计算机行业：微软官宣Copilot定价，AI+应用需求强劲

事件：根据微软官网消息，微软在Microsoft Inspire 2023上公布了企业AI软件工具的价目表，宣布了Office365Copilot的定价。 定价反映强劲需求，ARPU有望大幅提升。根据微软的订阅计划，目前每名用户的价格为12.5～57美元/月不等。Office365Copilot将在大多数企业客户已经支付的价格基础上收取每名用户30美元/月的服务费用，单用户添加Copilot的费用将在原订阅计划的基础上增加52%～240%的费用。我们认为，微软本次对Copilot远高于基础订阅计划水准的定价反映了AI在办公领域的强劲需求。目前，Office 365 Copilot仍处于试用阶段，随着后续Copilot正式推出广泛向B端及C端普及，高定价叠加强劲需求有望带动整体ARPU值实现大幅提升。 应用抬升算力需求，建议关注算力产业链。随着大模型的快速发展，AI行业应用加速落地，大模型及行业垂类小模型的所需的智能算力需求呈现较大比例增长。未来随着AI在行业端的应用得到更广泛落地，预计算力需求将更高。 建议关注算力相关产业链，包含AI服务器、芯片等投资机会。 投资建议：微软本次对Office 365 Copilot较高的定价水平，体现了市场对AI赋能办公等行业的强劲需求。我们认为在大模型的加持下，包括微软在内的应用厂商ARPU值有望获得大幅提升。大模型及应用带动的算力需求也值得重视。相关标的：应用：金山办公、同花顺、大华股份、海康威视、科大讯飞、创业黑马、方直科技等；算力：浪潮信息、拓维信息、寒武纪、海光信息等。 风险提示：科技转化不及预期，商业化推广不及预期，市场竞争加剧，市场需求不及预期。 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。