海大集团机构调研纪要

海大集团机构调研报告 调研日期:2023-05-15 2023-05-1700:00:00 董事长薛华,董事会秘书黄志健 2023-05-1500:00:00None 特定对象调研公司会议室 AboutCapital 其它 None 东方证券 证券公司 None 方正证券 证券公司 None 富荣基金 基金管理公司 None 高毅资产 资产管理公司 None 个人投资者 None None 广发证券 证券公司 None 国海证券 证券公司 None 国联证券 证券公司 None 投资者问答环节 1、近期鱼价对水产料销量的影响? 去年末水产品销售、运输各方面受阻影响水产品存塘积压、目前水产品价格总体较为低迷,同时今年年初倒春寒天气影响水产投料、投苗节奏,水产行业景气度不太理想。分品类看,水产品虾蟹销售、养殖利润均不错,饲料销量未受影响,增长较好;特水鱼品种,如生鱼等 虽价格较低,但流通端走货顺畅,价格已经逐步回暖;所以现阶段判断虾蟹料、特种水产料全年影响不大;目前受影响较大的为普水鱼(传统淡水鱼),全国普水鱼价格低迷、销售不畅,积压较为严重。 2、近期豆粕价格波动较大,鱼粉价格也快速上涨,公司的原料采购的策略如何? 公司原材料主要分为两个品类:能量类原材料和蛋白类原材料。虾蟹、特种水产饲料销量不错,所以上游鱼粉价格持续上涨,公司会根据不同原材料品种的市场情况,做阶段性的策略部署。 3、公司对工厂化对虾养殖的业务规划? 工厂化养虾业务是打通对虾整个产业链条,从苗端到成虾养殖,公司整体优势得到充分表达。该业务为公司新兴业务,我们战略上较为看好,但要适当控制投资节奏。整个工厂化养虾的生产工艺、模式上还在不断优化,新建工厂还是需要不断优化,要确保实现养殖确定、可控。 4、公司海外饲料未来的规划如何? 海外目前整体发展比较好的是越南、印尼、埃及、南美等市场。前几年海外产能投资偏慢,目前部分地区已经出现产能不足情况,未来二 、三年要加快海外产能建设速度,开拓新的海外市场。 5、各水产饲料品类的盈利情况? 从产品线来看,盈利最好的对虾料,整体的竞争优势比较明显,原因是种苗业务支撑,饲料本身质量优秀,服务模式也很清晰、还有水产动保支撑,实现产业链路上的竞争优势;特水料方面,公司在生鱼、加州鲈等名特优品种上也有较大技术优势、产品力、团队服务能力较强,同样做到具备整体竞争优势,从而保持较高毛利水平;普水料盈利能力比行业略高,目前行业低迷,公司在普水料也要体现效率、模 式研发上的优势,扩大市场份额。 6、下游养殖规模化越来越高下,公司禽料的目标客户? 公司禽料发展目标是实现极致的产品力,公司考虑的更多的是同规模禽养殖企业适配。这两年禽料规模化比较早的区域,不少原本自建饲料厂的养殖公司开始大量地主动找外部饲料厂合作,目前也摸索了一些与养殖公司合作的模式和经验,这部分业务有机会发展扩大。 7、公司饲料业务的并购计划是? 未来公司主要还是以自主发展为主,前几年投资扩展较快,公司目前整体产能是充足的,产能利用率偏低。所以未来几年,公司在产能上 重点是提升产能利用率,降低生产、及人均成本、提高收益。 8、公司对动保业务规划如何? 水产动保空间比较大,一是水产养殖结构发生变化,品类由四大家鱼向虾蟹养殖、对于名特优品种的偏好会带来行业容量的扩张,这些品种养殖会加大对动保产品的依赖;二是目前对食品安全要求提高,也加大对动保调水、防病害的需求。公司的水产动保会持续保持竞争优势。 9、公司对种苗业务规划如何? 公司种苗业务的核心产品是虾苗,目前产品品质优异,稳定性好,整体具备竞争优势;鱼苗方面,公司聚焦生鱼、加州、罗非鱼等几个品种上,努力实现突破,构成竞争壁垒。 10、公司定增计划的进度如何? 本次非公开发行A股股票计划目前还在推进过程中,公司会根据进展情况及时履行信息披露义务。 11、未来公司资本开支规划投向? 整体来看,今年资本开支三分之一投资国内饲料产能建设,三分之一投资海外饲料产能建设,其余投资种苗、动保、水产养殖等。