贵金属日报：美元持续反弹，金银下行

东海研究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 观 金2023年07月25日美元持续反弹，金银下行 融 日 报 贵金属 分析师 黄金：美元持续反弹，金价下行 ——贵金属日报 刘晨业 从业资格证号：F3064051投资咨询证号：Z0018826电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 分析师明道雨 从业资格证号：F03092124投资咨询证号：Z0018827电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 分析师顾森 从业资格证号：F3082395投资咨询证号：Z0018858电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 1.核心逻辑：美国通胀同比增速下行美联储加息放缓，美元指数弱势运行。叠加全球央 行大量购金，黄金较强价格处高位。展望后市，若美国利率重心趋降使得市场对美国经济软着陆预期进一步增强，黄金在商品中表现或相对偏弱。 2.操作建议：高位空配 3.风险因素：美国经济软着陆预期证伪 4.背景分析： 周一夜盘黄金价格下行，内盘主力合约收报457.88元/克，外盘COMEX期金主力现报 1994.4美元/盎司。 美国7月Markit制造业PMI初值录得49，为3个月以来高位。美国7月Markit服务业PMI初值录得52.4，为5个月以来新低；美国7月Markit综合PMI初值录得52，为5个月以来低位。 中共中央政治局7月24日召开会议，会议指出，加强逆周期调节和政策储备。要活跃资本市场，提振投资者信心。要切实防范化解重点领域风险，适时调整优化房地产政策。要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。 美元指数继续走高，收涨0.31%，报101.4。美债收益率出现V型反弹，短端升幅更大，两年期美债收益率一度上升7个基点至两周高位，日内从4.85%升至4.92%；10年期美债收益率日内从3.84%升至3.87%，抹去7月13日以来的全部跌幅。 白银：美元持续反弹，银价下行 1.核心逻辑：美国通胀同比增速下行美联储加息放缓，美元指数弱势运行，相对地白银价格偏强运行。展望后市，若美国利率重心趋降使得市场对美国经济软着陆预期进一步增强，白银受其工业属性利多表现或强于黄金。 2.操作建议：低位多配 3.风险因素：美国经济软着陆预期证伪 4.背景分析： 周一夜盘白银价格下行，内盘主力合约夜盘收报5808元/千克，外盘COMEX期银主力合约现报24.460美元/盎司。 欧元区7月制造业PMI初值录得42.7，续刷2020年6月以来新低，不及市场预期的43.5；7月服务业PMI初值录得51.1，为6个月以来新低；7月综合PMI初值录得48.9，为8个月以来新 东海产业链日报 低。 英国7月服务业PMI录得51.5，为2023年1月以来新低。英国7月制造业PMI录得45，为纪录低位。 市场消息称，日本央行据悉正在考虑将本财年CPI预测上调至约2.5%，日本央行对上行的价格动力持怀疑态度。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn