锡期货日报

【行情复盘】 7月25日沪锡震荡反弹，主力2309合约收于234410元/吨，涨1.32%。现货主流出货在232000-234000元/吨区间，均价在233000元/吨，环比涨250元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com成文时间：2023年7月25日星期二 【重要资讯】 1、美国7月Markit制造业PMI初值为49，创三个月高位，但服务业PMI初值降至52.4，与综合PMI初值52同创五个月最低，说明美国商业活动增速放缓，需求前景黯淡。2、根据中国海关公布的数据与安泰科的折算，2023年上半年，我国共进口锡精实物量11.4万吨，折金属量3.1万吨，同比下滑13.7%。3、精锡贸易方面，2023年上半年，我国共进口精锡1.2万吨，同比下滑13.2%。上半年我国共出口精锡6610吨，同比上涨45.2%。2023年上半年我国仍保持精锡净进口状态，净进口量5782吨。4、First Tin报告了Tin Beetle的初步钻探结果，证实了其Taronga锡矿床具有广泛的潜力。在距Taronga 9公里处的Tin Beetle勘探区发现了大量的锡矿化（区），为氧化锡石冶金形貌，由于矿化开始于地表，该矿有可能被开发为露天矿。 【交易策略】 美国制造业PMI略有好转。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费在上周五再度上涨，冶炼企业周度开工率继续下降，主因现阶段已进入淡季冶炼厂检修高峰期。矿端资源紧张问题依然长期存在，但随着银漫产量爬升稍有缓解。市场目前对于缅甸佤邦8月禁矿的市场讨论热烈，后续需要重点关注。近期沪伦比震荡整理，伦锡此前高升水继续回落，进口盈利窗口有开启的趋势。需求方面，整体继续呈现淡季表现。6月锡焊料企业开工率继续下滑，7月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳。7月第三周铅蓄电池企业开工周环比微幅下降0.25%。库存方面，上期所库存小幅下降，LME库存有所增加，smm社会库存周环比小幅减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将有小幅正常减量，市场关注热点在于8月缅甸佤邦禁矿政策的落地。在现阶段较高锡价下，现货市场成交较为清淡。近期沪锡高位盘整，建议暂时观望为主，激进者可少量试空，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方第一压力位240000，下方支撑位175000。 行情回顾 现货市场 SMM讯，7月25日，早盘期间贸易企业报价幅度变动不大，其中小牌品牌锡锭报价贴水幅度在1000至600元/吨附近，交割品牌升水在0-400元/吨附近，个别企业贴水200元/吨附近出货，云锡品牌升水800至1200元/吨，进口锡品牌贴水1200至1000元/吨。今日沪锡价格总体震荡波动，但下游企业采购情绪并无较大释放，截止午盘收盘，多数贸易企业反馈今日现货出货基本为无成交或者零成交状态，仅有个别贸易企业反馈今日出货情况还不错，总体来看，现货贸易市场成交依然较为清淡。 升贴水 沪锡套利—月间价差 7月24日，沪锡连一合约与近月合约价差为310元/吨，连二合约与连一合约价差为140元/吨，连三合约与连二合约价差为60元/吨。 目前沪锡呈现出近强远弱的back结构，且近远月价差陡然扩大。由于短期外部因素作用影响逐渐消退，基本面因素影响将逐渐占上风，未来价差或将进一步收窄。 沪锡套利—基差套利 近期现货价格期货价格皆震荡偏弱，但是现货明显强于期货。基差方面则呈现出较前期明显扩大的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 沪锡套利—沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期略有上涨，基本维持在8以上运行，进口窗口持续开启。 锡矿价格及加工费 7月21日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价223,000元/吨，较前一交易日上涨1750，加工费11000元/吨，较前一交易日上涨750元/吨。云南地区40%锡精矿均价219,000元/吨，较前一交易日上涨1750，加工费15000元/吨，较前一交易日上涨750元/吨。 锡化合物及焊锡条 7月21日，63A焊锡条价格为159,250元/吨，较前一交易日上涨1500元/吨。60A焊锡条价格为152,750元/吨，较前一交易日上涨1500元/吨。 7月21日，工业级氯化亚锡价格为193,000元/吨，较前一交易日上涨1000元/吨。硫酸亚锡价格为196,000元/吨，较前一交易日上涨1000元/吨。 库存情况 7月24日，上期所锡期货仓单较前一交易日减少20吨至8,706吨。截止7月21日上期所锡库存为9,222吨，较上周减少51吨。7月24日，LME锡库存为4,880吨，较前一交易日4,610.00增加4,610.00125吨。 宏观与行业信息 根据中国海关公布的数据与安泰科的折算，2023年上半年，我国共进口锡精实物量11.4万吨，折金属量3.1万吨，同比下滑13.7%。从主要进口国家及地区数据看，上半年从缅甸进口锡精矿实物量达到8.6万吨，折金属量不足1.5万吨，同比下滑24.5%；非洲国家进口含锡量总和同比增长7.3%，其中刚果（金）进口含锡量同比增长达到10.2%；上半年澳洲进口量同比下滑34.0%。 精锡贸易方面，2023年上半年，我国共进口精锡1.2万吨，同比下滑13.2%。上半年我国共出口精锡6610吨，同比上涨45.2%。2023年上半年我国仍保持精锡净进口状态，净进口量5782吨。 First Tin报告了Tin Beetle的初步钻探结果，证实了其Taronga锡矿床具有广泛的潜力。在距Taronga 9公里处的Tin Beetle勘探区发现了大量的锡矿化（区），为氧化锡石冶金形貌，由于矿化开始于地表，该矿有可能被开发为露天矿。 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年6月上述企业精锡总产量为15443吨，环比小幅下滑0.9%，同比上涨22.3%。分地区产量来看，西南、华中和华北地区产量环比分别上涨为31.4%、13.6%和2.0%。华南、华东地区产量下降，环比分别下滑41.5%和0.9%。6月，华锡等企业进行检修，产量输出较少，而华东地区部分冶炼厂因收矿难导致产量出现下滑。其他冶炼厂产量较为稳定，总体产量较上月变化不大。当月40度锡精矿加工费仍然稳定在13500元/吨附近。截止今年上半年，国内样本企业共生产精锡9.3万吨，同比上涨6.9%；上半年国内总精锡产量10.3万吨，同比小幅增长1.0%。 Cornish Metals公司在其最新的季度报告中强调了良好的现金状况和South Crofty项目的重大进展。该公司在期末拥有净现金49,078,875美元，比一年前的4,286,535美元有了显著的增长。公司在康沃尔郡的业务有了重大进展。South Crofty的钻探计划是其可行性研究的一部分，旨在为冶金测试工作收集样本，工作目前已接近完成，预计将在2023年6月底结束。此外，水处理厂（WTP）的建设已基本完成，预计将于夏季晚些时候将开始脱水。其建设成本估计在650万至700万英镑之间。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。