2023年半年度业绩预告点评：资产减值拖累业绩，盈利拐点临近

索通发展（603612.SH）发布2023年半年度业绩预告，受资产减值拖累，公司预计实现归母净利润为-3.8亿元到-4.1亿元，去年同期为5.7亿元；实现扣非归母净利为-3.8亿元到-4.1亿元，去年同期为5.68亿元。业绩弱于预期。预焙阳极价格下降，存货减值拖累公司业绩。由于石油炼化产能扩张，石油焦作为副产品，供应增加，库存持续累积，价格大幅下降。截至2023年3月底，公司持有存货42.8亿元，价格下行中，存货跌价损失也比较大，导致公司利润受拖累明显。未来看点包括预焙阳极产能快速扩张，Q3业绩预计将反转；锂电负极项目稳步推进，开辟第二增长曲线；布局海外预焙阳极市场，打开成长空间。我们预计公司2023-2025年将实现归母净利1.57亿元、10.92亿元和15.38亿元，EPS分别为0.29元、2.02元和2.84元，维持“推荐”评级。

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