股指期货日报：联储如期加息，美股指数涨跌不一

期货研究报告|股指期货日报2023-07-27 联储如期加息，美股指数涨跌不一 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 目前市场资金还未形成共识，板块轮动延续，政策组合的支持下，地产板块或引领本次反弹，尽管大盘回升过程波折不断，但政治局会议积极定调，已经确立了整体见底回升走势。 核心观点 ■市场分析 联储如期加息。宏观方面，国资委举办国有企业改革深化提升行动研讨班，要求更好推动国资国企高质量发展，指导国有企业加强预研预判，推动国有企业把科技创新摆在核心位置，严控债务、投资、合规经营等风险。东航数据显示，近期日均承运旅客、 单日航班量达到年内高点，暑期运力将保持增长态势，关注�行提升对消费的带动力度。海外方面，联储如期加息25bp，联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%，已累计加息11次共525bp，鲍威尔表示年内不会降息。 地产板块延续涨势。现货市场，A股主要指数集体调整，资金有分歧，市场延续板块轮 动，行业方面，地产政策不断发力，地产链延续涨势，TMT板块回调；两市成交量不足8000亿元，人民币汇率再度升值，北向资金当日小幅净买入。政治局会议发�积极信号，目前等待市场资金共识，形成“市场底”，从政策的力度来看，此次反弹或由地产板块引领。美股方面，三大指数涨跌不一，道指连涨13个交易日，纳指收跌。 股指期货升水。期货市场，基差方面，四大股指期货均升水，成交和持仓量均减少。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.工信部、国家标准化管理委员会印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》提🎧，到2025年，系统形成能够支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功能的智能网联汽车标准体系。到2030年，全面形成能够支撑实现单车智能和网联赋能协同发展的智能网联汽车标准体系。 2.国家能源局：1-6月，风电光伏新增装机占全国新增装机的比重达到71%，新增发电量占全国新增发电量54%以上，有力满足了全国新增电量需求。 3.乘联会数据显示，7月1-23日，乘用车市场零售112.2万辆，同比去年同期增长 2%，较上月同期下降7%；今年以来累计零售1064.6万辆，同比增长3%。 4.据中汽协整理的海关总署数据显示，上半年，全国汽车商品累计进�口总额为1360.7亿美元，同比增长16.2%。其中进口金额361亿美元，同比下降22.5%；�口金额999.7亿美元，同比增长41.7%。 5.中国信息通信研究院发布的《云计算白皮书（2023年）》显示，2022年，全球云计算市场规模约为3.5万亿人民币，增速达到19%，预计在大模型、算力等需求刺激下，市场仍将保持稳定增长，到2026年全球云计算市场将突破约十万亿元。2022年，我国云计算市场规模达4550亿元，较2021年增长40.91%，预计2025年整体市场规模将超万亿元。 6.欧元区6月M3年同比升0.6%，预期升1.0%，前值升1.4%。 7.韩国第二季度GDP同比初值增0.9%，预期增0.8%，一季度终值增0.9%；季环比初值增0.6%，预期增0.5%，一季度终值增0.3%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-07-26 2023-07-25 日度涨跌幅 上证综指 3,223.03 3,231.52 -0.26% 深证成指 10,968.98 11,021.29 -0.47% 创业板指 2,191.17 2,192.90 -0.08% 中小综指 11,737.18 11,804.78 -0.57% 沪深300指数 3,907.01 3,915.12 -0.21% 上证50指数 2,576.39 2,578.35 -0.08% 中证500指数 6,001.54 6,016.63 -0.25% 中证1000指数 6,457.25 6,498.27 -0.63% 科创50指数 961.60 964.40 -0.29% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.8 0.26 1.27 0.06 上证50指数 9.86 0.49 1.17 0.23 中证500指数 23.16 0.39 1.78 0.26 中证1000指数 36.08 0.45 2.29 0.25 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 107.88 0.35 0.35 0.27 上证50指数 26.07 0.33 0.2 0.41 中证500指数 121.83 0.46 1.06 0.33 中证1000指数 149.58 0.51 1.62 0.31 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 房钢环建美医综地铁保筑容药合产材护生 料理物 基农煤建纺有础林炭筑织色化牧装服金 工渔饰饰属 轻商非工贸银制零金造售融 食电银公品力行用饮设事 料备业 交社家石国机通会用油防械运服电石军设输务器化工备 电汽计通传子车算信媒机 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-07-26收盘价 2023-07-25结算价 日度涨跌幅 IF 3915.20 3922.80 -0.19% IH 2582.20 2583.60 -0.05% IC 6005.00 6015.00 -0.17% IM 6468.40 6496.40 -0.43% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 62920 12% -47479 215248 88% -12137 IH 43810 35% -32414 132832 96% -8742 IC 39923 11% -27935 274926 68% -6787 IM 41252 22% -15480 182071 98% -2048 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 8.19 90% 14.79 94% 26.99 97% 39.99 100% IH 5.81 88% 8.21 83% 15.81 90% 27.01 97% IC 3.46 84% 1.26 93% -24.14 94% -47.54 98% IM 11.15 88% 5.55 92% -28.05 90% -67.25 98% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 6.60 2.40 -2.20 -5.60 分位数 92% 68% 94% 94% 当日值 18.80 10.00 -27.60 -39.20 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 31.80 100% 21.20 95% -51.00 99% -78.40 92% 当日值 12.20 7.60 -25.40 -33.60 当季-次月 分位数98%85%92%60% 分位数99%90%87%43% 当日值 25.20 18.80 -48.80 -72.80 下季-次月 分位数 100% 95% 99% 70% 当日值 13.00 11.20 -23.40 -39.20 下季-当季 分位数100%93%99%85% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结