医药生物行业周报：政策大力支持真创新，利好行业长期成长

行业研究|行业周报 医药生物行业 政策大力支持真创新，利好行业长期成长 ——医药生物行业周报 看好（维持） 行业医药生物行业 国家/地区中国 报告发布日期2023年07月23日 核心观点 板块一周表现：近一周沪深300指数下降1.98%，医药生物（申万）指数下降0.81%，较沪深300的相对收益为1.17%，行业排名第12位。自2023年初以来，沪深300指数下降1.28%，医药生物（申万）指数下跌7.43%，较沪深300的相对收益为-6.15%，整体涨跌幅在行业中排名22位。分子板块来看，近一周7个申万医药子行业全部下跌，其中SW医药商业II跌幅最小，为-0.50%，SW化学制剂下跌幅度居首，为-1.61%。自年初以来，整体医药板块走势一般，仅2个子行业涨幅为正值，其中SW中药II涨幅最高，为3.25%，其次SW化学制剂板块涨幅为0.57%，其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-19.79%。 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括 科创板）有172家股票涨幅为正，246家股票下跌。近一周涨幅排名前五的个股为哈三联（+8.94%）、康泰生物（+8.58%）、威高骨科（+8.23%）、普利制药 （+7.76%）、健友股份（+7.67%）。近一周跌幅排名前十的个股为凯因科技（-25.55%）、金迪克（-19.24%）、康弘药业（-16.32%）、珍宝岛（-12.52%）、交大昂立（-12.38%）。2）陆股通持股：近一周北向资金合计净买入0.57亿元，其中 流入27.95亿元，流出27.38亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为普利制药、拱东医疗、仁和药业、翔宇医疗、立方制药。减持前五分别为迪哲医药-U、亨迪药业、佐力药业、康龙化成、百洋医药。3）大宗交易：近一周医药生物行业中共 有39家公司发生大宗交易，成交总金额为9.89亿元。大宗交易成交前五名为罗欣药业、新产业、九洲药业、金达威、奕瑞科技。 板块估值水平：近一周医药生物板块的PE（TTM）估值达到26.41X，仍低于近五年平均PE34.19X。近一周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-6.04%，相对沪深300的溢价率为128.69%。。 行业要闻：1）第全国中成药集采发布最新公告；2）江西牵头开展干扰素集采，14个品种拟纳入；3）迈威生物2项临床研究成果获选2023年欧洲肿瘤内科学会大会报告；4）先声药业失眠症药物盐酸Daridorexant片已获国家药品监督管理局签发的药物临床试验批准通知书。 投资建议与投资标的 建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、佰仁医疗(688198，买入)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)等。 风险提示 集采政策实施力度超预期的风险、疫情反复导致的风险、企业研发不及预期的风险、资产并购与管线并购等与投资相关的风险 证券分析师刘恩阳 01066218100*828 liuenyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519040001香港证监会牌照：BSW684 关注创新，看好产品端的需求机会：——2023-06-25 医药生物行业周报信心有望修复，关注创新机会：——医药 2023-06-18 生物行业周报抓住医药板块的底部机会：——医药生物 2023-06-14 行业2023年中期策略报告 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、行情回顾4 1.1板块周度表现4 1.2个股周度表现5 1.3陆股通及大宗交易情况5 二、估值概览及后续事项提醒6 2.1估值概览6 2.2上市公司限售股解禁信息7 三、行业事件概览7 3.1行业政策7 3.1.1全国中成药集采发布最新公告7 3.1.2江西牵头开展干扰素集采，14个品种拟纳入7 3.2重大事件8 3.2.1迈威生物：2项临床研究成果获选2023年欧洲肿瘤内科学会大会报告8 3.2.2先声药业：失眠症药物盐酸Daridorexant片已获国家药品监督管理局签发的药物临床试验批准通知书8 四、投资建议：看好真正具有创新能力的企业8 风险提示8 图表目录 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.07.15-2023.07.21）4 图2：子板块近一周涨跌幅（%）4 图3：子板块年初以来涨跌幅（%）4 图4：近一周个股涨幅前十（%）5 图5：近一周个股跌幅前十（%）5 图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）5 图7：陆股通近一周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）6 图8：近一周大宗交易成交额前二十6 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比7 图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近一周沪深300指数下降1.98%，医药生物（申万）指数下降0.81%，较沪深300的相对收益为 1.17%，行业排名第12位。自2023年初以来，沪深300指数下降1.28%，医药生物（申万）指 数下跌7.43%，较沪深300的相对收益为-6.15%，整体涨跌幅在行业中排名22位。 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.07.15-2023.07.21） 6% 4%3.56% 2.56% 2.20% 1.50%1.56% 0.65% 0.24%0.17%0.04%0.00% -0.72%-0.81%-0.85%-0.84% -1.13%-1.32%-1.46%-1.58%-1.61% -1.98%-2.14% -2.59%-2.83%-2.95% -3.75% -4.56% -4.84% -5.24% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -6.22% 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近一周7个申万医药子行业全部下跌，其中SW医药商业II跌幅最小，为-0.50%，SW化学制剂下跌幅度居首，为-1.61%。自年初以来，整体医药板块走势一般，仅2个子行业涨幅为正值，其中SW中药II涨幅最高，为3.25%，其次SW化学制剂板块涨幅为0.57%，其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-19.79%。 图2：子板块近一周涨跌幅（%）图3：子板块年初以来涨跌幅（%） 0% 5% 3.25% 0.57% -1% 0% -1% -0.50%-0.62% -0.79%-0.75%-0.81% -1.12% -5% -10% -1.28%-2.17% -6.30%-7.43%-8.09% -2% -1.42% -1.61% -15% -11.42% -2%-3% -1.98% -20%-25% -19.79% 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有172家股票涨幅为正，246家股票下跌。 近一周涨幅排名前十的个股为哈三联（+8.94%）、康泰生物（+8.58%）、威高骨科（+8.23%）、普利制药（+7.76%）、健友股份（+7.67%）、卫光生物（+7.21%）、灵康药业（+6.44%）、东宝生物（+5.89%）、复旦张江（+4.52%）、南华生物（+4.45%）。 近一周跌幅排名前十的个股为凯因科技（-25.55%）、金迪克（-19.24%）、康弘药业（-16.32%）、珍宝岛（-12.52%）、交大昂立（-12.38%）、兴齐眼药（-12.22%）、特宝生物（- 10.17%）、圣诺生物（-9.54%）、昭衍新药（-9.16%）、博济医药（-8.78%）。 图4：近一周个股涨幅前十（%）图5：近一周个股跌幅前十（%） 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.3陆股通及大宗交易情况 近一周北向资金合计净买入0.57亿元，其中流入27.95亿元，流出27.38亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为普利制药、拱东医疗、仁和药业、翔宇医疗、立方制药。减持前五分别为迪哲医药-U、亨迪药业、佐力药业、康龙化成、百洋医药。 图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序） 数据来源：wind，东方证券研究所 图7：陆股通近一周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序） 数据来源：wind，东方证券研究所 近一周医药生物行业中共有39家公司发生大宗交易，成交总金额为9.89亿元。大宗交易成交前五名为罗欣药业、新产业、九洲药业、金达威、奕瑞科技。 图8：近一周大宗交易成交额前二十 数据来源：wind，东方证券研究所 二、估值概览及后续事项提醒 2.1估值概览 近一周医药生物板块的PE（TTM）估值达到26.41X，仍低于近五年平均PE34.19X。近一周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。 同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-6.04%，相对沪深300 的溢价率为128.69%。 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比 70 6070 5060 4050 3040 30 20 20 1010 SW生物医药全部A股（非金融）沪深300 0 0 1/2/20 1/2/21 1/2/22 1/2/23 1/2/20 1/2/21 1/2/22 1/2/23 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 2.2上市公司限售股解禁信息 截止2023年7月22日，今年年底前有限售解禁的医药上市公司共有137家，下周（2023.7.24-2023.7.30）无限售解禁公司。 三、行业事件概览 3.1行业政策 3.1.1全国中成药集采发布最新公告 7月16日，全国中成药联合采购办公室发布《全国中成药联盟采购公告（第5号）》，正式公布全国中成药采购联盟集中带量采购中选品种供应清单——涉及68个报价代表品、140个非报价代表品，来自于63家药企。随着中选品种供应清单的公布，后续还剩分配采购量，执行中选结果等 工作，湖北牵头的这轮中成药集采预计可节约药品费用超过45亿元。根据集采文件的规定，各中选企业应在中选结果产生一个月内向联合采购办公室报送年度生产计划，之后每月报送中选药品的库存数量。此外，围绕购销协议、药品配送、未中选药品价格调整等，各联盟地区将发布相关文件。至于未中选产品和未有中选企业的采购组药品将纳入联盟地区监控管理。 资料来源：http://www.hbjgzc.com/new/show8198.html 3.1.2江西牵头开展干扰素集采，14个品种拟纳入 7月20日，江西省药品医用耗材集中采购联席会议办公室发布《关于干扰素省际联盟采购拟集采 品种目录的公示》，拟对14个干扰素品种进行集采。截至目前，胰岛素、血液制品、生长激素、单抗、肝素，以及接下来的干扰素几类生物制品均出现在了不同层级的集采之中。 在今年初国家医保局发布的《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》中，江西牵头开展干扰