原油周报：原油重心料继续抬升

原油重心料继续抬升 原油周报 2023年7月8日 姓名：娄载亮 从业资格号：F0278872 交易咨询证书号：Z0010402 联系电话：0531-81678601 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 逻辑与观点 产油国再次释放坚定的团结挺价信号。沙特、俄罗斯及阿尔及利亚7月3日分别宣布延长减产、减少出口等挺价举措。一方面进一步释放了产油国挺价的信号，增强市场多头信心。另一方面也展现了沙特与俄罗斯等产油国内部的团结，减少了市场对产油国内部矛盾的担忧。这都将对油价产生积极影响。 需求改善预期将进一步支撑油价。前期我们已经有过分析，夏季用油旺季来临，市场本就有一定期待，近期EIA原油及汽油库存下降也在一定程度上强化了旺季预期。同时，美国经济数据表现好于预期，虽然会增加美联储货币政策的不确定性，但也改善了市场对需求的预期。 总之，近期原油市场供需两端都有利好，且与之前相比，市场对利好的反应更加敏感，显示市场多头信心在提升，油价重心料继续上行，建议多单可持有，逢回调可考虑适当试多。 风险点：宏观经济出现突发利空。 相关宏观及产业数据变化 原油迎来回升 本周原油价格回升。周初市场曾短暂回调，但随后在沙特、俄罗斯等产油国重申减少供应以及市场对旺季预期向好等利好 提振下原油经历几日的回升。周五收盘WTI和布伦特主力合约分别较上周上涨3.22美元、2.98美元。 布伦特原油连续合约（美元/桶） 90WTI原油连续合约（美元/桶） INE原油活跃合约（元/桶，右轴） 85 80 75 70 65 610 15500 590 13500 570 11500 550 530 510 490 470 450 9500 7500 5500 3500 1500 INE原油库存（千桶） 数据来源：iFind隆众资讯中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：iFind隆众资讯中泰期货整理 外盘走强，内外价差收窄 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 (5.00) (10.00) (15.00) SC内盘原油近月与布伦特连续合约价差（美元/桶） 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 2023-05-04 2023-06-04 2023-07-04 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 (1.00) 2022-02-25 2022-03-25 布伦特与WTI近月合约价差（美元/桶） 2022-04-25 2022-05-25 2022-06-25 2022-07-25 2022-08-25 2022-09-25 2022-10-25 2022-11-25 2022-12-25 2023-01-25 2023-02-25 2023-03-25 2023-04-25 2023-05-25 2023-06-25 人民币汇率维持弱势 7.4000 7.3000 7.2000 7.1000 7.0000 6.9000 6.8000 6.7000 2300 美元兑人民币汇率（即期卖🎧，中国银行） 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 中国进口原油运价指数 最新宏观变动——美国非农与ADP数据�现分化，加息预期更加复杂 7月6日，美国劳工部公布数据，美国6月ADP就业人数增加49.7万人，为2022年2月以来最大增幅；预估为增加22.5万人， 前值为增加27.8万人。 7月7日，美国劳工统计局公布的最新数据显示，6月新增非农就业人口20.9万，为2020年12月以来最小增幅，也低于市场 预期值24万。 1000000 美国ADP私营就业人数月度增幅 800 700 美国新增非农就业人数初值（千人） 800000 600000 400000 600 500 400 300 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 200000 200 0 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 -200000 1000 最新宏观变动——国内财新制造业PMI好于预期 中国6月财新制造业PMI为50.5，较5月的50.9小幅回落，高于预期50。 中国6月财新服务业PMI为53.9，较前月的57.1回落3.2个百分点，放缓至5个月来低点，但连续六个月处于扩张区间。 53.00 52.00 51.00 50.00 49.00 48.00 47.00 60财新服务业PMI（%）统计局服务业PMI（%） 制造业PMI月% 财新PMI:制造业月% 55 50 45 40 46.00 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 45.00 3530 美国EIA数据—美国原油产量回升至高位 13500 13000 12500 12000 11500 11000 10500 美国原油产量（千桶/日） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 美国原油净进口量（右轴，千桶/日）美国原油进口量（千桶/日） 美国原油�口量（千桶/日） 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2022-01-07 2022-02-07 2022-03-07 2022-04-07 2022-05-07 2022-06-07 2022-07-07 2022-08-07 2022-09-07 2022-10-07 2022-11-07 2022-12-07 2023-01-07 2023-02-07 2023-03-07 2023-04-07 2023-05-07 2023-06-07 0 10000 2020-01-032021-01-032022-01-032023-01-03 美国EIA数据——美国原油及成品库库存有所下降 6月30日当周 原油库存（亿桶） 汽油库存（亿桶） 原油日进口量 （万桶/日） 开工率（%） 数据 4.52182 2.19456 703.8 91.10 环比变动 -0.33% -1.15% +6.96% -1.10% 600000 550000 500000 450000 400000 350000 300000 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 350000 美国商业原油库存季节性分析（千桶） 2023年 2020年 2022年 2021年 300000 美国战略原油储备变化（千桶） 147101316192225283134374043464952 2021-01-012022-01-012023-01-01 美国EIA数据——炼厂开工进一步回落 100 95 90 85 80 75 70 65 60 美国炼厂产能利用率（%） 2019年2020年2021年2022年2023年 147101316192225283134374043464952 70000 65000 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 库欣地区原油库存（千桶） 2019年 2023年 2020年 2022年 2021年 147101316192225283134374043464952 美国EIA数据——汽油库存迎来回落 美国汽油库存季节性分析（千桶） 2020年 2021年 2022年 2023年 270000 260000 250000 240000 230000 220000 210000 馏分燃料油库存变动（千桶） 135000 130000 125000 120000 115000 110000 105000 2022-01-07 2022-02-07 2022-03-07 2022-04-07 2022-05-07 2022-06-07 2022-07-07 2022-08-07 2022-09-07 2022-10-07 2022-11-07 2022-12-07 2023-01-07 2023-02-07 2023-03-07 2023-04-07 2023-05-07 2023-06-07 100000 200000 147101316192225283134374043464952 美国石油钻井平台数据继续下降，但天然气平台数据上升 7月7日，贝克休斯报告显示，美国活跃钻井平台总数(包括陆上和海上钻井平台)680台，增加6台，其中石油钻井平台减少5台，天然气钻井平台增加11台，油气混合钻井平台不变。 美国原油钻机数量 800 700 600 500 400 300 200 1000 2020-01-032021-01-032022-01-032023-01-03 其他能化产品价格走势 ICE天然气（便士/色姆） NYMEX天然气（美元/百万英热单位，右轴） 75011 65010 9 550 8 4507 3506 5 250 4 1503 502 510 新加坡纸货380燃料油（美元/吨） 新加坡纸货180燃料油（美元/吨） ICE重柴油（美元/吨，右轴） 490 470 450 430 410 390 370 350 2023-03-232023-04-232023-05-232023-06-23 850 800 750 700 650 600 免责声明 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的 交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发