骄成超声机构调研纪要

骄成超声机构调研报告 调研日期:2023-06-01 2023-07-0300:00:00 董事长、总经理周宏建,副总经理、董事会秘书、财务总监孙凯 2023-06-0100:00:002023-06-3000:00:00 特定对象调研,现场参观,策略会上海、香港、西安、杭州、公司会议室 华泰证券 证券公司 None 灏象资产 资产管理公司 None Polymer 投资公司 None Abrdn None None OberweisAssetManManagement 其它 None PoluninCapitalPaPartners 其它 None 太平洋证券 证券公司 None 国联安基金管理有限公司 基金管理公司 None 上海证券 证券公司 None 一、公司基本情况介绍 公司以超声波裁切行业为切入点,重点服务于橡胶轮胎领域。随着技术的积累和业务的拓宽,公司逐渐将自身业务拓展到新能源动力电池领域,逐步实现从焊头、底模等配件到超声波焊接设备的研发、生产和销售,2016年公司开始为新能源动力电池行业客户提供新能源 汽车动力电池超声波焊接设备。2021年公司研发的超声波线束焊接设备、IGBT端子超声波焊接机已获得下游客户订单,成功将超 声波焊接设备拓展到线束、半导体等领域。未来,公司将通过自身的超声波技术平台,依靠以超声波技术为核心的基础研发技术和创新技术,根据下游不同行业的需求开发出满足应用要求的各类超声波设备和配件,拓展超声波技术在不同行业的应用。二、问答环节 Q1、公司如何增加获取订单的确定性? A1、从技术层面上来讲,公司专注于超声波技术的基础技术研发和应用技术研发。各种焊接方式的焊接原理、技术特点、优劣势和适用的应用场景有所不同,公司不能决定客户使用哪一种工艺,只能做到打牢技术基础,在产品性能、成本等方面形成并保持竞争优势。 在基础技术层面,公司持续加强研发投入,加大在超声波电源技术、压电换能器仿真设计技术、声学工具设计技术等方面及元器件方面的研究,提升基础研发实力。 在应用技术层面,公司持续推动超声波技术在动力电池、半导体等领域的应用,顺应下游应用领域发展方向,在运动控制、视觉定位、过程监测等方面进行深入研究,向客户提供能够解决应用痛点问题、具有更好性价比的产品,提升产品核心竞争力。 超声焊接具有焊后电阻小等优势,特别适用于对电导率、热导率等要求高的场景,公司将充分寻找超声技术应用场景,持续拓宽产品应用 领域,加强客户开拓,保障业绩增长。 Q2、滚焊方面与宁德时代合作的进展情况如何? A2、目前尚无滚焊设备批量订单。 Q3、公司极耳超声波焊接的价值量情况? A3、因各个客户电池容量规格的不同、生产工艺的差别、电池种类的不同,以及受客户的产线速度、稼动率等因素影响,对于公司设备的需求情况也不相同。根据与相关客户的合作经验估算,每GWh对超声波焊接设备的需求在100万元-200万元。 Q4、配件的专用性如何? A4、出于设备与配件运行的匹配性与稳定性的考虑,公司所销售的超声波设备在替换配件时仍主要使用公司生产并销售的焊头、裁刀、发生器、换能器等配件,配件专用性较强,客户黏性较高。 Q5、公司的核心壁垒情况? A5、超声波技术的应用涉及电子、压电、声学、机械、电气、软件等多学科交叉融合技术,超声波电源、压电换能器和声学工具需要在受动态负载的情况下保持在理想的共振状态,并提供稳定的振幅输出,同时兼顾声学工具夹持刚性的前提下最大化地衰减夹持区域的振动 幅度,降低空载损耗,保证超声工作的一致性和稳定性,具有较高的技术壁垒。公司在技术创新、人才资源等方面具备较强的竞争力。 Q6、在线束和IGBT领域有哪些客户? A6、在线束领域,公司客户有比亚迪、均胜电子、安费诺、泰科电子、沪光股份、天海电器等企业;在IGBT领域,与中车时代、振 华永光、英飞凌、广东芯聚能等知名企业进行合作。随着公司与客户合作关系不断深化,线束焊接设备、IGBT端子超声波焊接设备性能持续优化,预计未来公司在线束和IGBT领域的业务具有较好的发展前景。 Q7、公司市场份额的趋势? A7、在动力电池极耳焊接领域,公司超声波焊接设备在头部客户处的市场占有率超过50%。凭借技术优势及服务优势等,预计公司市场占有率会呈逐渐上升的趋势。 Q8、圆柱电池领域超声焊接运用在哪? A8、超声波焊接在大圆柱电池电芯组装环节有正极极柱和集流盘焊接、揉平等超声波技术可能应用的场景。公司正在有序进行相关技术探索工作,目前尚无相关正式订单。 Q9、订单交付周期是多久? A9、公司动力电池超声波焊接设备签收到验收的平均周期在3-6个月不等。 Q10、在线束和IGBT领域的市场空间有多大? A10、在汽车线束领域和功率半导体领域,超声波焊接设备每年新增市场需求5-10亿元。 Q11、2022年检测和其他设备收入主要是什么产品? A11、“检测及其他设备”主要是智能在线监控系统等检测类和配套类产品。智能在线监控系统基于智能算法无损评价焊接状态的变化 ,公司在锂电行业推出的超声波焊接监控一体机,能够在完成电芯极耳焊接的同时实时在线评价焊接状态,解决了极耳虚焊无法实现焊接 过程实时全检的痛点问题。 Q12、滚焊如何实现复合集流体焊接? A12、以复合集流体替代传统的铜箔和铝箔,锂电池在前段工序将多出一道采用超声波高速滚焊技术的极耳转印焊工序。复合集流体材料焊接是在高分子材料表面镀上金属后进行焊接,公司滚焊设备可以解决不同复合集流体材料和纯金属箔材之间的转印焊接问题。 Q13、产品性能与竞争对手相比情况? A13、在动力电池超声波焊接设备领域,公司多款产品的性能优于国际竞争对手必能信。公司基于超声波金属焊接监控系统技术自主研 发的焊接监控系统,可有效保证焊接良品通过率,检测准确率可达95%以上,从而使超声波焊接监控一体机的产品使用效果和用户体验 优于必能信;公司基于一体式楔杆结构开发的超声波楔杆焊机性能明显优于传统卧式焊机,在焊接能力、焊接效果、焊头寿命和工艺稳定性等关键性能上优于国外一流的竞争对手,在搭载相同发生器和换能器的情况下,极耳可焊层数可由80层提升至200层,焊接参数输 出更加稳定,设备稼动率可达99%以上,焊接效果更好。动力电池行业是典型的技术驱动型行业,知名动力电池厂商对其供应商的技术 及工艺水平、技术更新迭代能力存在较高要求。相对于外资企业普遍存在售后服务成本高、响应速度慢的服务问题,公司作为本土企业,良好和快速的研发和服务响应能力,相对于国际同行具有较大优势。 Q14、除上述领域外,超声技术是否有其他可能的新应用? A14、公司将深挖动力电池领域超声波技术其他应用场景,比如超声波除尘、超声波扫描等,挖掘客户新需求。同时不断探索超声波技 术在线束、半导体等领域的应用场景。 Q15、自动化系统业务毛利率波动的原因? A15、动力电池制造自动化系统属于非标产品,受技术含量、客户开拓、合作关系维系、与公司超声波设备等核心产品的结合程度、是否具备同类订单交付经验等因素影响,毛利率会有一定波动。 Q16、什么样的场景更需要超声波焊接?与激光焊接的差别在哪? A16、在金属焊接领域,适用于对电阻要求高的场景,因为超声波金属焊接具有焊接后导电性好,焊接时间短,环保安全等优点。激光 焊接相较于超声波焊接,具有无需接触、施加压力和底部支撑,且易于实现按固定轨迹焊接的优势。在动力电池领域,两种技术应用也各自存在局限,比如超声波焊接是接触式焊接,由于动力电池的内部构造使得部分焊接无法以接触式焊接方式进行;激光焊接对焊接材料层间空气层有严格要求,若采用激光焊接多层极耳,需要复杂的夹具压紧压实极耳,如层间有间隙出现空气层时,容易出现焊接缺陷。总之 ,在锂电池极耳焊接环节对于超声波焊接设备和激光焊接设备均存在需求,两者的应用领域不存在重叠。 Q17、公司资源投入规划? A17、公司将根据客户需求和业务进展情况,积极探索超声波技术新应用场景,在动力电池极耳焊接、汽车线束焊接、半导体焊接领域加大投入,促进业务向更多领域扩张。 Q18、会有人才流失导致核心技术泄露的风险吗? A18、公司通过保密条款、专利申请等形式对自身科研成果形成及时保护。公司还将根据具体情况对优秀人才实施股权激励,吸引和留住优秀人才,充分调动员工积极性,实现员工与公司共同成长和发展。 Q19、锂电产业增速放缓情况下,公司如何逆周期成长? A19、公司通过持续的研发投入和客户开拓,提升市场占有率、提升核心零部件自制能力及加大在汽车线束、功率半导体新领域应用的开拓等措施保障公司经营业绩,促进公司业务多元化、持续性发展。 Q20、公司费用增长的规划? A20、公司将持续强化研发投入,同时加强其他成本控制,以保持和提升核心竞争力,实现降本增效。