港股策略周报（2023年7月第4期）：港股通新一轮调整会纳入哪些公司？

2023年7月25日 策略研究 港股通新一轮调整会纳入哪些公司？ ——港股策略周报（2023年7月第4期） 要点 一周市场回顾 港股本周震荡下跌。7月18日，国家统计局发布2023年第二季度GDP数据，同比为6.3%，前值为5.5%，低于WIND市场预期的6.8%，其中第一产业3.7%，第二产业5.2%，第三产业7.2%。环比折年率为0.8%，前值为2.2%。总体数据呈筑底态势。国内政策方面，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》发布，意见中针对民营经济给出了多项支持，意见的提出在民营经济政策预期方面预计将起到显著提振作用。海外方面，美国上周首次申领失业救济人数为 22.8万人，前值为23.7万人，降至两个月最低水平，就业数据的高位导致美债收益率攀升，美元指数连续四个交易日收涨，从7月13日的低位99.57涨至最近交易日收盘101.09，离岸人民币兑美元重回7.18。综上因素影响，恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数、恒生综指、恒生香港35指数的涨跌幅分别为-2.94%、 -2.19%、-1.74%、-1.73%和-0.15%。 一周热点事件回顾及点评 我们筛选出港股通9月潜在的纳入名单为：珍酒李渡、融创中国、马可数字科技药师帮、友联国际教育租赁、艾迪康控股、特海国际、京基金融国际、九方财富、科笛-B、易点云、北森控股、百果园集团、大家乐集团、梅斯健康、来凯医药-B中广核矿业、周生生、协和新能源、美丽田园医疗健康、滨江服务、神威药业。 中央意见助力民营经济发展，政策预期持续。7月19日，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》（以下简称《意见》）发布，提出持续优化民营经济发展环境、加大对民营经济政策支持力度、强化民营经济发展法治保障、着力推动民营经济实现高质量发展、促进民营经济人士健康成长、持续营造关心促进民营经济发展壮大社会氛围等多项政策。总体来看，政策环境的利好有助于提振企业信心。资金方面，7月一年期LPR保持为3.55%，融资环境逐步改善。民营经济的有效提振将可以为下半年经济数据提供有效动力。 下周策略前瞻 基本面、消息面、政策面利好频出，科技股迎来长线布局节点。7月国资委研讨会强调要全力以赴发展战略性新兴产业，同时7月12日平台企业座谈会召开，国务院总理指出，平台经济大有可为。此外，习近平对网络安全和信息化工作作出重要指示，强调深入贯彻党中央关于网络强国的重要思想，大力推动网信事业高质量发展。政策利好暖风频吹的情况下，AI概念有望继续发展，持续吸引市场关注度。科技股有望在多重利好下迎来增长节点。 美联储举棋未定，就业数据强势，通胀抑制效果显著，港股有望迎来海外回流。美国当地时间7月20日，美联储前主席伯南克提到，美联储可能在下轮加息中将 联邦基金目标利率提高25个基点，这也可能是当前货币政策收紧周期的最后一次 加息。考虑到通胀抑制已见成效，美国7月份的通胀数据或将成为阶段性指引。总体来讲市场正在震荡降低对美联储继续加息的预期。港股将有望迎来流动性回暖。 风险分析：1、中美关系超预期恶化；2、美元指数超预期上行；3、中国经济复苏不及预期。 作者 分析师：张宇生 (执业证书编号：S0930521030001)021-52523806 zhangys@ebscn.com 分析师：刘芳 (执业证书编号：S0930522070002)021-52523677 liuf@ebscn.com 联系人：王国兴 021-52523868 wangguoxing@ebscn.com 联系人：郭磊 021-52523659 guolei66@ebscn.com 目录 1、港股通新一轮调整会纳入哪些公司？3 1.1、一周市场回顾3 1.2、一周热点事件回顾及点评5 1.3、下周策略前瞻7 2、市场表现与核心数据9 2.1、市场表现回顾9 2.2、资金与流动性概览10 2.3、板块盈利与估值11 3、风险分析12 1、港股通新一轮调整会纳入哪些公司？ 1.1、一周市场回顾 港股本周震荡下跌。7月18日，国家统计局发布2023年第二季度GDP数据，同比为6.3%，前值为5.5%，低于WIND市场预期的6.8%，其中第一产业3.7%，第二产业5.2%，第三产业7.2%。环比折年率为0.8%，前值为2.2%。总体数据呈筑底态势。国内政策方面，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》发布，意见中针对民营经济给出了多项支持，意见的提出在民营经济政策预期方面预计将起到显著提振作用。海外方面，美国上周首次申领失业救济人数为22.8万人，前值为23.7万人，降至两个月最低水平，就业数据的高 位导致美债收益率攀升，美元指数连续四个交易日收涨，从7月13日的低位 99.57涨至最近交易日收盘101.09，离岸人民币兑美元重回7.18。综上因素影响，恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数、恒生综指、恒生香港35指数的涨跌幅分别为-2.94%、-2.19%、-1.74%、-1.73%和-0.15%。 图1：港股市场表现 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% -3.5% 恒恒恒恒恒 生生生生生 科中指综香 35 技国数指港企 业 资料来源：Wind，数据截至2023/7/21 行业方面，本周港股钢铁、基础化工领涨，传媒、电子、新能源领跌。7月21日，国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，结合本月初房地产股拉升传导至钢铁行业的延迟性以及国家统计局发布的数据显示7月上旬钢铁价格坚挺，本周钢铁板块迎来上涨。另一方面，国内第二季度GDP不及wind一致预期使市场情绪受进一步影响。传媒、电力设备与新能源股表现低迷。 图2：本周港股钢铁、基础化工领涨，传媒、电子、新能源领跌 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% 钢基轻银通建石交医家汽机建房有纺食煤国消农非商电计电电传铁础工行信筑油通药电车械材地色织品炭防费林银贸力算子力媒 化制 石运 产金服饮军者牧行零及机设 工造 化输 属装料工服渔金售公备务融用及事新业能源 资料来源：Wind，数据截至2023/7/21 本周美股三大指数涨跌不一。道琼斯工业指数上涨2.08%，标普500上涨0.69%，纳斯达克指数下跌0.57%。美国截至7月15日当周初请失业金人数经 季调后减少9000人至22.8万人，低于市场预期24.2万人，也低于前值的23.7万人。美国首次申请失业救济人数意外不增反降，创两个月新低，体现劳动力市场仍强韧。耶伦周二在接受采访时表示，美国企业招聘需求的强度已经下降。劳动力市场正在降温，但未带来任何实质的困扰。总体来看，就业方面数据一定程度上支持了市场中的正面情绪。此外，需要关注美联储将于下周开启的7月议息会议，这可能是本轮周期最后一次加息。 图3：本周美股指数涨跌幅情况 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 标普500 纳斯达克指数 道琼斯工业指数 资料来源：Wind，数据截至2023/7/21 1.2、一周热点事件回顾及点评 我们通过以下步骤来筛选港股通的潜在纳入名单： 1、确定恒生综指选取范围，即剔除投资型公司后当前所有的港股主板上市公司。 2、筛选出恒生综指选择范围中累计市值覆盖率在前94%之中的证券。 3、剔除掉已在现有港股通名单的证券。 4、参考证券与期货监管委员会网站，剔除掉股权过于集中的证券。 5、剔除掉SS合订证券和REITs。 6、筛选出流动性符合要求的证券：由于缺少港交所的自由流通市值因子，此处选择wind月平均换手率（基于自由流通股本）作为替代指标，若无数据则以月平均换手率（基于已发行股本）作为替代指标。 经过上述步骤，我们筛选出港股通9月潜在的纳入名单为：珍酒李渡、融创中国、马可数字科技、药师帮、友联国际教育租赁、艾迪康控股、特海国际、京基金融国际、九方财富、科笛-B、易点云、北森控股、百果园集团、大家乐集团、梅斯健康、来凯医药-B、中广核矿业、周生生、协和新能源、美丽田园医疗健康、滨江服务、神威药业。 对于中通快递-W来说，该公司上市时为二次上市公司，在2023年5月1日转为双重主要上市公司，根据内地交易所对同股不同权公司的要求，若其满足在考察日（2023年8月31日）前183日港股总成交额不低于港币60亿元的要 求后，则有望在9月4日被纳入港股通中。 表1：潜在的港股通纳入标的一览（含同股不同权公司） 证券代码 证券简称 所属行业 上市日期 12个月平均值 （亿港币） 累计市值覆盖率 预计纳入时间 6979.HK 珍酒李渡 酒精饮料(HS) 2023-04-27 264.00 81.28% 9月4日 1918.HK 融创中国 地产发展商(HS) 2010-10-07 206.29 84.16% 停牌后复牌，存在9月4日被再次纳入可能 1942.HK 马可数字科技 其他零售商(HS) 2020-04-15 134.25 87.99% 9月4日 9885.HK 药师帮 药品(HS) 2023-06-28 128.37 88.31% 9月4日 1563.HK 友联国际教育租赁 教育(HS) 2019-03-15 117.62 89.18% 9月4日 9860.HK 艾迪康控股 医疗及医学美容服务(HS) 2023-06-30 99.84 90.37% 9月4日 9658.HK 特海国际 餐饮(HS) 2022-12-30 95.41 90.67% 9月4日 1468.HK 京基金融国际 综合企业Ⅲ(HS) 2012-08-24 85.02 91.47% 9月4日 9636.HK 九方财富 软件开发(HS) 2023-03-10 78.71 91.92% 9月4日 2487.HK 科笛-B 生物技术(HS) 2023-06-12 74.49 92.30% 9月4日 2416.HK 易点云 系统开发及资讯科技顾问(HS) 2023-05-25 73.10 92.39% 9月4日 9669.HK 北森控股 系统开发及资讯科技顾问(HS) 2023-04-13 71.43 92.59% 9月4日 2411.HK 百果园集团 包装食品(HS) 2023-01-16 70.51 92.70% 9月4日 0341.HK 大家乐集团 餐饮(HS) 1986-07-16 66.00 93.17% 9月4日 2415.HK 梅斯健康 医疗及医学美容服务(HS) 2023-04-27 65.88 93.25% 9月4日 2105.HK 来凯医药-B 生物技术(HS) 2023-06-29 65.77 93.29% 9月4日 1164.HK 中广核矿业 其他金属及矿物(HS) 2002-02-07 65.75 93.31% 9月4日 0116.HK 周生生 其他零售商(HS) 1973-04-06 63.63 93.51% 9月4日 0182.HK 协合新能源 非传统/可再生能源(HS) 1991-11-27 61.16 93.63% 9月4日 2373.HK 美丽田园医疗健康 医疗及医学美容服务(HS) 2023-01-16 61.12 93.64% 9月4日 3316.HK 滨江服务 物业服务及管理(HS) 2019-03-15 58.21 93.90% 9月4日 2877.HK 神威药业 中医药(HS) 2004-12-02 57.64 93.97% 9月4日 2057.HK 中通快递-W 航空货运及物流(HS) 2020-09-29 1229.39 57.99% 若在考察日（2023年8月31日）前183日港股总成交额不低于港币60亿元的要求后，有望在9月4日被纳入港股通 资料来源：Wind，光大证券研究所备注：内地交易所对于同股不同权的公司的纳入要求中包括：考察日前1