2023年7月美联储议息会议点评：从“多高”到“多久”

根据报告正文，我们可以得出以下结论：

1. 美联储在7月的议息会议上宣布加息25bp，将联邦基金利率区间升至5.25-5.5%区间，并将缩表上限按计划维持每月950亿美元。
2. 美联储认为经济不会陷入衰退，但通胀仍然很高，预计通胀降至2%还需要一段长路。劳动力市场仍然紧张，但出现了边际转冷的信号。
3. 美联储加息周期大概率已见顶，但鲍威尔表示如果看到通胀确实得到缓解，那么加息可以在通胀读数回到2%之前就停止，态度显著转鸽。缩表方面，方案仍无变动，每月缩表上限仍为$600亿国债和$350亿 MBS。
4. 市场保持观望，主要资产价格波动不大。美股三大指数涨跌互现，美债方面，短期收益率已接近上限位置，中长期收益率涨跌不一。美元指数小幅下跌，人民币汇率从7.1350小幅升至7.1491。
5. 美联储加息接近尾声的大方向不变，核心通胀料将继续回落，但就业市场或持续偏紧，宽松交易很难一帆风顺。美股方面，科技产业的景气度是核心影响因素；美债方面，利率预计会趋于下行；汇率方面，美元弱势有望逐步缓解。

综上所述，美联储在7月的议息会议上宣布了加息25bp，将联邦基金利率区间升至5.25-5.5%区间，并将缩表上限按计划维持每月950亿美元。此外，鲍威尔表示如果看到通胀确实得到缓解，那么加息可以在通胀读数回到2%之前就停止，态度显著转鸽。市场保持观望，主要资产价格波动不大。展望未来，市场将继续处于“数据依赖期”，核心通胀料将继续回落，但就业市场或持续偏紧，宽松交易很难一帆风顺。

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