汽车与徐工集团签订氢能领域战略合作协议。 投资策略 新能源汽车板块：2023年国补退坡，随着锂价回落、材料降价，预计23年车价见顶，油电平价有望打开长期渗透空间，行业维持高景气度，预计23年国内电动车维持中高增速，全年销量有望达900万辆。材料环节预计2023年过高的单位盈利如正极、电解液环节将会回落，隔膜、负极的单位盈利将保持稳定，而电池环节单位盈利有望提升。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技； 8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。 风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 一、中共中央政治局强调要提振汽车等大宗消费，大众7亿美元增资小鹏 中共中央政治局强调要提振汽车等大宗消费。7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来；要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费；要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用；要制定出台促进民间投资的政策措施。要多措并举，稳住外贸外资基本盘。要增加国际航班，保障中欧班列稳定畅通。 大众7亿美元增资小鹏，占股4.99%。7月26日，大众集团宣布，将向小鹏汽车增资约7亿美元（约合人民币50亿元），以每ADS 15美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股权。 交易完成后，大众汽车集团将获得一个小鹏董事会观察员席位。根据协议，在合作初期阶段，双方计划面向中国的中型车市场，共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。这两款专属于中国市场的新车将补充基于MEB平台的产品组合，并计划于2026年走向市场，相关合作内容取决于最终的协议达成。 二、本周行情回顾 （一）板块表现 本周电新板块上涨1.46%，全行业排名19名，跑输沪深300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块上涨1.46%，在全行业30个行业板块中排名第19位；同期沪深300指数上涨4.47%，电新板块跑输沪深300指数3.01pcts。 根据中信行业指数，本周电新行业子板块中，涨幅前三的是核电（4.15%）、锂电池（3.24%）、风电（2.3%）。跌幅前三的是电机（-3.19%）、储能（-2.93%）、燃料电池（-2.72%）。 图表1本周各行业板块涨跌幅（中信行业指数） 图表2本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅（中信行业指数） （二）个股表现 本周电动车板块总计190个股票，上涨117个，下跌67个，横盘6个。其中，本周电动车板块涨幅前十依次为文灿股份、常熟汽饰、长城汽车、长安汽车、中材科技、江淮汽车、今飞凯达、龙佰集团、雅迪控股、伯特利；本周电动车板块跌幅前十依次为星云股份、博众精工、壹石通、赢合科技、联创股份、紫建电子、派能科技、晶瑞电材、高澜股份、科威尔。 本周美股重点公司涨幅前三是小鹏汽车（60.6%）、QUANTUMSCAPE（40.9%）、蔚来（39.3%）；跌幅前三的是新纪元能源（-4%）、阿特斯太阳能（-2.6%）、杜克能源（-1.5%）。 图表3本周电新板块涨幅前十名 图表4本周电新板块跌幅前十名 图表5本周美股重要公司涨跌幅情况 （三）新能源转债 本周电动车可转债共33个，上涨23个，下跌6个，横盘4个。其中，本周电动车可转债涨幅前十依次为文灿转债、恩捷转债、华锋转债、伯特转债、长汽转债、今飞转债、亚太转债、泉峰转债、鼎胜转债、正裕转债。跌幅前十依次为中矿转债、晶瑞转2、三花转债、芳源转债、宙邦转债、新星转债、永鼎转债、海亮转债、凯中转债、兴发转债。 图表6本周新能源转债涨幅前十名 图表7本周新能源转债跌幅前十名 （四）估值情况 1、行业板块估值情况 截至2023年7月28日，电新板块估值为23x，全行业排名第19位，同期沪深300估值水平为12x。细分板块来看，综合能源设备（105x）、电池综合服务（79x）、电机（76x）估值水平相对较高；核电（42x）、电力电子及自动化（37x）、车用电机电控（36x）、燃料电池（35x）、储能（35x）、风电（31x）、配电设备（26x）、锂电池（26x）、输变电设备（21x）估值低于平均水平。 图表8本周各行业板块（中信指数）及沪深300估值情况 图表9本周电新细分板块及沪深300估值情况 2、重要标的估值情况 图表10电动车行业重要个股估值情况（截至本周最后一个交易日） 3、重要转债估值情况 图表11电动车可转债（截至本周最后一个交易日） 三、新能源汽车产业跟踪 （一）锂电池产业链跟踪 锂：电池级碳酸锂价格28.25万元/吨，环比-2.42%；氢氧化锂价格26.4万元/吨，环比-2.94%； 钴：电解钴价格29.1万元/吨，环比-1.36%；硫酸钴价格4.3万元/吨，环比-6.52%； 镍：硫酸镍价格3.3万元/吨，环比-2.94%； 锰：硫酸锰价格0.62万元/吨，环比上周持平； 三元正极及前驱体：三元正极523、622、811价格分别为22.35、24.1、26.4万元/吨，环比-1.32%、-1.23%、-5.04%；前驱体523、622、811价格分别为8.8、9.7、10.8万元/吨，环比-1.68%、-1.52%、-0.92%； 铁锂正极：磷酸铁锂价格9.25万元/吨，环比-1.07%；正磷酸铁价格1.2万元/吨，环比上周持平； 负极：天然石墨高端、中端价格5.95、3.75万元/吨，环比-0%、-1.32%、人造石墨高端、中端价格5.1、3.45万元/吨，环比上周持平； 电解液：三元/圆柱/2600mAh电解液价格3.875万元/吨，环比-1.9%；锰酸锂电解液价格2.325万元/吨，环比-3.12%； 隔膜：7μm湿法、9μm湿法、16μm干法基膜价格1.55、1.35、0.7元/平方米，环比上周持平；7+2μm、9+3μm涂覆隔膜价格1.9、1.75元/平方米，环比上周持平； 铜箔：6μm铜箔加工费2.9万元/吨，环比上周持平； 铝箔：12μm铝箔加工费1.7万元/吨，环比上周持平。 图表12主要锂电环节价格跟踪 图表13正极材料价格走势（万元/吨） 图表14负极材料价格走势（万元/吨） 图表15隔膜价格走势（元/平方米） 图表16电解液价格走势（万元/吨） 图表17锂、钴价格（万元/吨） 图表18铜箔、铝箔加工费（万元/吨） 1、产业链需求跟踪 6月新能源车市环比继续修复，比亚迪交付量再创新高。国内8家新势力及比亚迪公布6月电动车销量，合计销量39.4万辆，同增67%，环增7%。具体来看，哪吒交付量同、环比略微下滑，其余车企环比均实现正增长，其中蔚来6月交付10703辆，环比增长74%，月交付量重回万辆以上，同比降幅大幅缩窄；比亚迪交付量25.3万辆，同增110%，环增15%，再创历史新高。 图表19国内主要电动车企交付量（辆） 根据乘联会数据，6月份乘用车零售销量189.4万辆，同比下降2.6%，环比增长8.7%，乘用车批发销量223.6万辆，同比增长2.1%，环比增长11.7%；其中新能源车零售销量66.5万辆，同比增长25.2%，环比增长14.7%，新能源汽车批发销量76.1.万辆，同比增长33.4%，环比增长12.1%。 7月车市正常节奏恢复，新能源汽车渗透率继续提高。根据乘联会预测，7月狭义乘用车零售销量预计173.0万辆，环比-8.6%，同比-4.8%，七月市场需求回落，总体平稳，系正常季节性回落，其中新能源零售62.0万辆左右，环比-6.8%，同比增长27.5%，渗透率约35.8%，环比6月提升约0.6pcts。 图表20国内新能源乘用车销量（万辆，零售口径） 图表21国内新能源乘用车销量（万辆，批发口径） 6月欧洲车市稳步增长。欧洲12国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰、波兰）公布6月份乘用车和电动车销量情况，乘用车销量合计105.34万辆，同比+15%，环比+12%。电动车销量总计25.15万辆，同比+29%，环比+23%，渗透率23.9%，创年度新高，同比+2.2pcts，环比+2.7pcts。 图表22欧洲主要国家电动车销量情况 （二）重要上市公司公告 图表23本周新能源汽车产业上市公司重要公告 （三）重要产业动态 图表24本周新能源汽车产业重要新闻 四、风险提示 下游需求不及预期、原材料价格上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业生产安排。