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7月高频数据喜忧参半,积极信号是居民出行环比改善、工业生产回暖,不利信号是地产销售继续走弱、出口压力不减。汽车消费有概率实现环比提升。预计7月经济指标仍将显著分化,在地产外贸需求不振、政策仍以托底为主的情况下,结构性的景气仍是目前经济的主要特征。