7月头部新能源销量有望再创新高，自主品牌探索“技术输出”新合作模式

7月头部新能源销量有望再创新高，自主品牌探索“技术输出”新合作模式 核心观点: 汽车行业 推荐维持评级 本周观点更新 7月26日，工信部、国家标准化管理委员会引发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》，提出根据智能网联汽车技术现状、产业需要及未来发展趋势，分阶段建立适应我国国情并与国际接轨的智能网联汽车标准体系。其中，第一阶段到2025年，系统形成能够支撑组合驾驶辅助和自动 驾驶通用功能的智能网联汽车标准体系；第二阶段到2030年，全面形成能够支撑实现单车智能和网联赋能协同发展的智能网联汽车标准体系。当前我国自主品牌已在“智能化竞赛”中取得了明显的领先优势，新规发布当日，大众宣布入股小鹏，将基于小鹏G9平台开发新款电动产品，并导入小鹏XPILOT智能驾驶系统，彰显了我国自主品牌出色的汽车智能化功能研发能力，本土厂商逐渐具备了向传统国际汽车巨头进行技术输出的能力，并有望基于技术输出提升自身盈利水平，加之新规为智能网联汽车的未来发展提供的明确标准指引，自主品牌对智能网联技术的重视程度有望进一步提升，以此推动我国继续向汽车工业强国迈进，引领全球的汽车智能化转型进程。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为3.42%、2.68%、4.47%。汽车板块的涨跌幅为3.82%，涨跌幅排行位列30个行业中第11位，较上周有所提升。 从分子板块来看，销售及服务、商用车、零部件、摩托车及其他、乘用车周涨跌幅分别为4.50%、2.67%、3.37%、0.30%、5.17%。 估值方面,销售及服务、零部件、商用车、摩托车及其他、乘用车市盈率分别为34.54x/30.68x/25.01x/23.42x/23.37x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.57x/2.71x/2.16x/1.83x/0.90x。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升集团、华纬科技等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 行业数据 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 行业周报● 汽车行业 2023年7月29日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 重点推荐公司 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 整车环节：601238.SH 广汽集团 0.78 1.28 1.51 14.34 8.86 7.51 5.98% 11.34 推荐 002594.SZ 比亚迪 5.71 10.53 13.99 45.00 25.36 19.09 1.01% 267.00 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.80 0.89 1.05 15.66 16.67 14.13 12.17% 14.84 推荐 601633.SH 长城汽车 0.91 1.20 1.51 31.41 23.48 18.66 12.37% 28.17 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.29 2.54 2.98 7.59 7.63 6.51 7.54% 19.39 推荐 603596.SH 伯特利 1.71 2.24 2.93 47.03 39.16 29.94 7.09% 87.72 推荐 002920.SZ 德赛西威 2.15 2.92 3.73 49.41 54.04 42.31 5.04% 157.81 推荐 688326.SH 经纬恒润 2.13 2.42 3.15 76.37 61.06 46.91 3.19% 147.77 推荐 300496.SZ 中科创达 1.77 2.27 3.04 59.69 39.21 29.28 -0.73% 89.00 推荐 603786.SH 科博达 1.12 1.40 1.68 59.08 57.71 48.10 6.32% 80.80 推荐 600699.SH 均胜电子 0.29 0.51 0.76 48.76 37.96 25.47 1.73% 19.36 推荐 601799.SH 星宇股份 3.30 3.66 4.03 38.65 39.07 35.48 7.46% 143.00 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 4.47 6.08 7.42 35.73 21.33 17.48 -1.98% 129.70 推荐 688667.SH 菱电电控 1.30 1.30 1.95 67.27 64.92 43.28 1.31% 84.39 推荐 301031.SZ 中熔电气 2.32 3.72 5.41 70.24 33.87 23.29 -4.68% 126.01 推荐 601689.SH 拓普集团 1.54 1.98 2.51 37.97 36.15 28.51 0.60% 71.57 推荐 603305.SH 旭升集团 1.10 1.07 1.4 30.65 23.83 18.21 2.00% 25.50 推荐 001380.SZ 华纬科技 1.17 1.61 2.39 27.99 20.34 13.70 2.66% 32.75 推荐 股票名称股票代码 EPS(元/股)PE（X） 周涨跌幅最新收盘价投资评级 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 注：中科创达采用Wind一致预期，其余股票采用银河证券汽车组预测 目录 一、本周观点更新2 二、行情回顾2 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第11位，子板块中乘用车表现最好2 2、个股大小非解禁、大宗交易一览4 三、行业本周要闻5 四、本周重点公司动态7 五、投资建议9 六、风险提示10 一、本周观点更新 7月26日，工信部、国家标准化管理委员会引发《国家车联网产业标准体系建设指南 （智能网联汽车）（2023版）》，提出根据智能网联汽车技术现状、产业需要及未来发展趋势，分阶段建立适应我国国情并与国际接轨的智能网联汽车标准体系。其中，第一阶段到2025年，系统形成能够支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功能的智能网联汽车标准体系；第 二阶段到2030年，全面形成能够支撑实现单车智能和网联赋能协同发展的智能网联汽车标准体系。当前我国自主品牌已在“智能化竞赛”中取得了明显的领先优势，新规发布当日，大众宣布入股小鹏，将基于小鹏G9平台开发新款电动产品，并导入小鹏XPILOT智能驾驶系统，彰显了我国自主品牌出色的汽车智能化功能研发能力，本土厂商逐渐具备了向传统国际汽车巨头进行技术输出的能力，并有望基于技术输出提升自身盈利水平，加之新规为智能网联汽车的未来发展提供的明确标准指引，自主品牌对智能网联技术的重视程度有望进一步提升，以此推动我国继续向汽车工业强国迈进，引领全球的汽车智能化转型进程。 二、行情回顾 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第11位，子板块中乘用车表现最好 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为3.42%、2.68%、4.47%。汽车板块的涨跌幅为3.82%，涨跌幅排行位列30个行业中第11位，较上周有所提升。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是鹏翎股份、正强股份、海马汽车、派生科技、模塑科技，涨幅分别为38.06%、21.69%、20.28%、17.26%、16.64%，跌幅前五位的公司是奥联电子、中马传动、襄阳轴承、南方精工、苏轴股份，跌幅分别是-18.77%、-18.70%、-12.16%、-10.72%、-8.16%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为3.82% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 300375.SZ 鹏翎股份 5.26 38.06% 51.81 1.78 301119.SZ 正强股份 31.25 21.69% 40.32 3.65 000572.SZ 海马汽车 5.16 20.28% -40.72 4.14 300176.SZ 派生科技 7.27 17.26% -71.80 3.17 000700.SZ 模塑科技 6.59 16.64% 22.69 1.95 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表2：本周汽车行业跌幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 300585.SZ 奥联电子 20.38 -18.77% 1,098.38 4.84 603767.SH 中马传动 12.04 -18.70% 115.22 2.51 000678.SZ 襄阳轴承 6.86 -12.16% -36.20 3.71 002553.SZ 南方精工 13.32 -10.72% -42.76 4.00 430418.BJ 苏轴股份 15.75 -8.16% 17.60 2.38 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 从分子板块来看，乘用车、销售及服务、零部件、商用车、摩托车及其他周涨跌幅分别为5.17%、4.50%、3.37%、2.67%、0.30%。 估值方面,销售及服务、零部件、商用车、摩托车及其他、乘用车市盈率分别为34.54x/30.68x/25.01x/23.42x/23.37x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.71x/2.57x/2.16x/1.83x/0.90x。 板块名称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 上证综指 3.42 2.31 深证成指 2.68 0.67 沪深300指数 4.47 3.91 乘用车 5.17 8.40 商用车 2.67 3.59 零部件 3.37 2.01 零部件及其他 销售及服务 4.50 1.31 摩托车及其他 0.30 -1.06 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 整车 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 11.09 1.28 深证A股 23.06 2.46 沪深300 10.71 1.28 乘用车 23.37 2.16 商用车 25.01 1.83 零部件 30.68 2.71 零部件及其他 销售及服务 34.54 0.90 摩托车及其他 23.42 2.57 表4：汽车板块估值比较 整车 资料来源：同花顺iFinD，（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：整体法，最新，剔除负值），中国银河证券研究院 2、个股大小非解禁、大宗交易一览 (万股)总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 600335.SH 国机汽车2023-08-01 3,891.33149,578.87 145,687.54 97.40 149,578.87 149,578.87 100.00 301192.SZ 泰祥股份2023-08-10 7,492.509,990.00 2,497.50 25.00 9,990.00 9,990.00 100.00 603348.SH 文灿股份2023-08-14 235.0526,355.07 26,120.02 99.11 26,355.07 26,355.07 100.00 605088.SH 冠盛股份2023-08-17 8,552.0016,579.50 7,865.05 47.44 16,579.50 16,417.05 99.02 605333.SH 沪光股份2023-08-18 33,843.0043,677.61 9,834.61 22.52 43