柏诚股份机构调研纪要

柏诚股份机构调研报告 调研日期:2023-06-01 2023-07-0300:00:00 董事长、总经理过建廷,董秘陈映旭 ,证代高雪冰 2023-06-0100:00:002023-06-3000:00:00 特定对象调研柏诚股份会议室 国联证券 证券公司 None 华泰证券 证券公司 None 交银施罗德 基金管理公司 None 中海基金 基金管理公司 None 申万宏源证券 证券公司 None 浙商证券 证券公司 None 南京括苍私募基金 None None 长江证券 证券公司 None 东海基金 基金管理公司 None 问:公司在行业中的竞争情况和公司的竞争优势? 答:公司主要专注于为高科技产业的建厂、技改等项目提供专业的洁净室系统集成整体解决方案,覆盖半导体及泛半导体、新型显示、生命科学、食品药品大健康等国家重点产业,是国内少数具备承接多行业主流项目的洁净室系统集成解决方案提供商之一。 在中高端洁净室综合业务领域,以少数综合实力雄厚的企业为主,中高端综合领域具备较高的进入壁垒,市场呈现参与者少、竞争有序的特点。 公司已发展成为我国洁净室行业第一梯队企业,且长期聚焦于中高端洁净室市场领域,多行业布局。 公司项目经验丰富,深刻理解各领域客户的需求,项目实施效率高、成本控制能力强,使得项目能在客户预定工期内保质保量完成交付,获得了客户的广泛认可。公司一旦切入优质客户的单个项目,往往能凭借其独特优势承接其后续一系列项目,客户黏性强,例如,京东方 、超视界、华星光电、天马微电子、三星、厦门半导体、晶合集成、长江存储、勃林格殷格翰、百济神州等国内外知名企业,在与公司首次合作后,双方持续保持稳定合作的关系。 问:目前洁净室各行业未来几年的预期? 答:半导体行业近两年有明显增长,今年在手订单也较上年同期增长;新型显示行业今年相比前几年增速有所放缓,但是明年的资本支出预期会有所增加;生命科学和食品药品大健康行业本身市场规模比较大,也在慢慢复苏,同时公司生命科学和食品药品大健康行业收入占比相对较小,未来增长空间较大。 问:公司获取项目主要方式是邀请招标,项目整体毛利率大致在什么范围? 答:项目整体毛利率正常水平应该在12%-16%之间。 问:今年人员招聘计划?项目经理的培育情况? 答:随着公司规模不断扩大,公司也在加大招聘力度,人员会逐步增加。公司一个项目经理成长出来至少需要5年左右的时间。 公司始终将人才队伍建设作为企业发展的重要战略之一,秉承着科学的用人理念,建立了完善的人才发展体系完善人才培养与竞争机制, 制定了人才发展战略,规范了人才的选拔、任用、培养和考核流程。同时,公司设立专门的人才培养计划,对有潜力的员工进行专职培养 。经过多年的培养发展,公司已建立了经验丰富的项目管理团队与资深设计团队,专业人员结构覆盖公司业务的各领域,为公司业务的长远发展奠定了坚实基础。 问:公司人均产值情况? 答:公司人均产值受多方面因素影响,比如:项目规模、项目实施周期等,一般情况下单个项目规模越大,人均产值相对较高。 问:公司募投项目有关装配式模块化生产的情况? 答:公司已率先布局升级转型,未来将大力发展“模块化”建造,以“模块化装配”和“功能性模块化产品”两大战略业务并行发展,以深挖主营业务效益潜力、开发新业务收入增长点共同发力,做大做强公司未来产值规模,并全力打造柏诚“中国建造”核心竞争力,实现公司绿色智能可持续发展的愿景。 模块化装配是指以“设计标准化、构件部品化、作业机械化、管理信息化”为特征的工业化建设方式,公司模块化装配技术积累多年,早已具备熟练使用BIM技术进行标准化机电工程模块化设计与信息管理,具备洁净风管模块化制作能力,可进行管道、钢结构、支吊架等 项目必要构件的工厂化制作,实现现场快速拼装。 功能性模块化产品致力于实现生物医药产业“快研发、快生产、快验证”需求,满足NMPA、FDA、EMA认证遵循的GMP法规标 准的功能性模块化产品,为生物医药产业的创新发展持续赋能。功能性模块化产品,坚持以技术路线为导向,持续研发生产,快速灵活满 足生物医药客户不断工艺升级、产线迭代、产能扩充的建设需求;以深耕创新药领域为客户战略核心,辐射其他中小规模生物制药领域;以国内市场为先机,深度开发标准功能模块在海外市场的劳动力和适配地方法规的优势,扩张海外市场业务。 问:工程项目付款情况?以及应收账款坏账的情况? 答:项目付款情况:一般情况下,项目预付款10%-20%,项目执行过程中进度款80%左右,竣工验收后能收到90%左右,决算后收到95%-97%,剩余3%-5%为质保金,待项目质保期(一般1-2年)满后收取。 应收账款坏账:公司主要客户大多为半导体及泛半导体、新型显示、生命科学、食品药品大健康等产业领域的知名大型企业,资金实力雄厚,信用度较好,且公司与上述主要客户建立了长期、稳定的合作关系,故公司不存在重大坏账风险。公司客户回款良好,暂无坏账实际 核销的情况。 问:信用减值损失计提和冲回的情况? 答:公司信用减值损失的计提和冲回都是按照会计准则规定的会计政策执行。公司目前暂没有发生真正意义上的坏账,即没有收不回款的情况。 2022年公司信用减值损失转回金额为2,760.92万元,对净利润的影响比重为8.25%。公司部分项目由于业主验收、决算 周期较长,导致对应的项目应收账款账龄较长,在回款前公司按照会计准则规定需计提信用减值损失;业主验收、决算的节奏不受公司控制,业主完成验收、决算后回款,公司信用减值损失也相应转回。 问:公司是如何评估鉴定优质项目? 答:公司建立了严格的风控体系,保证经营决策的稳健性。公司对潜在项目是否投标、标书制作、具体投标报价等均有严格的审批决策流程,比如从项目在公司内部立项开始,多维度评估:该客户是否拥有成熟的工艺、是否是改扩建项目;对于新客户,会了解其背景(资金 来源、公司知名度、有无成熟的制造经验、客户项目建设团队的专业度等);同时也会了解竞争对手的情况。 问:公司薪资激励政策,怎么进行KPI考核? 答:公司员工的薪酬由基本工资、岗位津贴、福利补贴和年终奖金组成,公司遵循高固定低浮动的薪酬策略。基本工资根据员工所在职级 以及工作胜任能力情况而定,基本工资每年调整1-2次,参考行业市场薪酬水准、以及公司经营状况并结合员工的人才盘点结果进行相应调整;岗位津贴根据员工所在岗位以及工作特性而定;福利补贴包含工作餐贴、通信补贴、租房补贴、车辆津贴等组成;年终奖金根据年度目标达成情况,以及员工个人业绩评价结果而定。 问:公司项目的实施模式需要大量的劳务分包,相关情况? 答:公司分包模式主要分为劳务分包与专业分包两类,并以劳务分包为主。公司劳务分包商相对比较分散,主要是因为:劳务分包商自身受人员规模的管理半径所限,且分包商自身资金能力有限,导致单个分包商能够承接的业务规模有限。 目前公司拥有几百家长期合作的劳务分包商,同时公司也很注重劳务分包商的成长,比如今年公司制定了劳务承包商协同发展计划,用以 推动劳务承包商工作的落实,共同促进管理提升与改善,增进与各劳务承包商之间的互利合作,一起协同发展,加快公司高质量发展步伐 。 问:去年收入增长稳定,但是去年利润增长明显的原因? 答:公司2022年度净利润提升,主要是因为:(1)一方面,2022年原材料价格在经历2021年的快速上涨后逐步平稳或有所 下降,公司通过与下游客户议价、成本管控等措施,促使毛利率逐步修复;另一方面,公司在新型显示行业有传统优势,同时抓住半导体 及泛半导体行业的发展机遇积累项目经验并逐步形成优势,积极跟进并获取下游客户的二次配业务,公司毛利率较高的二次配业务收入占比从2021年度的7.06%回升至2022年度的13.19%,对毛利率提升有所贡献;以上两方面使得公司2022年度整体毛 利率较上年同期有所提升;(2)公司部分前期项目完成决算流程,长账龄决算阶段款项按照合同约定收回,以往年度按账龄计提的坏账 准备有所转回。 问:公司进入洁净室行业的起源? 答:公司早些年与韩国、日本、欧美等外资企业合作项目过程中借鉴他们的工程质量、安全等管控模式,自身逐渐积累技术和项目经验,参建国内多个标杆项目。 公司通过长期的项目实践、持续的自主创新以及对国内外洁净室建设先进管理经验、工艺技术的学习借鉴,经历了从“跟跑”“并跑”到“领跑”的过程,逐渐做大做强。 公司成长、发展的这30年,见证了半导体产业由弱走强,新型显示、生命科学等产业从无到有,食品药品大健康产业蓬勃发展的全过程 。 问:洁净室分低、中、高端产业?公司参与的情况如何? 答:公司长期聚焦于半导体及泛半导体、新型显示、生命科学、食品药品大健康等中高端洁净室领域,且多行业布局。 中高等级洁净室市场具备较高进入壁垒,市场呈现参与企业少,竞争有序的特点,以少数综合实力雄厚的企业为主。 从产品等级看,由于中高等级洁净室系统结构复杂,专业程度高,系统性强,本行业内大部分企业规模较小,技术水平与综合解决方案能 力有限,普遍集中在对洁净等级要求不高的低端市场,价格竞争激烈。而只有较少企业具备专业技术、资金实力、项目经验与业界口碑及综合管理能力,能够提供大规模、中高等级洁净室系统集成服务。 从下游应用看,大规模、中高等级洁净室市场应用领域广泛,部分企业受自身规模、发展阶段、项目经验和管理水平等综合能力的限制,往往只专注于某一领域,以求在其优势行业内占稳一席之地。而少数项目经验丰富的企业,能够掌握洁净室系统集成关键技术,并通过自身优势,使其有能力在不同行业提前布局,将项目经验应用在各个领域,在自身发展过程中逐步形成了多领域洁净室服务品牌优势,其在行业发展过程中受下游产业周期性变化的影响较小,具有较强的业务扩展能力、抗风险能力和盈利能力,在市场中占据较为稳定的市场份额。 问:洁净室系统设备,公司是自己生产还是自行采购?自行采购品牌怎么选择? 答:公司不生产洁净室系统设备,公司是对外采购的。业主方一般会指定设备品牌范围(3-5家),公司通过多年的供应商资源积累,设备供应商基本都已经在公司的供应商体系中,然后公司自行议价,自行购买。 问:公司服务的终端客户?以及客户内资外资的情况? 答:在半导体及泛半导体、新型显示领域,公司基本覆盖了行业内知名领先企业,在生命科学、食品药品大健康领域,公司客户主要为行业内知名企业以及优质上市公司。 在半导体及泛半导体行业,公司主要服务于芯片制造、先进封装、半导体材料、硅片、光刻胶、光学膜等半导体产业链知名企业,主要有 三星、SK海力士、士兰微、绍兴中芯、武汉新芯、中国中车、长江存储、晶合集成、华润微电子、格科微、卓胜微、无锡海辰、中芯国际、通富微电、厦门云天、奕斯伟、鼎材科技、洁美科技等。 在新型显示行业,公司主要为京东方、华星光电、天马微电子、超视界、维信诺等国内大型TFT-LCD、OLED、AMOLED、Mini-LED、Micro-LED等新型显示产品生产厂商提供服务。 在生命科学行业,公司主要服务于生物制药、生物实验室、动物疫苗、人体疫苗等领域的国内外知名研发、生产企业,主要有勃林格殷格翰、百济神州、信达生物、智飞生物、白帆生物、养生堂、梅里亚、梅里众诚、药明生物、药明康德、睿智医药、纽福斯、怡道生物、智享生物、金斯瑞、博生吉安科等。 在食品药品大健康行业,公司主要服务于食品制造、高端制药、营养品、保健品、香精香料、医疗器械等领域企业,主要有阿斯利康、辉瑞制药、星巴克、生物梅里埃、苏州开拓药业、苏州博瑞生物等。 目前公司在手订单以国内企业为主。 问:公司的主要客户情况,如:披露的直接客户为中国建筑,但终端客户为华星光电,具体情况是怎样的? 答:公司招股说明书中前五大客户披露的口径是按照合同直接签约对手方统计的。 洁净室具有设计和建设复杂、生产工艺要求高、技术难度大等特点,同时,洁净室涉及项目投资规模大,因此,业主方注重洁净室实施企