天奥电子机构调研纪要

天奥电子机构调研报告 调研日期:2023-05-11 2023-05-1900:00:00 董事会秘书陈静,证券事务代表吴萍 ,投融资主管唐振 2023-05-1100:00:002023-05-1900:00:00 特定对象调研公司会议室 华泰证券 证券公司 李聪,周嘉茜 长江证券 证券公司 吴爽 华安基金 基金管理公司 花超,舒灏,陆奔 东方红资管 其它 金春 嘉合基金 基金管理公司 王欣艳 财通基金 基金管理公司 吴帆 国联安基金 基金管理公司 芮鹏亮 前海开源 基金管理公司 张宇翔 一、请介绍公司2022年全年及2023年一季度的经营情况 2022年,公司整体发展势头良好,实现营业收入121,089.74万元,同比增加16.10%。归属于上市公司股东的净利润 11,249.99万元,同比下降4.98%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,763.89万元,同比下降 2.74%。公司归母净利润有所下滑,一是因为新增股权激励摊销费用727.26万元;二是因为增值税税收政策调整使得公司税金及附加较上年增加572.79万元;三是因为公司研发投入较上年同期增加578.80万元;四是因为公司收入不断增长,应收账款 、应收票据计提的信用减值损失较上年增加。 2022年,公司多措并举,加强销售收款,全年实现经营活动净现流22,135.58万元,同比增长102.19%;年 末公司货币资金余额78,752.54万元,同比增加91.46%,为公司可持续高质量发展提供有力保障。2022年,公司各系 列产品的营业收入均实现增长,时间同步系列产品表现较为突出,实现营业收入54,841.56万元,同比增加34.82%,频率系列产品增速较慢,实现营业收入62,754.30万元,同比增加2.40%。主要是公司频率核心器件产品的生产、交付受到高温限电等不利因素影响。北斗卫星应用产品实现营业收入3,493.88万元,同比增加49.65%。 2022年,公司的微型时频模块产品在弹载领域获得突破,获得了小批量试生产订单。公司成功进入低轨卫星领域,星载铷钟、时间双 向比对等设备配套星网。铯钟中标中国联通同步网项目,首次实现与运营商的直接合作。公司某型CPT钟的生产工艺难题攻克获得突破 ,现在正全力生产交付。公司募投项目基本建设完成并结项,部分产线的调试、试生产等工作正加紧进行。 今年一季度,公司紧紧围绕年度经营目标,稳步推进各项生产经营工作,随着公司募投项目建设完成投产,产能逐步释放,一季度实现营业收入12,528.62万元,同比增长77.15%;归属于上市公司股东的净利润-1,085.43万元,亏损收窄10.37 %;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1,115.91万元,亏损收窄18.81%。 二、问答环节 1、公司时间同步产品增速超30%,主要是为什么? 答:一方面是因为公司2021年时间同步系列产品招投标、联调联试、下场验收等工作受影响,部分订单交付延期至2022年。另一方面是公司2022年时间同步系列产品订单增长。 2、去年频率系列产品增速放缓,那这块的订单情况如何? 答:公司频率系列产品增速有所放缓,主要是因为去年高温限电,对公司时频核心器件类产品生产及交付造成影响。公司会继续紧抓国产化替代机遇,把握客户需求,合理安排频率核心器件的生产,保证任务交付。 3、公司时间同步系列产品毛利率上升,频率系列产品毛利率下降,为什么? 答:2022年公司频率系列产品毛利率较2021年下降1.94个百分点,时间同步系列产品毛利率较2021年增加2.02个百分点。公司毛利率的变化主要与交付的产品结构有关,毛利率高的产品交付占比越大,公司综合毛利率越高。 4、公司频率系列产品中,原子钟和晶体产品占比有多大? 答:公司频率系列产品主要包括原子钟、晶体器件以及频率组件等,其中原子钟与晶体器件合计占频率系列产品的50%左右。 5、公司现在星载产品订单如何? 答:公司自“北斗三号”建设完成后,星载产品在总营业收入中占比一直比较稳定。去年公司产品进入低轨卫星领域,已开始提供星载铷钟、时间双向比对设备等产品。公司会进一步加强星载产品的技术实力,不断开拓进取,争取更多的订单。 6、公司弹载领域的突破,这块业务的持续性如何? 答:公司微型时频模块产品已获得小批量试生产订单。公司将加强技术攻关,满足弹载领域对该产品的特殊要求。同时,公司将紧跟客户需求,做好预研、跟研工作,提供满足客户不同要求的产品。 7、公司未来的收入结构会有明显变化吗? 答:目前公司产品机载应用配套占比较高,弹载、星载、舰载、地面等领域随着当年交付的情况,会有一定波动。如果公司在弹载、星载等领域持续突破,将提升这类产品的收入占比,公司产品在其他领域的应用也在不断跟进。 8、公司未来毛利率有何变化? 答:2022年公司受到多种因素影响,毛利率较去年下降1.14个百分点。今年公司会按照高质量、高效益、低成本、可持续的发展要求,进一步采取措施,大力实施降本增效,提升公司技术和生产水平,提高产品毛利率。 9、2023年是公司股权激励业绩考核年,公司能否完成业绩考核? 答:公司股权激励业绩考核指标是2023年扣非归母净利润较2020年复合增长不低于15%,且不低于对标企业75分位值;ROE不低于8%,且不低于对标企业75分位值;△EVA>0。公司全员上下一心,努力抓生产、拓市场、保交付,争取完成股权激励考核目标。 10、公司募投项目建设完成,产能什么时候能完全释放? 答:公司的募投项目已基本建设完成,技术研发中心已建设完毕并投入使用;北斗卫星手表项目已结项,剩余资金永久补充流动资金;原 子钟产业化项目、时间同步产品产业化项目建设正在进行收尾工作,产线处于调试和小批量试生产阶段。今年一季度,公司募投建设完成的部分产线投入生产,产能已有提升。未来公司将不断完善研发平台及产线的调试、优化,持续提升公司的生产能力、研发能力及产品工艺水平,通过产业化形成规模优势,增强公司现有产品的竞争力,提升公司综合技术研发能力,为公司发展提供支撑。