果蔬品周报：高温减产频频扰动，果蔬盘面剧烈波动

期货研究报告|果蔬品周报2023-07-23 高温减产频频扰动，果蔬盘面剧烈波动 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 苹果观点 ■市场分析 本周山东产区好货价格稳定，冷库剩余果农货�现质量问题，果农急售心态增强，果农货进入清库阶段，价格略显混乱。陕西产区走货速度偏慢维持，多以客商发自存货源为主，货源水烂问题影响实际成交。甘肃、辽宁产区库存富士清库。销区市场行情走势偏弱运行，下半周走量稍有提升，二三级批发商以拿好货为主。早熟品类、时令鲜果的大量上市以及库存果质量问题，对苹果销售形成较大压力。预计短期内苹果现货交易继续承压运行，好货价格稳定，一般货价格继续偏弱下行。 策略 震荡中性 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）； 红枣观点 ■市场分析 由于生长期推后，新季定产时间再次推后，预计七月底八月初坐果情况将明朗化。二三茬花坐果期与高温重叠，枣农普遍反应枣果同比较小，实地调研亦显示枣果明显小于去年同期水平。且前期部分冻树、死树枣园树势偏弱，对产量存在一定影响，市场预测新季产量或介于21-22产季之间。销区方面，淡季去库显慢，随着前期已备货源逐渐消化，下游开始刚需补货。叠加高温减产消息频频传🎧，囤货意愿增强，而本周河北崔尔庄红枣市场到货较少，市场报价上涨明显，部分持货商存惜售情绪，调涨后下游接受度一般。关注七月底八月初的定产预估数据，新季定产将直接引导现货价格走势。而定产数据公布前，因新疆主产区高温天气持续，未来温度也有下降可能，市场仍激烈博弈坐果期天气，盘面重心或呈脉冲式上移。 ■策略 9-1反套为主 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 策略摘要1 苹果市场分析4 红枣市场分析4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨6 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨6 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨6 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨6 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨6 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨6 图7:红枣年度产量丨万吨7 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨7 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨7 图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨7 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨7 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨7 图13:红枣河北现货丨元/吨8 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨8 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨8 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨8 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨8 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨8 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨9 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨9 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨9 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨9 苹果市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘苹果2310合约8590元/吨，环比下跌61元，跌幅0.71%。现货方面，山东栖霞地区80#一二级（客商货）现货价格8800元/吨，环比上周持平，现货基差AP10+210，环比上涨60。陕西延安地区75#半商品（客商货）现货价格8400元 /吨，环比上周持平，现货基差AP10-190，环比上涨60。 ■苹果供需 截至7月20日，本周全国主产区库存剩余量为71.61万吨，单周�库量12.89万吨，冷库走货继续放缓，果农货剩余货源尚未清库。本周水果批发价格多成下跌走势，周度批发均价较上周继续下滑0.08元/公斤，下跌幅度放缓。其中香蕉、巨峰葡萄、富士苹果、西瓜环比上周分别下跌0.29元/公斤、0.24元/公斤、0.11元/公斤、0.20元/公斤；跌幅分别为4.71%、1.83%、1.19%、6.02%。菠萝、鸭梨环比上周上涨0.12元/公 斤、0.25元/公斤，涨幅1.65%、3.97%。涨幅最大的为菠萝，跌幅最大的为西瓜。 ■后市展望 本周山东产区好货价格稳定，冷库剩余果农货�现质量问题，果农急售心态增强，果农货进入清库阶段，价格略显混乱。陕西产区走货速度偏慢维持，多以客商发自存货源为主，货源水烂问题影响实际成交。甘肃、辽宁产区库存富士清库。销区市场行情走势偏弱运行，下半周走量稍有提升，二三级批发商以拿好货为主。早熟品类、时令鲜果的大量上市以及库存果质量问题，对苹果销售形成较大压力。预计短期内苹果现货交易继续承压运行，好货价格稳定，一般货价格继续偏弱下行。 红枣市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘红枣2309合约10930元/吨，环比上涨390元，涨幅3.9%。现货方面，阿克苏产区一级灰枣现货价格8500元/吨，环比持平，现货基差CJ09-2430，环比下跌390。阿拉尔产区一级灰枣现货价格8500元/吨，环比上涨250元/吨，现货基差CJ09-2430，环比下跌140。喀什产区一级灰枣现货价格8900元/吨，环比上涨150元/吨，现货基差CJ09-2030，环比下跌240。河北一级灰枣现货价格9300元/ 吨，环比上涨600元/吨，现货基差CJ09-1630，环比下跌210。 ■红枣供需 供应方面，阿克苏地区灰枣价格暂稳，成交以质论价，参考一级8.50元/公斤，二级 7.50元/公斤，成交以质论价，红枣统货价格4.30-5.50元/公斤，实际成交根据品质、含水量的不同价格不一。阿拉尔地区红枣成品货源品质参差不齐，同等级价格悬殊，特级参考：9.50元/公斤，一级8.50元/公斤，红枣统货价格参考4.50-6.00元/公斤，原料余货较少，成交以质论价。喀什地区红枣成品枣价格暂稳运行，参考一级8.80- 9.00元/公斤，二级参考7.50-8.00元/公斤，三级参考6.50元/公斤，成交以质论价，统货价格参考4.80-6.00元/公斤。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在11193吨，较上周减少237吨，环比减少2.07%，同比增加31.95%。 ■后市展望 由于生长期推后，新季定产时间再次推后，预计七月底八月初坐果情况将明朗化。二三茬花坐果期与高温重叠，枣农普遍反应枣果同比较小，实地调研亦显示枣果明显小于去年同期水平。且前期部分冻树、死树枣园树势偏弱，对产量存在一定影响，市场预测新季产量或介于21-22产季之间。销区方面，淡季去库显慢，随着前期已备货源逐渐消化，下游开始刚需补货。叠加高温减产消息频频传🎧，囤货意愿增强，而本周河北崔尔庄红枣市场到货较少，市场报价上涨明显，部分持货商存惜售情绪，调涨后下游接受度一般。关注七月底八月初的定产预估数据，新季定产将直接引导现货价格走势。而定产数据公布前，因新疆主产区高温天气持续，未来温度也有下降可能，市场仍激烈博弈坐果期天气，盘面重心或呈脉冲式上移。 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 20182019202020212022 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 2018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 500 400 300 200 100 0 (100) 400 1357911131517192123252729313335373941434547495153 350 300 250 200 150 100 50 0 (50) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 202120222023202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 140 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 (100) 2018 2019 2020 2021 2022 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北平均值项:红枣-新疆 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 6,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 99 88 77 66 55 44 33 22 11 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 00 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 144,000 123,000 2,000 101,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 80 (1,000) 6(2,000) 4(3,000) (4,000) 2(5,000) 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0(6,0