麦迪科技(603990)交流纪要-调研纪要

Q：绵阳政府在产业配套方面如何帮助公司降本？ 问答环节 A：光伏产业是绵阳7个百亿级制造业项目之一，以电池片制造为核心，目前政府正积极引入新能源上下游产业链项目并开展深度合作，后续将进一步推动光伏全产业链“上中下游”一体化发展，力争2025年，在光储产业上下游配套基本齐备，建成国内外具有影响力的光储产业新高地。具体在帮助公司降本方面：1、在基础建设方面，公司的厂房及相关配套设施目前都为政府前期出资建设后期公司租赁的模式，这在项目开展初期就很大程度减轻了公司的资金负担。同时政府统筹建设管理，在建设投入的成本上也有一定的优 势。2、在建设效率上：作为市、区的“一把手”重点工程，项目得到高度重视，在建设过程中各种手续的审批及建设进度的督促，使得项目200余天就实现了首片电池片下线，效率的提升也一定程度降低了建设过程的成本。3、在政府的产业配套扶持上：比如后续工厂用的水、电、气等基础资源，当地政府会在政策允许的范围内最大程度给有企业支持。4、在项目投产后，政府也会陆续出来一系列配套补贴性政策。如运营补贴、银行贴息、核心骨干工作奖励、设备补贴及其他配套支持等。Q：公司9GW的建设项目的建设进度，设备选型？ A：公司本次光伏9GW电池项目生产的全部为N型TOPCon电池。目前三季度处于 产能爬坡阶段。其中4GW为LPCVD技术，5GW为PVD技术。设备方面：考虑到工艺稳定性、电池性能等因素，公司在设备的选择上都选用了目前市场上主流大厂的高配设备。如：捷佳伟创、迈为、拉普拉斯、普乐新能源、江苏杰太、无锡江松等。目前设备基本已经完成进场，南区4GWLPCVD产线基本调试完毕，预计9月满产。北区5GWPVD路线正在进行设备安装，预计7月下旬实现首条产线的贯通，达成首片下线。 Q：目前公司TOPCon电池的效率，良率，银耗，电池片厚度等参数情况如何？未来理想状态下的参数是多少？ A：由于施工及爬坡同时进行，在厂区尚未完全封闭的情况下，LP路线目前产线平 均效率已达到25.2%，良率接近90%，电池片的厚度在130微米左右，银耗110毫克左右，经过产能爬坡调试之后，未来预期银耗目标降到 100毫克以内。公司规模化量产后，目标平均效率为25.5%，目标良率为98%。 Q：公司光伏电池片项目投产后的预计收入，盈利情况如何？ A：公司的电池项目如按计划如期在今年满产，则预期全年产能将实现2至3GW，具体营收将根据销售情况而定。公司将根据市场需求以销定产，满足下游客户的需求；产品的利润会由原料成本、市场行情，生产费用、销售情况等多种因素综合决定。 Q：公司采用的LPCVD方案，量产的设备选型是什么？公司在设备采购方面是否遇到困难？ A：公司选用的设备品牌包括拉普拉斯及普乐新能源。拉普拉斯为市场上比较成熟的设备方案。普乐的设备方案是公司与其共同定制，在提升效率及良率上都做了完善，从目前的实际运用上看，设备运行的效果还是不错的，特气使用也相对更少。公司与设备供应商关系良好，设备采购的及时性及配合度等方面都没有遇到困难。Q：为什么市场上很少有公司选择PVD，而公司选择PVD的优势是什么？ A：PVD技术的设备技术门槛相对较高，设备的研发及生产在整个行业比较少，行业中目前运用的不多，大型厂商还是会偏 向谨慎选择已在市场上运用相对成熟，被大量验证的技术路线。在技术方面，PVD技术有效率高、产能高、良率高、TCO成本低、工厂占地低、环境排放低的“三高三低”六大优势。公司作为行业的新军，规模相对较小，选择更多，更加灵活，同时公司的核心技术人员对PVD的工艺有深刻的理解，做过大量的论证，对工艺把握度较高。 Q：公司团队规划9GWTOPCon电池时选择了两种技术路线是出于什么样的考虑？两种路线单线投资的差异大概是多少？ A：团队同时选择LPCVD、PVD两种路线是经过谨慎考虑、审慎分析的。LPCVD技术相对成熟，是相对安全、稳健的选择，同时我们也在稳健发展中寻求突破，辅以 Q：公司在产品效率提升方面的手段是什么？ PVD技术进行提升。未来将根据一期产能爬坡的效果来决定后续扩产的技术选择。从目前的技术论证上看，PVD量产后的成本及工艺提升空间更具优势。目前市场上跑通PVD技术的公司并不多，我们也希望能够跑好这条技术路线，打开整个技术的市场，未来能成为这个技术的标杆企业之一。LPCVD和PVD的单线投资差异不大，随着行业规模的提升，在设备方面未来有进一步的降本空间。 A：1、在工艺方面：加入SE(激光)工艺的开发及运用流程。2、超薄多晶硅及原位掺杂工艺优化。3、全新金属化设计方案的优化。4、工艺过程通过管控流程细节、设备技术改造等方式逐步提升生产效率。 Q：工厂未来在技术改造及降本增效方面的规划？ A：1、降低硅片厚度：TOPCon技术对硅片厚度有较强的兼容性，有继续薄片化，降低硅片成本的空间。2、降低银浆耗量：目标将银浆耗量减少至100mg或以下。3、在工艺及硬件上持续提升，以提高单位产出效率。4、生产规模提升，摊薄相关的间接成本。 Q：一体化厂家纷纷投产TOPCon产能，电池片会不会出现产能过剩情况？公司如何面对未来市场竞争？如何看待海外市场？ A：随着硅料价格进入下行周期，有利于推动行业总体成本下降，进一步刺激行业 Q：生产设备是否对电池片的效率及良率起到关键作用？ 需求增长，是下游利润提升的有利因素。目前行业处于P型向N型迭代升级的时期，因N型技术的实际投放产能不及预期，目前N型电池供不应求。公司转型投资N型电池，目前来看在市场上建设速度比较快，有机会分享行业技术进步带来的红利。后续公司会通过不断地降本增效，争取在N型电池领域技术与成本的领先优势，获得更强的竞争力。我们认为海外市场布局是未来面对行业竞争的重要手段，公司正着手建立一些渠道和服务，未来也会寻找国内比较好的合作伙伴一起出海，以多元化的合作模式，形成生态性的紧密合作。未来海外与国内的销售比例也会根据市场情况来判断。 A：生产设备是影响工艺稳定性及电池性能的重要因素，但N型电池技术不是设备厂家交付型技术，电池生产厂家的技术积累及工艺整合的能力是关键，但生产运营管理团队在差异化竞争中更加重要。设备决定了工厂生产的下限，但最主要的财富是我们的专业技术团队，团队决定了工厂生产的上限，团队在N型电池方面的经验和技术将形成一定的壁垒。 Q：目前下游组件长对电池片的尺寸要求不是统一的，这对公司电池片的后续销售有影响么？ A：公司产线具备生产多种尺寸电池片的能力，可以根据客户需求随时切换，具备 生产182、210最高可兼容230尺寸产品的能力。对于182*192mm尺寸的产品也可以进行兼容生产。 Q：公司目前是否有确定性较高的订单？是否有目标客户？销售模式如何？ A：目前我们电池片陆续开始销售。同时也与国内一线组件大厂建立了沟通合作机制，公司的产品已送样检测，如果进度顺利的话三季度会有订单产生。在国内的销售，公司倾向与国内大型组件厂商合作，以形成稳定的供销关系。 Q：公司对BC，HTJ，叠层等技术是否有相关研发及规划？ A：公司目前专注于TOPCon产品，后续量产后经持续开发以提升效率，降低成本，对BC、HTJ，叠层等技术保持关注，根据市场技术更新进展及市场变化的情况，做相应的储备和研发，为公司持续发展奠定基础。 Q：公司目前有几个光伏技术团队？如何考虑团队配置？ A：目前产线由光伏团队统一管理，由总技术负责人进行牵头，统一管理。不同的产线和不同的技术路径，由不同的提效团队来负责。具体人员配置上会根据技术路径选型等进行多元化考虑，如公司后续有二期或者三期项目，将设立激励制度，通过内部竞争和优化机制，完善团队配置，促进技术升级。 Q：未来公司是否会和“五大四小”之类的一些能源公司进行合作？ Q：公司的硅片供应商是哪一家？ A：能源公司是我们的终端客户，目前我们依然是和组件厂合作，提供电池片销售。未来我们一方面会根据终端客户对组件的需求情况以及对产品品牌的喜好情况灵活决策，一方面保持自身电池片的性价比和竞争力，对我们的终端客户提供间接的支持，形成合作，不会与我们的客户进行竞争。 A：公司根据性价比情况选择了多家硅片厂商，目前供应商包括如中环、宇泽、高景、双良等。 Q：公司之后如何考虑融资规划？ A：我们会根据一期的整体建设进度和后期二期项目的扩建需求来看。一期项目今年的建设资金我们都已经基本解决，如果二期项目启动，公司会进行综合考虑，进行包括股权与债权融资等在内的组合方式融资。 Q：TOPCon技术路线是不停进步的，公司投的比较早，如何考虑未来量产设备的代差问题？ A：我们并不是以一个静态的方式来进行规划发展的。目前9GW电池片项目并非公司全部的产能规划。未来公司将根据建设投产节奏，选择具有竞争优势的设备。对于现有产能，未来如果设备有改进，我们和设备厂商也会进行约定，综合测算，分析技改停产对产量造成的影响以及技改以后对利润的改善情况，对改造的投入量、投入资金、时间等进行分析，来应对设备代差问题。