通信行业重大事项点评：工信部发布重磅通知，5G消息行业或迎来重大利好

行业研究 证券研究报告 通信2023年07月19日 通信行业重大事项点评 工信部发布重磅通知，5G消息行业或迎来重大利好 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com执业编号：S0360517100004 联系人：欧子兴 邮箱：ouzixing@hcyjs.com 行业基本数据 股票家数(只)总市值(亿元)流通市值(亿元) 126 40,718.12 14,525.95 占比% 0.02 4.38 2.03 相对指数表现 2022-07-19~2023-07-19 42% 22% 2% -18%22/0722/09 22/12 通信 23/02 23/05 沪深300 23/07 相关研究报告 《通信行业周报（20230710-20230716）：AI重磅管理办法落地，产业进入发展新阶段》 2023-07-16 《通信行业周报（20230703-20230709）：重磅大模型聚焦行业应用，助力AI规模化产业化》 2023-07-10 《通信行业周报（20230626-20230702）：智算中心建设方兴未艾，产业链有望持续受益》 2023-07-02 事项： 7月19日，工信部公开征求对《关于加强端网协同助力5G消息规模发展的通知》（征求意见稿）（下文简称为“《通知》”）的意见。 评论： 《通知》明确要推动5G消息增量终端支持，有望改善5G消息发展痛点。5G消息相较于传统的彩短信具有内容更为丰富、交互功能更加强大的优势，能够有效提高B端客户营销的触达转化率。三大运营商很早就把5G消息作为业务的发展方向之一，特别在2020年，三大运营商联合发布《5G消息白皮书》希 望助力其快速发展。但受制于终端设备的支持不足，5G消息的生态培养进展不及预期，关注度持续下降，当前我国5G消息渗透率仍较低。我们认为《通知》针对当前5G消息的发展痛点，从终端设备的增量市场着手，明确提出5G手机终端对5G消息支持要求，预计后续实施后，将助推5G消息生态圈成熟加快B端客户对5G消息类产品的接受度培养，让市场认可5G消息类产品的价值，或将全面利好我国5G消息生态发展。 当前运营商短彩信增收压力较大，5G消息或为运营商短彩业务提供增收新抓手。由于OTT的发展以及对于垃圾短信和落后短信形式的排斥，传统点对点短彩信的使用量正逐步下滑，而营销类短彩信的效果也在降低，我国短信业务 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.6% 34.6% 32.6% 相对表现 -3.6% 41.9% 42.4% 量和收入增速因此承压。根据国家工信部数据，2023年1月至5月，全国移 动短信业务量同比增长4.9%，增速较1月至4月份回落0.2个百分点，移动 短信业务收入同比增长1.2%，增速较1月至4月份提升1.6个百分点，但仍处于近九个月来的低位，运营商短彩信业务增收出现承压。5G消息作短彩信业务的新形态，相对于传统短彩信具有更高的商业价值，随着生态的持续成熟有望为运营商提供新的增收途径。此次《通知》发布，或将为5G消息业务发展奠定坚实基础，运营商有望加快5G消息类业务商业落地，利好消息业务产业链。 《通知》着力增量手机终端的支持要求，市场亟需针对过渡期及大量存量终端的快速覆盖。根据《通知》，自7月19日起六个月为过渡期，在过渡期结束之后，手机生产企业新申请进网许可的5G手机需支持5G消息；针对过渡期结 束之前已申请进网的5G手机型号产品，鼓励通过产品系统升级等方式实现5G消息功能支持。《通知》明确对各品牌增量手机终端均提出支持5G消息的要求，但考虑到符合《通知》要求的新5G手机终端起量需要过渡期，而且我国手机存量规模大，我们认为在国家相关部门明确了对5G消息业务的支持后，市场的旺盛需求将推动5G消息类产品快速发展，实现业务覆盖。 重点推荐梦网科技。《通知》或使得5G行业迎来重大利好，B端客户对5G消息类产品的接受度有望随着生态成熟而得到提升，推动市场对5G消息类产品的价值认可。梦网科技作为传统短信龙头，在5G消息类产品领域也已深耕多年，具有行业领先地位，是市场上稀缺的对三大运营商5G消息类产品均实现 全面覆盖的行业优势企业，在《通知》的重大政策利好背景下，梦网科技有望核心受益。此外梦网科技近期与华为签订盘古大模型合作框架协议，积极打造“AI+5G消息”，应用AI赋能5G消息，在实现自身业务降本增效的同时助力5G消息生态成熟，或进一步奠定在5G消息的行业领先地位。 风险提示：宏观经济下滑风险，5G消息需求不及预期，运营商5G消息业务的推进不及预期。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） PB（倍） 评级 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 2023E 梦网科技 15.02 0.26 0.59 0.78 56.71 25.30 19.20 3.13 强推 资料来源：Wind，华创证券预测注：股价为2023年7月19日收盘价 通信组团队介绍 组长、首席研究员：欧子兴 北京邮电大学通信专业硕士&学士，6年中国移动集团采购和供应链管理经验，曾任职于招商证券，2022年加入华创证券研究所，研究领域包括运营商、通信上游元器件（天线及射频器件、光模块、光纤光缆等）、通信设备、卫星通信卫星导航等。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 北京机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 刘懿 副总监 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 侯春钰 资深销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 蔡依林 高级销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 高级销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 高级销售经理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 深圳机构销售部 张娟 副总经理、深圳机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 张嘉慧 高级销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 chaomowen@hcyjs.com �春丽 销售经理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 总经理助理、上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 官逸超 上海机构销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 上海机构销售副总监 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 资深销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 蒋瑜 高级销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 高级销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 朱涨雨 销售助理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 李凯月 销售助理 likaiyue@hcyjs.com 张玉恒 销售助理 zhangyuheng@hcyjs.com 广州机构销售部 段佳音 广州机构销售总监 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 周玮 销售经理 zhouwei@hcyjs.com �世韬 销售经理 wangshitao1@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 副总监 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 江赛专 资深销售经理 0755-82756805 jiangsaizhuan@hcyjs.com 汪戈 高级销售经理 021-20572559 wangge@hcyjs.com 宋丹玙 销售经理 021-25072549 songdanyu@hcyjs.com 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A邮编：100033传真：010-66500801会议室：010-66500900 地址：深圳市福田区香梅路1061号中投国际商务中心A座19楼邮编：518034传真：0755-82027731会议室：0755-82828562 地址：上海市浦东新区花园石桥路33号花旗大厦12层邮编：200120传真：021-20572500会议室：021-20572522