意大利: 精选问题

货币基金组织国家报告第23 / 274号 意大利 选定的问题 2023年7月 这份关于意大利的文件是由国际货币基金组织的一个工作人员小组编写的，作为与成员国定期磋商的背景文件。它基于2023年7月5日完成时获得的信息。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org 意大利 选定的问题 2023年7月5日 批准人欧洲部 由Sylwia Nowak，Magali Pinat和Zhongxia（Sam）Zhang（全部EUR）和La - Bhus Fah Jirasavetakul（SPR）编写 CONTENTS 意大利的人口老龄化：经济挑战和克服人口拖累的选择3 Figures1. 人口预测32.劳动力市场参与53.大学毕业生迁移，2011 - 1864.2021年生育率和预期寿命75.劳动生产率-发展、驱动因素和结果86.业务动态97.青年和教育成果108.数字化119.R & D与经济复杂性1210.民事和司法系统12 参考文献14 意大利的主权债券传播：演变和驱动力15 Figures1. 主权债券利差、政治风险和欧洲央行资产购买162.宏观经济基本面和风险对利差的作用183.货币政策对利差的作用— —平均效应194.货币政策对利差的作用— —异质性效应20 APPENDIX 一、实证结果24 参考文献22 达到气候目标 参考文献 意大利的人口老龄化：经济挑战和克服人口拖累的选择1 意大利的人口正在迅速萎缩和老龄化。为了抵消人口下降对GDP的影响，需要采取协调一致的策略来大幅提高生产率并增加积极的就业。在这两个方面都有充分的追赶空间。 人口挑战 1.意大利经济面临着严峻的人口挑战。由于人口迅速老龄化，生育率很低的长期，以及在女性和青年劳动参与率低的背景下不利的净移民动态，该国的劳动力开始减少。前景将恶化：联合国人口司的预测表明，意大利的工作年龄人口将在未来25年内减少近30％（图1）。2此外，在过渡期间，每个即将到来的工作年龄群体的规模将大大小于劳动力老化的群体。因此，除非被提高生产率和就业的政策所抵消，否则总产出可能会急剧下降，这将增加人均公共债务负担。 意大利 2.一个简单的增长核算框架说明了挑战的规模。使用标准的柯布-道格拉斯生产函数，总产出Y可以描述为： 其中A、K和L分别表示全要素生产率（TFP）、实物资本存量和就业人数，其中α为资本占产出的比重。股本取决于当期投资和现有资本的折旧。设g表示增长率，产出增长是全要素生产率的增长率与就业和资本的加权平均增长率之和： 使用2019年的参考年，产出和投资的历史数据来自Istat的国民账户，按年龄分布的人口预测来自联合国的《世界人口前景》，资本存量与产出的比率和意大利的资本折旧率取自宾夕法尼亚大学世界表。接下来，假设投资率保持在GDP的20％的历史平均水平，折旧率为4％。 生产率不变（与意大利近几十年的经验没有什么不同）和劳动力参与率不变。这种情况比员工对潜在增长的中期预测更为悲观，其中包括NRRP带来的生产率适度提高和公共投资增加。更高的劳动力参与率方案突出了提高劳动力参与率和缩小性别就业差距的重要性。被动场景是。 2024年男性和女性劳动力参与率从目前的74%和55%提高到欧盟平均男性参与率80%。提高有效的退休年龄情景建立在以前的情景基础上，方法是通过延长工作寿命来提高老年工人的参与率。虽然意大利的法定退休年龄为67岁-高于大多数欧盟国家-无数的提前退休计划将有效退休年龄降至64岁以下。该情景假设有效退休年龄在2024年增加到70岁。-10-20203020402050被动场景提高劳动力参与率方案提高有效退休方案资料来源：货币基金组织工作人员估计。 4.这些情景说明了劳动力萎缩对产出的重大拖累，以及增加劳动力市场参与的重要缓解作用。在被动情况下，实际产出在2030年相对于2019年下降了3%，在2040年下降了12%，近20% 2050年的百分比。提高劳动力参与率和提高有效退休年龄可以在2030年之前大幅提高产出（人口拖累仍然很小），但不足以避免到2050年产出下降。因此，如果没有通过提高全要素生产率和资本劳动比率来提高劳动生产率，那么激活更多的意大利工人将不足以抵消人口拖累。 意大利的结构性差距以及如何缩小它们：“快速获胜” 5.提高生产力和实现经济现代化的改革和投资对于解决不利的人口前景至关重要。需要一个雄心勃勃的改革议程-例如NRRP中建立的议程-来解决意大利长期以来对生产力，投资和劳动力参与的障碍。然而，即使改革得到充分和毫不拖延的实施，在许多情况下，改革的好处也需要时间才能充分实现。正如本节所讨论的那样，迅速缩小一些劳动力市场差距可能会更迅速地促进增长。 6.让更多的人投入工作将产生短期利益。与其他大型欧元区国家相比，意大利的就业和劳动力参与率较低，妇女的参与率尤其低（图2）。不断提高的就业率要求政策倾斜财务平衡，以有利于加入或留在劳动力中，并帮助工人维持 可行的工作-家庭平衡。这意味着提供更大的工作激励，例如， （1）避免在低劳动收入的情况下由于高边际福利退出率而造成的社会福利陷阱；（2）取消阻碍家庭中第二收入者，通常是妇女参加劳动力的税收抵免3(3)提供足够负担得起的儿童和老年人护理(国际货币基金组织2018年)。 7.扭转移民方向将有助于缓解人口压力。移民外流的增加和外国工人流入的减少正在减少意大利的潜在劳动力供应。意大利正在失去越来越多的劳动力进入年龄群体和越来越多的大学毕业生（图3）。这反映了意大利毕业生可以在国外获得比意大利更优惠的薪水。与此同时，该国正面临着广泛的劳动力短缺— —根据政府的估计— —大约有100万，涉及不同的技能水平。根据意大利商会联盟（Uiocamere）的说法，意大利面临着大学和高中毕业生分别短缺约20％和40％的短缺。技能需求是广泛的。一方面，药剂师，生物学家，生命科学家和医生越来越难找到。另一方面，至少需要10万名工人来填补农业劳动力短缺。为了减少高技能劳动力的损失，毕业生的薪酬和工作条件，职业前景和商业机会需要改善，包括通过稍后讨论的改革。同时，意大利还需要务实的移民政策，辅之以培训和融合支持。研究表明，国际移民，特别是年轻人和高技能人才的移民，可以提高产出，为本地公司和本地工人创造新的机会，提供增长所需的能力和技能，产生新的想法，刺激国际贸易，并改善养老金和财政平衡。 8.解决低生育率问题，但这种政策的回报需要几十年才能影响工作年龄人口统计数据和就业（图4）。意大利的生育率一直在长期下降，现在非常低，为1.25，远低于人口规模稳定的2.1的“替代率”。加上寿命的延长和慢性病的减少，相对于工作年龄以下的老年人（以及未来的劳动力进入者）的人数正在迅速增加。许多政策可能会影响生育决定-提供负担得起的托儿服务（NRRP旨在扩大）以及税收和社会福利制度，该制度认识到父母抚养和教育下一代的高昂财务成本。然而，由于生育率现在如此之低，需要几代高于替代率的生育率才能对预计的劳动年龄人口下降产生实质性影响。因此，仍然需要提高生产率的措施。 意大利的差距以及如何缩小差距：更长的基础改革 9.提供高质量的工作对劳动生产率至关重要。意大利的劳动生产率-无论是水平还是增长-都落后于同行（IMF 2022）。直到20世纪90年代中期，生产率与其他七国集团国家同步增长，但此后出现分歧，并停滞不前（图5）。一些因素被认为阻碍了生产力，包括创新和采用新技术的能力弱，人力资本水平低，以及小公司在意大利经济中的高份额（Bgamelli等，2018）。为了提高生产力，意大利需要进行全面的改革，包括全面的再培训和提高技能计划，包括促进工作过渡。劳动合同的性质也很重要。自20世纪90年代以来，不稳定的工作— —临时工和兼职工作— —的比例大幅上升，带来了不受欢迎的副作用，即工人一生中通过在职学习积累人力资本的机会减少。这反映了相对于长期工作人员，雇主投资培训临时人员的动机较低。结果，处于较脆弱的雇佣关系中的人的收入较低，而个人工作生活中的工资晋升阶梯要平坦得多。定期合同可能会增加工作人数，有时似乎是永久就业的桥梁，但是，大约20％的年轻人仍在工作。 fixed - term contracts after five years of employment (Bank of Italy 2023). Anthermore, Hoffmann, Malacrino, andPistaferri (2022) find that as precious work has become more prements, the distribution of investments haswidenified due to a sharth百分位数，由于一般和特定于公司的知识建设较低，年轻工人在职业生涯的头几十年中尤其受到影响。 10.有效的公共投资是可持续经济增长的重要催化剂(基金组织2015年)。公共投资可以增加经济增长，但每增加一欧元的公共投资带来多少潜在增长取决于投资支出的效率和生产率。在意大利，两者都很低。根据国际货币基金组织的投资和效率工具（2021）进行的分析表明，意大利的公共投资效率远低于全球公共投资效率前沿，这是不同人均收入水平国家的最佳做法。意大利的公共投资效率是。 特别是相对于欧盟国家低。NRRP设想的提高投资效率的改革旨在缩小这一差距，使全面和及时实施该计划的改革至关重要。但未来几十年，公共投资需求仍将很高。因此，确保公共投资的物有所值将带来持久的利益。国际货币基金组织的公共投资管理评估和气候公共投资管理评估工具可以帮助支持有效性。 11.建立更有活力的商业环境可以带来私人投资并创造永久性就业机会（图6）。生产率相对较低的微型和小型企业以及大型非正规经济的普遍性4抑制生产力和劳动参与。由于“信任赤字”，小公司倾向于雇用家庭成员以限制与法律制度和公共管理部门的长期互动，从而削弱了对熟练的“外部”劳动力的需求（Pellegrio和Zigales，2017年）；而非正式公司倾向于保持规模较小，以便向税务机关隐瞒商业活动，因此投资于生产现代化的动力较少。因此，它们往往会拖累就业和生产率增长。5意大利企业的出生率正在从已经很低的水平下降，而家族企业-占GDP的一半左右和近三分之二的就业-面临着继任风险，因为这些公司的CEO年龄超过70岁。按照NRRP的设想，充分和及时地实施竞争，公共行政，民事司法领域的结构改革将是有帮助的。还需要更有效的资本市场，包括私募股权市场。 12.通过改善教育成果来实现年轻意大利人的全部潜力至关重要（图7）。意大利正面临NEET紧急情况：2021年，意大利26％的年轻人既没有就业，也没有接受教育或培训。青年失业率为20％，是欧盟最高的国家之一。与其他大型欧元区国家相比，完成教育的年轻意大利人的教育结果低于青少年（以PISA分数衡量）和年轻人（25 - 34岁人群中大学毕业生的比例低于30％在意大利，而欧洲平均水平超过40％；意大利银行，2023年）。在某种程度上，这反映了拥有高等教育学位的年轻意大利教师的比例低于平均水平（44％，而经合组织的平均水平为60％）。然而，尽管受过高等教育的工人的供应有限，但高等教育的工资溢价却很低（反映出需求疲软，正如Pellegrio和Zigales，2017年所讨论的那样），阻碍了高等教育，同时激励了高素质毕业生的移民。为了缩小这些教育差距，意大利需要。 使学校课程与需求技能保持一致，增加教师培训和专业发展，有效应用积极的劳动力市场政策，提供足够的负担得起的儿童和老年人护理，并实施解决“信任赤字”所需的结构改革。 资料来源：经合组织