财通证券机构调研纪要

财通证券机构调研报告 调研日期:2023-06-28 2023-07-1200:00:00 董事会秘书,首席风险官,证券事务代表 ,财富、投行等业务线、董事会办公室相关人员 2023-06-2800:00:002023-06-2800:00:00 特定对象调研浙江省杭州市西湖区天目山路198号财通双 中信证券 证券公司 None 探骊基金 None None 天时开元 投资公司 None 工银瑞信国际 None None 华安基金 基金管理公司 None 桐骐基金 None None 问:基于公司的基本面和投资价值来看,公司耕耘浙江市场多年,对未来发展怎么看? 答:浙江是资本市场沃土,交易活跃,民营经济基础良好,高净值客户众多。去年以来,公司深化战略重塑,确立了“服务大局争创一流除险保安”的三大目标,深耕浙江、服务浙商,浙商到哪里我们就服务到哪里。同时,把深耕浙江的内涵和外延扩大,包括省外,深耕浙 商浙企浙人均为重点服务对象。投行、投资、财富三驾马车并驾齐驱,以投行与投资为主要抓手,一、二级市场联动,特别是一级市场的私募股权和另类子直投的业务,是最直接服务浙商浙企的工具,旨在运用一级市场投资裂变和杠杆的效应,运用投资撬动力展现国企担当 ,重点服务浙江八大产业和“三个一号工程”。公司项目以浙江区域为主,投行与投资业务紧密整合,一方面深耕,另一方面杠杆撬动,同时着力推进财富管理转型,与浙江共同富裕示范区建设有机结合。财富条线聚焦综合化改革,各分公司不仅具有财富管理的功能,也是总体功能的深化,打造“小财通”全链条的业务协同,打通资产配置的模式,推动投行和机构业务走深走实,在企业的前中后各个生命周期,陪伴企业共同成长,另外,与各级政府、各大平台签订战略合作协议,建立了“一本账”的机制,公司的特色化经营,还在于各家子 公司的生命力,加大各级子公司对公司战略的支持,做到母子公司能量整合。 问:公司的规划、战略和打法? 答:2022年以来,公司战略定位进一步重塑,把“打造一流现代投资银行”作为“一号工程”来谋划部署。确立“137N”创新发 展战略体系,即以党建统领、打造一流现代投资银行为主线,实施“三个三创新发展行动”(“服务大局、争创一流、除险保安”三大目标聚焦聚力行动、“活前台、强中台、稳后台”三大能力变革行动、“选人用人、激励约束、抓大放小”三大机制创新行动),在服务全局、深化改革等七个方面展现更大作为,着力打造N个标志性成果,全力构建“投行+投资+财富”三驾马车并驾齐驱的新财通。在此基 础上,迭代升级“四型财通”“六个一流”的战略目标,服务省委省政府“三个一号工程”,其中数字经济对应科创型财通,营商环境优化对应服务型财通,地瓜经济对应平台型财通,此外,变革型财通是支撑,把握三个关键变量:资本、人才、数字化。 一是打造“科创型财通”,全力推进创新深化。全力支持科技型企业和专精特新企业“凤凰行动”。全力促进科技人才与成果转化。全力建设直接融资生态数字化系统。二是打造“服务型财通”,全力助推改革攻坚。全面服务营商环境优化提升“一号改革工程”大突破,全面助力共同富裕示范新突破,全面融入数字化改革实战实效再突破。三是打造“平台型财通”,全力助推开放提升。构建与链主企业协同 合作一本账机制构建与各地政府协同合作一本账机制,构建与同业机构协同合作一本账机制。四是打造“变革型财通”,全力争创全国一流。持续深化定位重塑、战略重塑和战法重塑。 问:从公告看,公司一季度业绩良好,公允价值变动损益较多,二季度指数回调,对公司有什么影响? 答:公司目前自营业务以固定收益类为主,权益类的规模较少。投资债券在评级和久期上做总体把握,比较稳健。同时,衍生品业务工具作为缓冲池,服务客需业务,做大基本盘,平滑业绩波动,受市场趋势影响比较小。科创板、基金、债券等做市业务,作为联动投行业务的纽带和工具,也是重要抓手之一。去年回撤对业绩影响较大,公司调整策略,削减权益头寸,在去年低基数的基础上做结构调整。 问:对于基金投顾业务,公司进行了哪些重点布局? 答:公司基金投顾重点围绕零售、机构、同业和渠道业务四大方向展开布局。零售业务方面,公司基金投顾的服务资产规模居同类券商前列,投资业绩居行业前列成为规模增长核心原因。2023年3月成立满一周年的权益代表策略“财星选价值”和“财星选成长”,跑赢 同期所有的公募权益FOF基金。同业业务方面,公司探索与银行、信托的合作模式,是行业内率先落地家族信托投顾机构之一。渠道业 务方面,与浙商银行、蚂蚁基金、天天基金、同花顺、盈米基金等积极开展合作,未来有望成为规模增长的关键来源。问:“财通赢家”财富管理品牌的建设情况。“优选30”产品的规模和收益表现情况如何。 答:2023年,公司持续推进财富管理转型,以客户为中心,聚焦提升投研能力,全力打造“财通赢家”财富管理品牌,提供高质量金 融产品,助力共同富裕示范区建设。发挥集团化专业优势,放大杭州—上海两地联动效应,设立资产配置专班,构建财富投研体系与金融产品体系;推进数智财富建设,构建数字化产品中心;以员工资产配置大赛为载体,提升员工财富管理能力;积极开展投资者教育工作,建设国家级投教基地,开展“股东来了”2023投资者权益知识竞赛活动,为涵养财富管理健康生态贡献财通力量。 财通赢家优选30,是公司为建立健全包括研究、创设、引进等职能在内的产品体系,构建“以客户为中心”的一体化、专业化、集团化服务体系,通过外部引进、内部创设,不断丰富资产配置策略,打造的产品品牌。产品筛选遵循"基金管理人﹣基金经理﹣基金产品"至上而下的选择逻辑,引入规模实力强、投资水平高的基金公司;甄选投资水平高、经验丰富,行业评价高的基金经理,对优秀基金经理的新老产品进行深入研究;同时对基金公司和基金产品的合规、风控能力进行充分考察。对于优选30的收益表现,公司根据不同产品类型 对标不同的市场数据,从2022年和2023年以来的数据看,基本都跑赢了对标值。 问:传统经纪交易方面,如何更好服务浙江高净值、高交易量的客户,如私募等活跃资金。这类客户对券商服务需求有哪些变化。 答:公司深耕私募机构业务领域,较早进入量化私募技术服务领域,在个性化交易与自研交易服务、机构客户个性化交易速度提升等方面优势突出。通过一体化交易服务体系,为客户提供更多增值技术服务和定制化系统服务方案,更好服务浙江高净值、高交易量客户。通过PB业务和交易系统扩大优势。帮助机构客户优化交易成本,提升交易绩效;同时通过种子基金与信托等资管机构合作为私募提供资金直投、销售和投研等一体化综合服务,提升服务黏性。 问:对投行业务未来的排名有没有规划? 答:截至2023年5月底,公司已完成2单股权业务发行,已过会待发行6单,在审和辅导企业位居省内前列,股债项目储备再创历史 新高。公司以打造科创、国资、共富“三个投行”为引领,聚焦“415X”先进制造业集群和专精特新企业,聚焦增量项目过会,聚焦国资国企,聚焦高等级债,聚焦民企产业债,实现从项目型投行向平台型投行的转变。争取十四五末省内IPO个数和省内债券规模市占 率达到领先地位;IPO项目个数和债券承销规模全国排名双双进入前列。问:投行重点投入的产业方向有哪些? 答:基于投行各团队自身的历史项目经验,结合浙江省重点产业,公司投行主要以服务汽车零部件、生物医药、高端装备、文化传媒、新一代信息技术等产业的公司居多。股权业务打法以产业为主、区域补充,而债券业务是网格化分工、创新业务补充,团队下沉到区/县,同步有公募REITs和ABS业务布局。在审和辅导项目中,以浙江省科技型企业、专精特新企业居多。 问:公司与浙江科创助力板,资本市场普惠金融服务基地等的合作模式。 答:公司与浙股交深化合作,浙股交是浙江股权服务集团的全资子公司,公司是浙江股权服务集团前十大股东,占比8.8571%。2022年11月,公司与浙江股权服务集团签署区域性股权市场浙江创新试点合作协议,共同为浙江优质中小企业暨专精特新企业提供综合金融服务,助力企业做强做大,推动企业进入多层次资本市场。 公司立足各地产业发展及资本市场发展实际,充分发挥平台战略资源优势,探索以“一支队伍(企业全生命周期服务专班、金融顾问工作 室)、一支基金(武义金武民富基金等)、一套产品(金服宝？盘股ESOP系统、金服宝？小微等、股权和债券业务、多种金融产品) 、一个服务体系(多层次资本市场服务体系和“双招双引”服务体系)”的“四个一”综合金融服务模式,在平阳、武义、缙云等地积极打造企业全生命周期普惠服务试点基地,对当地优质的有成长潜力的专精特新企业进行投资培育,助力地方产业转型升级,协同服务地方多层次资本市场发展。 问:财通资本服务地方产业基金的规模增速迅猛,未来管理规模及团队规划?是否会对投行等业务带来显著协同效益? 答:财通资本坚持以母基金为引领,股权投资基金和政府产业基金双轮驱动,主要投资于医药、半导体、先进制造等实体经济领域,充分支持实体经济的高质量发展。财通资本2023年一季度实缴规模成功跻入行业前20强(数据来源:中国证券投资基金业协会)。截至4月末股权基金实缴规模66.18亿元,较去年底增长55.28%;产业基金管理规模483亿元,较去年底增长21.20%。随 着财通资本服务地方产业基金规模增长迅猛。未来根据业务发展情况有序增加优秀人才引进力度,“投行+投资”的协同联动也将进一步增长,更好地为客户提供全生命周期的综合金融服务。 问:公司和永安期货和浙商资产有哪些协同? 答:公司与永安期货的协同业务主要有以下几类:经纪业务、财富业务、衍生品业务、国际业务、机构业务、投资研究等。此外,公司为永安期货提供中间介绍、承销保荐及财务顾问服务。 公司承销浙商资产发行的债券,2020年至2023年一季度,共发行11单,实际承销金额19.5亿元。此外,公司担任其收购亿 利达风机股份的财务顾问,并作为亿利达非公开发行股票项目的保荐机构。近年来,不良资产处置行业迎来快速发展机遇,浙商资产多项指标位于地方AMC前列,业务发展稳定,经营优势明显。公司分别于2018年和2020年两次通过全资子公司财通创新参与浙商资 产增资,进一步延伸公司金融服务产业链,提升综合金融服务水平,丰富公司业务结构,优化收入构成,培育新的业务板块和利润来源,促进投资、投行等业务协同发展。 问:公司资管业务能够发展较为靠前的原因,有哪些好的做法。财通基金发展思路和定位。 答:公司资管业务的快速发展把握了大资管时代的机遇,体制、机制、团队相辅相成。一是机制保障和充分授权。公司全力支持财通证券 资管发展,授权充分,以有效激励约束机制,激发组织活力。二是稳定的核心团队。秉持“市场化、专业化、扁平化、人性化”的管理机制,搭建人才梯队,筑牢人才根基,成为推动公司发展的强劲动力。三是内部协同与资源联动形成良性循环为其赋能。公司各分支机构优先代销财通资管优质产品,并且拥有公司的战略客户如浙江农商行、浙商银行等同业机构、互联网平台等渠道优势。四是坚持提升以投研为核心的主动管理能力,持续打造多元化业务链条。力争“大固收、大权益、大创新”业务齐头并进,形成了投研一体化的平台体系和稳健的投资风格。 财通基金的发展战略,一是做大规模。以提升公司行业影响力为核心,坚守资产管理行业的初心和本源,坚持做长期正确的事,致力于产品业绩的持续领先和投资者长期回报的积极创造,推动资产管理规模做大。二是做优投研。以打造投研竞争力为核心,聚焦升级投研理念 、优化组织架构、大力引进人才、加快产品布局、加大数智投入、创建共享机制,推动投研实力显著增强。三是做宽渠道。以提升客户综合服务能力为核心,通过理顺工作机制、明确工作目标、清晰拓客思路、强化过程考核、全力做宽整体客户基础。四是做深特色。以保持定增业务市场领先为核心,以服务流程再造、业务考核细化、投研能力夯实、策略创新引领为抓手,出击核心客户、打造口碑,做深定增 业务特色品牌。