生猪：政策利好支撑 猪价有所反弹

华安期货投研饲料养殖策略 生猪：政策利好支撑猪价有所反弹 摘要： ➢周期性叠加冻品库存影响，供给相对宽松➢高温消费替代等影响，消费偏弱➢饲料成本抬升，传导仍需时日➢多部门挺猪价，市场情绪好转 农产品团队： 核心观点：现阶段处于生猪产量恢复阶段，供给情况较为宽松，屠企冻品被动入库行为增多，冻品库容率高企，短期供应压力较大。消费方面，高温来袭、消费替代增多叠加经济生产活动还在恢复，导致需求疲弱。但政策面频传利好，国家统计局、农业农村部以及发改委纷纷发布挺猪价言论，市场情绪好转，猪价有所反弹。 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62839067 策略建议：单边策略：基本面偏弱，但盘面获得政策面支撑，短期建议观望套保策略：建议期价反弹，在远月合约卖出套保。 下周关注：是否公布新的收储计划 2023/7/21 华安期货投研饲料养殖策略 鸡蛋：出梅有利消费，支撑蛋价 摘要： ➢梅雨逐渐结束，南方消费回暖➢饲料价格坚挺➢蛋鸡存栏量仍处近五年同期低位 农产品团队： 核心观点：近期饲料价格坚挺，支撑蛋价。饲料原料豆粕因供减预期涨价，且7月下旬南方地区陆续出梅，消费有所好转，提振蛋价。当前蛋鸡存栏量仍处低位，但远期增供兑现，蛋价近强远弱。 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62839067 策略建议：期货策略：JD2309在4000-4150逢低买入；套利策略：远期供应增加，做多JD2309-JD2401价差套利，100附近止盈离场；期权策略：场外，买入虚值看涨期权。 下周关注：玉米豆粕价格走势；终端走货情况 2023/7/21 华安期货投研饲料养殖策略 豆粕：天气炒作再起，期价偏强运行 摘要： ➢未来两周有干旱预期➢下游补库积极➢开机率偏高 核心观点：美国大豆产区天气炒作再度开启，预计未来两周产区降雨偏少，美豆生长优良率处于低位，支撑盘面上行；现货方面，受水产旺季以及替代品价格上涨影响，现货价格上涨，但开机率较高，到港量较大，供应压力影响，基差有所回调。 策略建议：期价重心上移，建议持回调做多思路。 农产品团队： 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62839067 下周关注：美国天气；美豆优良率 2023/7/21 华安期货投研饲料养殖策略 玉米：增供预期不变，期价承压 摘要： ➢黑海谷物出口受阻➢巴西玉米长势好➢中储粮轮出谷物 农产品团队：核心观点：近期因黑海谷物出口受阻外盘粮价上涨，国内玉米价格在供增预期下震荡盘整。 由于小麦和芽麦价格更便宜、低价进口玉米陆续到港、稻谷即将抛储以及局部地区春玉米即将上市，饲用企业刚需采购，加工企业因终端市场供需宽松对高价玉米购量下滑。供增需弱，玉米期价承压。 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62839067 策略建议：套利策略：做空C2309-C2401价差套利，70附近止盈离场；或做空CS2309-CS2401或CS2309-CS2405价差套利，100附近止盈离场；期货策略：价格反弹后，C2309或CS2309布局空单 下周关注：国际形势变化；麦价；天气炒作 ∟.市场资讯 【生猪】 ➢7月18日，国家发展改革委国民经济综合司副司长李慧介绍说，近期天气高温炎热，猪肉市场消费偏弱，生猪价格小幅下降，最近一周处于过度下跌一级预警区间。从供给看，国内生猪产能总体处于合理水平；从需求看，夏季过后天气逐步转凉，加上高校陆续开学、中秋国庆等重要节假日陆续来临，根据往年情况，猪肉消费将逐步增加，可能推动生猪价格有所回升。 【豆粕】 ➢巴西植物油行业协会(ABIOVE)周四表示，2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.565亿吨，比上月预测调高50万吨，这主要是因为大豆作物单产预期上调。随着大豆供应增长，ABIOVE调高了大豆出口以及国内压榨预期。2023年巴西大豆出口量预计为9750万吨，比上月预测调高50万吨。【玉米】 ➢据俄新社消息，俄罗斯国防部表示，从7月20日起，将把前往乌克兰港口的所有船只视为潜在的军事货物运输船只，黑海部分地区已被临时宣布为危险航行区。根据船只在黑海前往乌克兰港口时所悬挂的国旗，这些国家将被视为乌克兰方面的冲突参与方。受此影响，美玉米涨价。 ➢进口8月船期美国玉米利润为420-522元/吨（周比下降115-120元/吨），进口8月船期巴西玉米利润约为603元/吨（周比下滑201元/吨）。进口玉米利润仍较高，利空国内远月玉米价格。 ∟.一周数据概览 ∟.基差 1.生猪&鸡蛋基差情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 生猪：近期政策面驱动，盘面偏强，但现实仍较弱，基差走弱；鸡蛋：现货市场消费恢复，基差上涨。 ∟.基差 1.豆粕&玉米基差情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 豆粕：大豆到港陆续兑现，油厂开机率处于高位，基差走弱；玉米：现货少贸易商惜售挺价，基差震荡走强。 ∟.生产利润 1.生猪&鸡蛋利润情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 生猪：饲料价格上涨，猪价偏弱，养殖利润继续偏弱运行。 鸡蛋：饲料成本上涨，蛋鸡养殖利润下滑。 ∟.库存 1.豆系库存情况： 数据来源：我的农产品网、华安期货研究所 【华安解读】 大豆到港兑现，供给恢复，大豆累库；开机率虽然上升，但下游提货积极，豆粕去库 ∟.库存 2.玉米库存情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 国内玉米港口库存降至近五年同期最低位。低价替代谷物较多，饲用企业谨慎补库。 ∟.生产利润 1.大豆&玉米利润情况： 数据来源：我的农产品网、华安期货研究所 【华安解读】 豆系：巴西升贴水下调，但人民币再度升值，抬升进口成本，大豆压榨利润走弱；玉米：夏季利好淀粉糖消费，价差走强，但淀粉下游纸厂消费走弱，故价差走强幅度放缓。 ∟.波动率 豆粕&玉米波动率情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 豆粕:供需报告尘埃落定，波动率回调;玉米：黑海谷物出口受阻，国际粮价波动大，波动率有望上涨。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层