机械行业月度动态报告：挖机开工小时数走弱，高技术制造业仍是结构性亮点

2023年07月17日 机械行业 挖机开工小时数走弱，高技术制造业仍是结构性亮点 推荐维持评级 ——行业月度动态报告 核心观点： 6月制造业PMI指数49.0%，连续三个月低于荣枯线。根据统计局数据，6月我国PMI指数环比小幅提升0.2pct，继续位于收缩区间。从各分项指标来看，外需是制造业的重要拉动力，本月新出口订单指数继续走弱，降至2月以来低位，指向外需继续承压，去库存仍在持续，制造业产需两端均有所放缓。6月制造业生产指数为50.3%，重回扩张区间；新订单指数为48.6%，环比回升0.3pct。装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.9%和51.2%，汽车、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业两个指数均位于扩张区间，产需释放较快。 分析师 鲁佩：021-20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 范想想：010-80927663：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 6月挖机开工小时数同比下降3.1%，环比下降9.29%。6月中国地区小松挖掘机开工小时数为90.8小时，同比下降3.1%，环比下降9.29%。6月销售各类挖掘机15766台，同比下降24.1%，其中出口9668台，同比下降0.68%。开年以来，基建、制造业固定资产投资保持韧性，1-4月同比分别增长9.8%和6.4%。随着我国宏观经济企稳向好，项目开工情况逐步好转，基建投资保持稳定增长。房地产政策“三支箭”作用下，全国房地产销售有所改善，但开工需求仍未回暖。预计2023年全年，国内挖机销量依然承压，而挖机出口销量将有望保持较高速增长。 6月通用机床和刀具景气度小幅好转，关注顺周期底部复苏。工信部等五部门发布关于印发《制造业可靠性提升实施意见》的通知。通知指出目标到2025年重点行业关键核心产品的可靠性水平明显提升，提升工业母机用基础零部件的可靠性水平，重点提升各类工业母机产品可靠性水平。国家统计局数据显示，5月金属切削机床产量5.42万台，同比增长1.9%，1-5月累计产量24.41万台，同比下降2%。我们认为，以通用机床和刀具为代表的顺周期通用设备板块有望在下半年启动。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 1.【银河机械】行业月度动态报告_机械行业_龙头扩产带动锂电设备快速发展，看好机器换人新能源装备两大方向 目录 （一）机械行业是制造业的基础性行业................................................................................................................................3（二）稳增长主线继续强化，固定资产投资增速向上........................................................................................................41. 6月固定资产投资累计增速3.80%..................................................................................................................................42. 6月基建投资增速达10.71%，今年仍有望稳步增长....................................................................................................43.地产投资继续边际转弱，但政策持续放松.....................................................................................................................54.制造业景气度环比提升，累计投资增速企稳回升.........................................................................................................65.出口复苏给机械设备积极影响.........................................................................................................................................7（三）政策推动制造业高质量发展，多部门发布加快培育发展制造业优质企业的指导意见.........................................7（四）通用设备降幅有所缩窄，关注高景气行业专用设备................................................................................................91.工业与制造业生产生活逐渐恢复.....................................................................................................................................92.通用设备景气度修复.........................................................................................................................................................93.关注新能源等高景气细分子行业专用设备...................................................................................................................10（五）细分子行业景气度分化..............................................................................................................................................11 （一）机械设备横跨产业生命周期各阶段，新兴行业成长空间大..................................................................................121.机械行业子行业众多，不同子行业差别较大...............................................................................................................122.长期来看，机器人、光伏设备、半导体设备、高端数控机床等新兴行业成长空间巨大.......................................13（二）智能制造是发展趋势，我国处于全球第二阵营......................................................................................................141.智能制造成为各国制造业竞争的制高点.......................................................................................................................142.美国、日本、德国智能制造水平领先全球，中国处于全球第二梯队.......................................................................143.过去几年，中国智能制造转型取得较大进展...............................................................................................................154.中国智能制造市场巨大，但国内产业核心环节仍存短板...........................................................................................16（三）碳中和大背景下，光伏设备及锂电设备前景广阔..................................................................................................17（四）机械设备细分行业竞争结构各有差异......................................................................................................................17 （一）现存问题......................................................................................................................................................................181.核心技术缺失，国内高端装备制造市场被外国巨头占据...........................................................................................182.科技创新成果转化不畅...................................................................................................................................................193.市场集中度偏低，缺少有国际影响力的领军企业和知名品牌...................................................................................194.机械制造企业发展环境有待改善...................................................................................................................................19（二）建议