科学仪器行业双周谈第三期：质谱仪器国产化前景广阔，有望培育自主质谱领军企业

全球质谱仪市场2026年将达百亿美元规模，国产厂商纷纷发力自主替代 质谱仪至今已经有一百多年的发展史，构成包括进样系统、离子源、质量分析器和检测器等核心部件。2021年全球质谱仪市场规模达77亿美元，主要被SCIEX（丹纳赫）、安捷伦、赛默飞等国际巨头占据，至2026年全球市场将增至112亿美元；2021我国市场160.3亿元，整体国产化比例还较低。2023年前五月我国质谱进口金额53.90亿元，出口金额达到3.14亿元。进口、出口均价分别为77.27万元、14.71万元；质谱联用仪进口均价136万元，且金额占比56%，均为最高。 下游方面，生命科学、食品/农业、环境监测是应用较大的市场，未来临床质谱、生物医药前景广阔。一级市场热度较高，近一年质谱仪制造商亿元级融资频繁； 而禾信仪器、莱伯泰科、聚光科技和天瑞仪器等国内上市公司目前质谱已有较多布局，产品各自具备优势，未来有望涌现领军型企业。 近两周科学仪器板块整体下跌5.1%，PE TTM跌至43.5X 行情表现上，科学仪器板块近两周（7.1-7.15）整体涨跌幅为-5.1%，除电池测试基本走平外，均出现6%以上下跌；其中电子测量结束此前涨势，下跌6.6%，在三大板块中跌幅最大，坤恒顺维领涨（+5.23%）；生命科学继续下行，下跌6.5%，弱于板块整体；电池测试走平，板块微跌0.2%，表现强于市场，武汉蓝电领涨（+8.99%）；科学仪器当前总市值为1340亿元。估值方面，当前科学仪器板块PE TTM为43.5X，较期初45.6X下滑；生命科学当前估值继续下行，PE TTM为41.9X；电子测量PE TTM为48.3X，下行后估值仍高于仪器整体，是目前估值最高的板块；电池测试估值相对最低，PE TTM为38.7X。 我国对镓、锗相关物项实施出口管制，国家认证认可条例等意见征求稿发布近期各官方机构发布政策：一是多个意见征求稿发布。如市场监管总局发布《中华人民共和国认证认可条例（征求意见稿）》，将涉及仪器行业的认证认可相关事项；国家认证认可监督管理委员会发布《实验室菌（毒）种资源管理规范》认证认可行业标准公开征求意见稿，预计涉及培养箱、温箱等生命科学实验室仪器。 二是意见和政策出台，如商务部联合海关总署对镓、锗相关物项实施出口管制，意味着在高端制造原材料、仪器设备等领域互相反制的状态仍或持续存在。 普源精电2.9亿元定增获多家机构认购，Revvity与赛默飞升级本土化战略公司经营管理方面，三德科技收到550万元软件产品增值税补助。资本市场、持股变动方面，普源精电发布定增修订稿，募集2.9亿元获摩根士丹利、易方达等机构认购；东方中科拟回购注销公司总股本的18.48%。投资者交流方面，武汉蓝电化成分容用电池测试设备目前已签订了约五百多万元的销售合同；皖仪科技超高效液相色谱等色谱质谱类产品的研发、推广上有所进展。业内新闻方面，Revvity与赛默飞接连升级在华本土化发展策略，禾信仪器参与起草的质谱仪器相关国标发布。一级市场方面，曼森生物近期获得投资。 风险提示：下游需求下行、行业政策变化、自主替代不及预期等。 1、看重点：预计2026年全球质谱仪市场将增至112亿美元， 国产替代空间广阔 科学仪器是当今中国制造业升级被“卡脖子”的重要一环，优质的科学仪器是为各行各业提供可靠高效的分析、实验设备的一大关键，而目前国内科学仪器整体依赖进口的局面仍未改变，国产化势在必行。根据重大科研基础设施和大型科研仪器国家网络管理平台，我国大型科学仪器的进口率整体超过70%，其中分析仪器更是高达84%。在分析仪器中，质谱仪器的进口率达90%，在各类科学仪器中也属于国产化程度最低的一类，因此越来越成为国产仪器厂商布局投资的重点。在上篇报告我们对进口率同样极高的色谱仪器进行多维度分析之后，本篇报告将着眼于质谱仪这一进口率高、与色谱关联性较强且市场规模更大的领域，探讨国内质谱厂商在科学仪器自主化大潮下的机遇。 图1：质谱仪器进口率达90%，远高于大型科学仪器平均的71% 1.1、辨识概念：质谱仪分类标准多样，四级杆质谱仪市场占比70% 近日，国家标准全文公开系统正式发布了由禾信仪器、毅新博创、东西分析、融智生物等联合起草的国家标准GB/T 42580-2023《智能实验室微生物质谱鉴定平台》，该项标准将于2023年12月1日起正式实施。质谱仪器本身广泛用于各行各业的材料、成分、微生物等分析场景，技术路线较多，而国产厂商经历过去的多年积累已在部分领域有所突破。此次国标发布将有利于明晰微生物质谱检测的行业标准，为国内仪器厂商发力食品医药、生命科学等领域的质谱仪器起到促进作用。 从质谱发展历程来看，质谱仪至今已经有一百多年的发展史，从80年代开始，质谱发展为工业产品，成为化学化工、环境能源、生命科学、医疗制药等领域的重要分析手段。2021年5月，中国财政部和工信部共同制定了《政府采购进口产品审核指导标准》，对进口仪器采购进行了审核建议。其中，对于四款质谱仪器，建议国内采购比例不低于50%。近年来，国内厂商在技术上不断迎头赶上，加上中美贸易摩擦对高端设备进口的影响以及国内政策的支持，推动了国内质谱仪行业国产替代的加速进程。 图2：质谱仪发展历程：至今有百年历史，成果丰富 质谱仪，也被称为质谱计，是一种仪器，利用带电粒子在电磁场中发生偏转的原理，根据物质原子、分子或分子碎片的质量差异进行分离和检测物质组成。它由四个主要部分组成：进样系统（Inlet System）、离子源（Ion Source）、质量分析器（Mass Analyzer）和检测器（Ion Detector）。其中，离子源和质量分析器是质谱仪的关键技术组成部分。 图3：离子源和质量分析器是质谱仪的关键技术组成部分 质谱仪具有多种分类标准，包括应用角度、质量分析器类型和离子源类型等方面。从应用角度来看，质谱仪可被划分为有机质谱、无机质谱、同位素质谱以及气体分析质谱。根据质量分析器的类型，质谱仪可以被归类为双聚焦质谱、四级杆质谱、飞行时间质谱、离子阱质谱以及傅里叶变换质谱。而按照离子源的不同，质谱仪可被分为EI、FD、MALDI、ESI、AB等类型。 图4：质谱仪有多种分类标准 我国质谱仪行业市场主要由四极杆质谱仪【以四级杆质量选择器为主要质量分析设备的质谱仪被称为四级杆质谱仪。四级杆质量选择器是一种基于离子的荷质比(Mass to Charge Ratio)使离子轨道(Ion Trajectory)在震荡电场(Oscillating Electronic Field)中趋于稳定(Stabilization)的设备。在四级杆中，四根电极杆分为两两一组，分别在其上施加射频(Radio Frequency, RF)反相交变电压。位于此电势场中的离子，被选择的部分稳定后可到达检测器(Detector)，或者进入之后的空间进行后续分析。】及飞行时间质谱仪组成，市场占比分别为70%和20%，而离子阱质谱仪和磁质谱仪占比均为5%。 图5：我国质谱仪市场产品四级杆质谱仪占比70% 1.2、市场规模：2018-2026年全球质谱仪规模CAGR达8%，中国可能成为亚洲地区增长最快的质谱仪市场 近年来，全球质谱仪市场规模高速增长。由于其高灵敏度等显著优势，质谱分析已广泛应用于医疗健康和药物分析等领域，因此质谱仪的需求量迅速增长。 根据观研天下的统计数据，2021年，全球质谱仪市场规模达77亿美元，2018-2026年全球质谱仪市场规模年均复合增长率将达7.70%，至2026年全球市场将增至112亿美元，且在下游应用领域需求的拉动下，全球质谱仪市场将持续稳健增长。 图6：2018-2026年质谱仪全球市场规模高速增长（亿美元） 从地区角度来看，北美和欧洲在全球市场中占据了较大的份额，而中国已成为亚洲地区最大的质谱仪市场。北美地区在2020年的销售额占据了全球市场的40%。 美国是北美地区最大的质谱仪市场，其次是加拿大。欧洲地区的质谱仪市场规模排名第二，市场份额达到32%，其中英国、法国、德国和意大利占据了主要市场份额。 亚太地区的市场规模排名第三，市场份额为20%。随着亚洲经济的发展，中国、印度和日本等国家对质谱仪的需求也将不断增加。预计亚洲市场将成为全球质谱市场中增速最高的地区，在该地区许多企业已设立生产工厂和研究中心，为亚洲质谱市场的快速发展做出了贡献。预计中国将成为亚洲地区增长最快的质谱仪市场。 目前全球质谱仪市场主要被国际行业巨头占据，根据KaloramaInformation的数据，SCIEX（丹纳赫）、安捷伦、赛默飞等海外巨头垄断全球市场，CR6合计占比达96%，市场集中度非常高。据统计数据看，SCIEX、安捷伦、赛默飞、布鲁克、WATERS、梅里埃所占市场份额分别为22%、20%、17%、16%、13%、8%。 图7：北美及欧洲地区在全球市场的占比达72% 图8：全球质谱仪市场主要被国际行业巨头占据 随着质谱分析市场需求的急剧增长，我国质谱仪市场也呈现快速增长态势。数据显示，2021年我国质谱仪市场规模160.3亿元，约占全球市场的30%左右。2022年预计进一步上升至170亿元左右。2015年至2021年中国质谱仪市场CAGR达15.49%，高于全球水平，预计未来十年中国质谱仪市场规模仍将不断扩大。 图9：2015-2021年我国质谱仪市场规模快速增长（亿元） 图10： 2023M5 我国质谱仪进口数量达到6976台 从金额角度看，2018年到2023年5月，我国质谱仪的进口金额总体呈现波动上升的趋势。进口金额在2018年达到95.51亿元，随后在2019年和2020年略有下降，分别为91.02亿元和105.30亿元。然而，进口金额在2021年和2022年再次上升，分别达到104.49亿元和118.37亿元。到2023年的前5月，进口金额达到53.90亿元。 质谱联用仪的进口金额始终占据较大比例，而集成电路生产用氦质谱检漏台和其他质谱仪的进口金额相对较低。 图11： 2023M5 我国质谱仪进口金额达到53.90亿元 从同比增长率看，整体质谱仪的进口同比增长率在2019年出现负增长（-5%），而2020年和2021年分别增长16%和下滑1%。进口金额在2022年再次增长13%。 分类型看，质谱联用仪的同比增长率在不同年份间波动，但整体保持较为稳定的增长。其他质谱仪的同比增长率在2019年和2020年分别为-6%和10%，在2021年和2022年分别为2%和5%。集成电路生产用氦质谱检漏台2021年和2022年分别增长68%和下滑5%。 在2023年前五个月，我国质谱仪的总体出口金额达到3.14亿元，出口数量为2137台，与进口的数量与金额相比差距较大。质谱联用仪和其他质谱仪的出口金额分别为0.37亿元和2.72亿元，出口数量分别为48台和2055台。 图12： 2023M5 我国质谱仪出口3.14亿元，数量为2137台 图13： 2023M5 其他质谱仪出口金额占比87% 图14： 2023M5 其他质谱仪出口数量占比96% 我国质谱仪的进出口单价表现出明显差异，质谱联用仪均价最高。2023年前五个月，氦质谱检漏台的进口单价为15.22万元，其他质谱仪为50.57万元，质谱联用仪为136.34万元。而出口单价方面，氦质谱检漏台的出口单价为14.45万元，其他质谱仪为13.24万元，质谱联用仪为77.68万元。 从2018年到2023年前五个月的平均进口单价来看，氦质谱检漏台的均价呈稳定上升趋势，从13.35万元增至15.22万元。其他质谱仪的均价在不同年份间波动，但整体保持较高水平，2023年前五个月为50.57万元。质谱联用仪的出口均价在2021年下降至91.65万元，其后快速上升至2023年前五个月的136.34万元。 总体来看，进出口均价和总额在逐年升高，而均价较高的质谱联用仪在进出口比例上差距仍然较大，质谱仪国产化较低，国内厂商包括聚光科技、禾信仪器、莱