【天风电新】芯动联科中报点评：业绩高增贴近预告上限，看好未来复合增速超40%

【天风电新】芯动联科中报点评：业绩高增贴近预告上限，看好未来复合增速超40%-0728 ——————————— □业绩概况 公司23H1实现营收0.97亿元，同比+42.24%；归母净利润0.41亿元，同比+31.62%，扣非净利润0.30亿元，同比+24.89%，贴近招股书预告上限。 【其中23Q2营收0.85亿元，同比+50.58%；归母净利润0.47亿元，同比+38.72%，环比扭亏；扣非0.3 【天风电新】芯动联科中报点评：业绩高增贴近预告上限，看好未来复合增速超40%-0728 ——————————— □业绩概况 公司23H1实现营收0.97亿元，同比+42.24%；归母净利润0.41亿元，同比+31.62%，扣非净利润0.30亿元，同比+24.89%，贴近招股书预告上限。 【其中23Q2营收0.85亿元，同比+50.58%；归母净利润0.47亿元，同比+38.72%，环比扭亏；扣非0.39亿元，非经主要为政府补助。 】 □增长分析 23H1收入增长主要得益于公司产品经下游用户陆续验证导入，期间进入试产及量产阶段的项目逐渐增加，其中MEMS陀螺仪和MEMS加速度计相较上年同期分别增长41.44%、40.68%。 【其中，23Q1公司受上游封装厂商生产效率较低影响导致部分在手订单未能及时发货并确认收入，23Q2已恢复正常，公司毛利率达86.35%，环比+10.58pct。 】 □研发情况 【23H1公司研发支出0.33亿元（23Q20.2亿元），完全费用化，同比+29.32%（23Q2同比+43%），研发费用率达34%，增长主要来自研发人员人数及薪酬（人员增长27%）。 】公司持续加大研发投入，不断提升现有产品陀螺仪和加速度计的产品性质，同时进一步拓展品类，在研项目涵盖压力传感器、车规级适用于 L3+自动驾驶的高性能MEMSIMU、汽车级功能安全6轴MEMSIMU，预计24年车规IMU有望量产出货。 □投资建议 看好公司军转民，是当前机器人&智驾板块共振的高壁垒、稀缺标的，长期来看受益于自动驾驶带动高精度IMU上车，机器人姿态感知标配有望打开更大空间。 公司收入具有季节性特征，根据往年经验上半年收入约占全年25%-30%，我们预计公司23、24年收入分别为3.2、4.6亿元，同比+41%、 43%；归母净利润分别为1.74、2.47亿元，同比+49%、42%，继续重点推荐。