等待联储加息落地，短期金价震荡

周度报告-黄金 等待联储加息落地，短期金价震荡 走势评级：黄金：震荡报告日期：2023年7月23日 ★市场综述： 伦敦金涨0.3%至1962美元/盎司。10年期美债收益率收于3.83%，通胀预期2.35%，实际利率降至1.49%，美元指数反弹1.16%至101.1，标普500指数涨0.69%，离岸人民币跌0.41%，沪金维持溢价。 金价涨势放缓，美债收益率止跌，美元指数反弹所致，市场等待美联储7月利率会议落地，逐渐进入到观望状态。美国经济数据喜忧参半，6月零售销售环比0.2%，预期0.5%，前值从0.3%上修 贵至0.5%，在13个行业中有7个行业录得增长，家具及家装用品、电子产品、线上销售表现较好，由于能源价格下跌，加油站消费 金连续5个月下滑，食品饮料消费也在逐渐降温，需求目前仍有扩 属张，但速度逐渐放缓。就业市场表现亮眼，当周首申连续两周超 预期下降，但制造业依旧疲弱，7月费城联储制造业指数继续收缩，不及市场预期。房地产市场再度回落，6月新屋开工、营建许可、成屋销售数据不及预期，目前利率和房价偏高、但库存水平偏低，使得美国房地产市场呈现筑底状态。就业市场的相对强劲使得市场对美联储7月之后再度加息的预期略有升温，同时近期能源价格反弹，也会使得下半年通胀不会一直回落，7月利率会议预计美联储很难给出非常鸽派的信号。 与此相对的时英国6月CPI同比回落至7.9%，环比0.1%，均不及预期，市场对英国央行继续加息的预期下降；欧央行官员的讲话转鸽，9月没有给到确定的加息预期，主要是经济面临的下行风险也随着欧央行持续加息而增加。日央行行长的讲话则表示将维持宽松的货币政策，英镑、欧元、日元本周明显走弱，也推动了美元指数的触底回升，短期内美元指数维持相对强势。 ★投资建议： 短期黄金在1950美元/盎司震荡，等待美联储利率会议落地。此外，央行增加了对人民币的调控，但很难扭转汇率偏弱的趋势，内盘黄金仍然受益。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608 投资咨询号：Z0013609 Tel:8621-63325888-1610 Email:ying.xu@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、黄金高频数据周度变化4 2、金融市场相关数据跟踪4 2.1、美国金融市场5 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商6 3、黄金交易层面数据跟踪8 4、周度经济日历9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化4 图表2：美元指数涨1.16%至101.1，美债收益率3.83%5 图表3：标普500涨0.69%，VIX指数低位震荡5 图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.21%5 图表5：油价涨1.6%，美国通胀预期回升至2.35%5 图表6：实际利率降至1.49%，金价涨0.3%6 图表7：现货商品指数本周收涨6 图表8：发达国家股市多数上涨，标普涨2.42%6 图表9：发展中国家股市涨跌互现，上证跌2.16%6 图表10：美债微升、德债下行，美德利差升至1.37%7 图表11：英国国债收益率降至4.28%，日债0.45%7 图表12：欧元跌0.92%，英镑跌1.86%7 图表13：日元跌2.11%，瑞郎跌0.44%7 图表14：美元指数涨1.16%至101.1，非美货币多数贬值8 图表15：截至7月18日当周黄金投机净多仓增加8 图表16：SPDR黄金ETF持有量降至913.8吨8 图表17：人民币本周贬值，沪金维持溢价9 图表18：黄金收涨、白银回调，金银比回升至79.79 图表19：美联储、欧央行利率会议，美国二季度GDP、欧美7月制造业PMI9 1、黄金高频数据周度变化 图表1：黄金相关高频数据周度变化 指标名称 单位 本周 上周 周度环比变化量 周度环比变化率 内盘基差（现货-期货） 元/克 -0.98 -1.57 0.59 -37.6% 内外期货价差（内-外） 元/克 6.01 4.70 1.31 27.8% 上期所黄金库存 千克 2,715 2,733 -18.00 -0.7% COMEX黄金库存 盎司 22,242,511 22,275,816 -33,304 -0.15% SPDRETF持有量 吨 919.00 914.66 4.34 0.47% CFTC黄金投机净多仓 手 135,907 100,619 35,288 35.1% 美债收益率 % 3.84 3.83 0.01 0.3% 美元指数 101.09 99.96 1.12 1.12% TED利差 % 0.21 0.22 -0.01 -2.6% 美国10年期盈亏平衡利率 % 2.3491 2.2367 0.1124 5.03% 标普500指数 4,536 4,505 31 0.7% VIX波动率指数 % 13.6 13.3 0.3 1.9% 黄金跨市套利交易 7.3 7.2 0.1 0.9% 美国10年期实际利率 % 1.49 1.60 -0.11 -6.9% 资料来源：Bloomberg，Wind，东证衍生品研究院 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 图表2：美元指数涨1.16%至101.1，美债收益率3.83%图表3：标普500涨0.69%，VIX指数低位震荡 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.21%图表5：油价涨1.6%，美国通胀预期回升至2.35% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表6：实际利率降至1.49%，金价涨0.3%图表7：现货商品指数本周收涨 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 图表8：发达国家股市多数上涨，标普涨2.42%图表9：发展中国家股市涨跌互现，上证跌2.16% 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 图表10：美债微升、德债下行，美德利差升至1.37%图表11：英国国债收益率降至4.28%，日债0.45% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表12：欧元跌0.92%，英镑跌1.86%图表13：日元跌2.11%，瑞郎跌0.44% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表14：美元指数涨1.16%至101.1，非美货币多数贬值 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 3、黄金交易层面数据跟踪 图表15：截至7月18日当周黄金投机净多仓增加图表16：SPDR黄金ETF持有量降至913.8吨 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表17：人民币本周贬值，沪金维持溢价图表18：黄金收涨、白银回调，金银比回升至79.7 资料来源：Wind，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg 4、周度经济日历 图表19：美联储、欧央行利率会议，美国二季度GDP、欧美7月制造业PMI 日期 重要数据&事件 周一 德国、法国、欧元区、英国、美国7月Markit制造业PMI初值 周二 美国5月FHFA房价指数月率、S&P/CS20座大城市房价指数年率美国7月谘商会消费者信心指数、7月里士满联储制造业指数 周三 美国6月新屋销售 周四 美联储7月利率会议 欧央行7月利率会议美国二季度GDP初值 美国6月成屋签约销售、耐用品订单 周五 法国、德国6月CPI美国6月核心PCE、7月密歇根大学消费者信心指数终值 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 东证衍生品研究院 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人：梁爽 电话：8621-63325888-1592 传真：8621-33315862 网址：www.orientfutures.comEmail：research@orientfutures.com