啤酒行业发展趋势报告

勤策消 勤策消费研究 勤策消费研 究 勤策消费研究 勤策消 究 勤策消费研究 勤策消费研究 勤策消费研究 啤酒行业 勤策消费研究 勤策消费研究 勤策消费研究 发展趋势报告 勤策消 勤策消费研 究 勤策消 1啤酒行业现状及竞争格局 勤策消费研究 勤策消费研究 勤策消费研究 2啤酒行业代表企业 目录 2.1华润啤酒分析 究 勤策消费研究 2.2青岛啤酒分析 2.3重庆啤酒分析 勤策消费研究 勤策消费研究 3啤酒行业发展趋势 3.1供需驱动高端化发展 勤策消费研究 勤策消费研究 3.2精酿市场高增前景广阔 勤策消 勤策消费研 究 勤策消 2021年我国啤酒行业市场规模达1795亿元，同比增长6.3%，自2018年规模下降至低位以来连续3年保持增长，2018-2021年均复合增长率（CAGR）为6.8%，行业市场规模的增长主要系高端化策略下产品结构调整所致 1814 1886 1897 1833 1766 1795 1688 1581 1475 4.0% 7.2% 6.8% 6.3% -3.4% -16.5% -3.7% 0.6% 究 勤策消费研究 勤策消费研究 勤策消费研究 勤策消费研究 2013-2021年中国啤酒市场规模情况 勤策消费研究 2013 2014 2015 勤策消费研究 2016 2017 2018 勤策消费研究 2019 2020 2021 勤策消费研究 市场规模（亿元）同比增速 量上看，2013年啤酒消费量5394万千升，随后5年持续下降，2013-2018年CAGR为-6.9% 高端化开启后消费需求开始回弹，2018-2021年啤酒消费量由3766万千升增至3857万千升。人均消费量则自2013年以来持续下滑，2013-2020年由37.2升降至24.6升，CAGR为-5.7% 勤策消费研究 勤策消费研究 勤策消费研究 2013-2021年中国啤酒消费量情况2010-2020年中国人均啤酒消费量情况 究 5394 -7. 497747434542 4437 3766379638263857 3636.237.236.434.5 -5. 2.2 .8 0. 9. 勤策消费研究 33 1% -0 % 32.932.8 % -1 27.627.1 24.6 4.2 - -4. 7%7% %-2.3% -15.1% 0.8% 0.8% 0.8% 6%2% 勤策消费研究 -% - 2%4.6 .3% 013 2014 2015 2016 2017 2018 2020 2019 2021 2010 究 1 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 019 2020 5.9 -1.8% 研究 策消费研究 -9.2-1%0 勤策消 勤策消 2 费 勤策消费研 究 勤策消费研 201 勤策消 2 勤 消费量（万千升）同比增速 人均消费量（升）同比增速 价上看，啤酒均价近年来呈持续上升趋势。2021年行业市占率前五企业的啤酒吨价上涨幅度在4%-9%；2017-2021年CR5价格由3275元/吨上升至3974元/吨，4年CAGR为5.0% 驱动啤酒价格持续上升一方面来自于啤酒厂商调整竞争策略，持续推动产品结构升级，另一方面来自于消费者消费水平提升、消费需求多元化 勤策消费研究 勤策消费研究 勤策消费研究 2021年啤酒行业市占率前五企业啤酒吨价 3804 3110 3304 6% 6% 7% 4% 9% 究 47034951 2017-2021年中国啤酒吨价情况 3974 3634 3721 3275 3514 % % 7.3 2.4% 3.4 6.8% 勤策消费研究 勤策消费研究 勤策消费研究 华润啤酒燕京啤酒青岛啤酒重庆啤酒百威亚太 20172018201920202021 勤策消 勤策消费研 究 勤策消费研究 勤策消 数据来源：各公司公告注：吨价取CR5酒价均价 啤酒均价（元/吨）同比增速 啤酒均价（元/吨）同比增速 勤策消费研究 5 2021年啤酒行业CR5达93%且近年来不断提升，较2017年提高17.3pct 其中华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太、燕京啤酒、嘉士伯2021年市占率分别为31%/22.3%/21.6%/10.2%/7.8%。集中度的提升带来规模效益，头部企业在成本端具有更好的可持续优化空间，进而带动盈利空间的提升 勤策消费研究 勤策消费研究 啤酒行业市占率前五企业市场占比2021年中国啤酒行业竞争格局 8.0% 7.1% 24.4% 16.8% 12.2% 92.0% 92.9% 75.6% 83.2% 87.8% 勤策消费研究 勤策消费研究 其他,7.1% 究 嘉士伯,7.8% 勤策消费研究 燕京啤酒,10.2% 华润啤酒,31.0% 勤策消费研究 2017 2018 2019 2020 2021 百威亚太,21.6% 勤策消费研究 青岛啤酒,22.3% 勤策消 勤策消费研 究 勤策消 勤策消费研究 CR5其他 勤策消 勤策消费研究 勤策消费研 究 勤策消费研究 勤策消 品牌 布局区域 2021年啤酒销量 （万千升） 华润啤酒 东部区域（50%） 1106 百威亚太 中韩越等亚太区域 879 青岛啤酒 山东区域（67%） 793 燕京啤酒 重庆啤酒 华北区域（50%） 中部区域（41%） 362 279 珠江啤酒 华南区域（95%） 128 ♝泉啤酒 福建（75%） 21 兰州黄河 甘肃、青海（75%） 9 参考各企业市占率情况，我国啤酒行业第一梯队为华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太；第二梯队为燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒；第三梯队为惠泉啤酒、兰州黄河等 2021年华润啤酒销量达1106万千升，约为第二梯队燕京啤酒销量的3倍；青岛啤酒销量与第二梯队整体销量相当，梯队间断层明显，寡头格局明确 勤策消费研究 勤策消费研究 第一梯队 勤策消费研究 第二梯队 从区域看，我国华南地区竞争相对激烈。第一梯队中，华润啤酒重点布局东部地区，区域营收占比达50%；青岛啤酒主要占据山东地区（67%）；第二梯队中，燕京啤酒主要占据华北地区（50%），珠江啤酒主要占据华南地区（95%）。同样布局华南地区的还有燕京啤酒（31%）、华润啤酒（26%）、重庆啤酒（24%）、青岛啤酒（11%），华南地区存在较强区域竞争性 小体量啤酒厂销售更集中。第三梯队中，惠泉啤酒主要集中在福建省，区域营收占比达75%；兰州黄河主要布局甘肃、青海两省 （75%）；从各公司区域营收占比情况来看，小体量啤酒厂的销售区域主要集中在1-2个，具有更强的区域属性 究 勤策消费研究 勤策消费研究 勤策消费研究 第三梯队 勤策消 勤策消费研 究 勤策消 勤策消费研究 勤策消费研究 勤策消费研究 1啤酒行业现状及竞争格局 2啤酒行业代表企业 2.1华润啤酒分析 2.2青岛啤酒分析 2.3重庆啤酒分析 目录 究 勤策消费研究 勤策消费研究 勤策消费研究 3啤酒行业发展趋势 3.1供需驱动高端化发展 勤策消费研究 勤策消费研究 3.2精酿市场高增前景广阔 华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒分别作为行业市占率最大、行业品牌价值第一、高端化进程领先的企业，近年来营业收入整体呈增长趋势。2022年华润、青岛、重庆啤酒营收分别为364/322/140亿元，同比增长达5.92%/6.65%/7.01%。其中重庆啤酒2020年营收由36亿元增长至109亿元，主要系与嘉士伯完成重大资产重组，嘉士伯将旗下乌苏、1664、乐堡等品牌并入公司产品矩阵 归母净利润方面，2022年华润、青岛、重庆啤酒分别为43/37/13亿元，同比增速分别为-5.30%/17.59%/8.35%。华润出现下滑主要系2021年订立的搬迁补偿协议，就出让其拥有的土地获得收益约13亿元产生的高基数效应 勤策消费研究 勤策消费研究 啤酒代表企业营业收入情况（亿元） 啤酒代表企业净利润情况（亿元） 37 32 14 10 4 19 13 7 22 21 11 12 13 勤策消费研究 46 究 325 338 325 34436443 322 勤策消费研究 266280278302 35 36 109 131140 勤策消 勤策消费研究 勤策消费研 究 勤策消 勤策消费研究 勤策消费研究 2018201920202021202220182019202020212022 勤策消费研究 华润啤酒青岛啤酒重庆啤酒华润啤酒青岛啤酒重庆啤酒 勤策消 勤策消费研 究 勤策消费研究 勤策消 华润啤酒作为我国啤酒行业市占率最大的企业，渠道遍布全国、布局完善，拥有较强抗风险能力 从营收占比看，2022年公司业务主要集中在东部，比重达48%，华南及中部地区占比分别为26%/25%。截至21年，华润在贵州、四川、安徽等共10个地区市占率第一，在甘肃、西藏、山西等共10个地区市占率第二 勤策消费研究 勤策消费研究 勤策消费研究 华润啤酒各区域营收占比 ,25% 南区,26% 究 勤策消费研究 中部 勤策消费研究 勤策消费研究 勤策消费研究 东区,48% 勤策消 究 勤策消费研究 勤策消费研 勤策消费研究 勤策消费研究 勤策消 勤策消费研究 勤策消费研究 华润啤酒市占率第一及第二地区Top2企业市占率 市占率第一地区 市占率第二地区 甘肃 青岛39%、华润32% 西藏 嘉士伯70%、华润30% 山西 青岛55%、华润30% 河北 青岛43%、华润28% 湖北 百威亚太58%、华润28% 广东 青岛29%、华润25% 湖南 燕京25%、华润23% 陕西 青岛80%、华润20% 上海 青岛71%、华润20% 山东 青岛78%、华润15% 贵州 华润85%、燕京11% 四川 华润79%、青岛8% 安徽 华润72%、青岛17% 辽宁 华润67%、青岛16% 江苏 华润54%、青岛38% 吉林 华润52%、百威亚太39% 黑龙江 华润49%、百威亚太46% 青海 华润49%、黄河41% 天津 华润46%、青岛24% 浙江 华润31%、百威亚太31% 勤策消费研究 究 勤策消费研究 勤策消费研究 数据来源：中国食品报官方平台，华鑫证券11 注：因统计口径未注明，平台提供数据或与实际情况略有出入 华润目前销售的产品主要来自于经济型价格区间（5元及以下），相较青岛、重庆啤酒，高端化进程具有较大空间 2022年华润次高端及以上啤酒销量占比为18.9%，较2019年增加7.4pct，根公司2022年业绩交流会披露，到2025年次高端及以上产品销量占比将提升至30%-35%（约350万吨）。公司高端化进程加速显现，叠加渠道优势，未来利润仍有较大增长空间 勤策消 勤策消费研究 勤策消费研 究 勤策消费研究 勤策消 啤酒代表企业价格带及产品结构 勤策消费研究 华润啤酒 青岛啤酒 重庆啤酒 收入占比 代表品牌 收入占比 代表品牌 收入占比 代表品牌 高端及超高端 （10元+） 17% 雪花纯生、喜力经典、脸谱 55% 青岛原浆、琥珀拉格 36.47% 红乌苏、夏日纷、1664 主流型（6-9元） 36% 勇闯天涯 青岛纯生 51.02% 乐堡、国宾醇麦 经济型（5元及以下） 47% 雪花金标、雪花银标 41% 崂山、汉斯 12.50% 西夏、天目湖 2 究 2 1 勤策消费研究 勤策消费研究 1 华润啤酒次高端及以上啤酒销量占比 210 187 131 146 % % % % 11.5 13.2 16.9 18.9 2019202020212022 勤策消费研究 勤策消费研究 勤策消费研究 次高端以上销量（万千升）占总销量比重 勤策消 勤策消费研究 勤策消费研 究 勤策消费研究 勤策消 勤策消费研究 公司以“青岛啤酒为主品牌+崂山啤酒为第二品牌”布局高端市场趋势明显。量上看，2022年公司啤酒销量达807万千升，同比增长1.8%，青岛品牌、崂山类其他品牌销量占比分别为55%/45%。整体中高端产品销