原油、沥青周报

原油： 作者：能源化工研究中心隋晓影执业编号：F0284756(从业)Z0010956(投资咨询)联系方式：010-68578690/suixiaoying@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月22日星期六 【行情复盘】 上周原油期货震荡反弹，SC原油主力合约收于588.8元/桶，周涨0.39%。 【重要资讯】 1、据塔斯社报道，委内瑞拉石油部长表示，委内瑞拉计划到2023年底将石油产量提高到100万桶/日以上。该部长称，届时预计出口将占产量的约60%，其余为国内消费。欧佩克的数据显示，委内瑞拉6月份的石油产量为76.7万桶/日。 2、据外媒报道，中国海关数据显示，6月份从俄罗斯进口的原油达到历史最高水平，尽管与国际原油的价差逐渐缩小，炼油商仍在抢购俄罗斯的ESPO原油。6月份从俄罗斯进口的原油总量为1050万吨，相当于每日256万桶。与去年同月的177万桶相比，进口量增长了44.1%。上半年从俄罗斯进口的原油总量为5261万吨，同比增长了21.6%。 3、摩根大通：预计布伦特原油价格将在第三季度末上涨至86美元/桶，但预计随着库存将在2023年第四季度和2024年逐渐开始回升，价格将有所缓解。 4、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月21日的一周，美国在线钻探油井数量530座，比前周减少7座；比去年同期减少69座。 5、俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克说，俄罗斯不排除对石油产品出口实施配额制，以稳定国内汽油价格。俄罗斯汽油批发价格已创新高。 【交易策略】 近期油价涨势有所放缓，美元指数再度反弹对油价形成一定打压，童年时SC原油连涨后靠近年内区间上沿附近，且技术指标有所弱化，出现一定的顶背离，若消息面无进一步上行驱动，短线进一步走升空间有限。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：上周沥青期货窄幅震荡，主力合约收于3759元/吨，周跌0.4%。 现货市场：上周初中石化华东及川渝等主力炼厂沥青价格上调50元/吨，周四中石化山东以及华东地区价格上调30-50元/吨。国内重交沥青各地区主流成交价：华东3920元/吨，山东3770元/吨，华南3830元/吨，西北4250元/吨，东北4140元/吨，华北3810元/吨，西南4210元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：国内部分炼厂逐步复产沥青，整体供给有所增加，且后期上海石化、齐鲁石化均有复产计划，推动沥青供给进一步回升。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-19日当周，国内80家样本企业炼厂开工率为35.2%，环比增加0.3%。6月份国内沥青总产量达到259.4万吨，低于排产预期，7月份国内沥青总计划排产量为298.4万吨，7月份国内地炼沥青总计划排产量为173.9万吨。 2、需求方面：近期国内多地仍有大面积降雨，制约公路项目施工以及沥青道路需求的释放，华东地区天气有所好转支持沥青需求改善，但华南及北方地区未来仍面临集中性降雨天气，沥青道路需求仍将受到抑制。 3、库存方面：国内沥青炼厂库存及贸易商库存均连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-18当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为92.2万吨，环比减少6.7万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为146.1万吨，环比减少3万吨。 【交易策略】 第2页近期沥青刚需回升，推动沥青现货连续去库，但随着国内部分地区降雨的增多，沥青道路需求将继续抑制，叠加沥青炼厂供给逐步恢复，沥青现货供需面仍将承压。盘面上，成本端涨势放缓或令沥青盘面走势承压，且现货端支撑有限，短线沥青进一步上涨动力不足，承压震荡为主。 目录 一、市场数据.....................................................................................................................................................4（一）原油市场数据.........................................................................................................................................4（二）沥青市场数据.........................................................................................................................................4（三）原油、沥青仓单统计.............................................................................................................................5二、原油市场基本面综述.................................................................................................................................6五、沥青价差及套利分析.................................................................................................................................9六、原油及沥青市场数据跟踪.......................................................................................................................10七、原油期权...................................................................................................................................................13 一、市场数据 （一）原油市场数据 （二）沥青市场数据 （三）原油、沥青仓单统计 二、原油市场基本面综述 宏观方面，美国初请失业金人数表现略强于预期和前值，美联储加息预期有所升温，美元指数和美债收益率受提振反弹。 最近四周，俄罗斯海运原油运输量降至6个月低点，似乎终于兑现了其削减对国际市场供应的承诺。根据监测数据，截至7月16日的四周内，原油运输量下降至每天310万桶，与截至5月14日的28天峰值相比减少了78万桶，比2月份低27万桶。在欧洲买家所剩无几的情况下，对亚洲的运输量也受到了影响，降至1月中旬以来的最低水平。出口量的减少削弱了俄罗斯出口税收入，在最近四周的时间里，俄罗斯的出口税降至4月份以来的最低水平。 另外，据CNBC，印度进口更多俄罗斯石油的能力可能已经达到极限，原因是基础设施等方面的限制，俄罗斯也在削减出口。Rystad Energy高级分析师Janiv Shah表示，印度炼油厂消耗和加工的原油量现在已经达到了“季节性峰值”，并且只会开始下降。商品情报公司Kpler首席原油分析师Viktor Katona称，一些印度炼油厂在今年首次进行维护，而今年1-5月它们都开足马力。此外，印度的季风季节始于6月初，交通和建筑活动下降，令需求减少。澳新银行大宗商品策略师Daniel Hynes称，从俄罗斯流入亚洲的额外石油供应可能已经结束，现在已达到峰值。俄罗斯也在7月初承诺削减原油出口。在地缘方面，Shah表示，印度对俄罗斯原油的依赖可能正在接近极限，因为印度仍然确保与中东供应商达成长期供应协议。 而中国海关数据显示，6月份从俄罗斯进口的原油达到历史最高水平，尽管与国际原油的价差逐渐缩小，炼油商仍在抢购俄罗斯的ESPO原油。6月份从俄罗斯进口的原油总量为1050万吨，相当于每日256万桶。与去年同月的177万桶相比，进口量增长了44.1%。上半年从俄罗斯进口的原油总量为5261万吨，同比增长了21.6%。 美国至7月14日当周EIA原油库存-70.8万桶，预期-244万桶，前值594.6万桶。战略石油储备库存0.1万桶，前值-40.1万桶。汽油库存-106.6万桶，预期-157.7万桶，前值-0.4万桶。精炼油库存1.3万桶，预期46万桶，前值481.5万桶。原油产量维持在1230.0万桶/日不变。商业原油进口717.4万桶/日，较前一周增加129.4万桶/日。原油出口增加167.0万桶/日至381.4万桶/日。炼厂开工率94.3%，预期93.7%，前值93.7%。 三、沥青市场基本面综述 上周初中石化华东及川渝等主力炼厂沥青价格上调50元/吨，周四中石化山东以及华东地区价格上调30-50元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3970元/吨，山东3785元/吨，华南3830元/吨，西北4250元/吨，东北4100元/吨，华北3810元/吨，西南4210元/吨。 供给方面，国内部分炼厂逐步复产沥青，整体供给有所增加，且后期上海石化、齐鲁石化均有复产计划，推动沥青供给进一步回升。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-19日当周，国内80家样本企业炼厂开工率为35.2%，环比增加0.3%。6月份国内沥青总产量达到259.4万吨，低于排产预期，7月份国内沥青总计划排产量为298.4万吨，7月份国内地炼沥青总计划排产量为173.9万吨。 需求方面，近期国内多地仍有大面积降雨，制约公路项目施工以及沥青道路需求的释放，华东地区天气有所好转支持沥青需求改善，但华南及北方地区未来仍面临集中性降雨天气，沥青道路需求仍将受到抑制。 库存方面，国内沥青炼厂库存及贸易商库存均连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-18当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为92.2万吨，环比减少6.7万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为146.1万吨，环比减少3万吨。 图3：WTI原油月差数据来源：Wind、方正中期研究院 月差方面，上周欧美原油月差有所走弱，尤其是WTI近端月差转为contango结构，截止上周五，WTI原油cl1-cl2至-0.02美元/桶，Brent原油cl1-cl2至0.12美元/桶；区域价差方面，内外原油价差明显走跌，截止上周五，Brent-SC原油价差为-2.72美元/桶；裂解价差方面，近期欧美汽柴油裂解价差小幅走强，截止上周五，美国汽油盘面裂解价差至40.61美元/桶，美国柴油盘面裂解价差至38.25美元/桶，欧洲柴油盘面裂解价差至26.36美元/桶。 五、沥青价差及套利分析 图22：Bu2309-Bu2312价差 月差方面，近期沥青月差相对持稳，截止上周五，Bu2309-Bu2312合约价差为186元/吨；基差方面，近期沥青基差明显走跌，截止上周五，沥青山东基差为-1元/吨，沥青华东基差为184元/吨；跨品种价差方面，沥青与原油价差先对持稳，截止上周五，沥青与SC原油价差为-490元/吨。 六、原油及沥青市场数据跟踪 图11：美国原油库存 图15：美国原油产量 图16：美国炼厂开工率 图17：美国原油出口量 图18：美国石油活跃钻机数与产量 图19：WTI原油非商业持仓对多空比数据来源：Wind、方正中期研究院 图22：韩国及新加坡沥青华东到岸价 图21：国产重交沥青主流价格 图23：韩国至华东沥青理论进口成本 图25：沥青与原油比价数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图27：国内主要沥青炼厂装置开